Sinais de estabilização do crescimento na China e quadro técnico favorável.

Os ativos de risco estão mantendo um tom mais positivo esta manhã, com destaque para aquelas classes que foram as mais pressionadas durante o ano até o momento, leia-se, o USD e as commodities. Ao que tudo indica, este movimento positivo irá continuar até que tenhamos um sinal claro de que um ajuste de preços e posições já tenha chegado ao final, ou indicações concretas que o ritmo de crescimento da economia mundial é muito mais lento e preocupante do que o atual.Nestas duas frentes, contudo, as notícias recentes são mais animadoras.

De acordo com a Merril Lynch (ML), os dados de consumo do feriado na última semana na China foram bastante robustos, o que dá ímpeto as expectativas de estabilização do crescimento no país e afasta o risco de um pouso forçado no curto-prazo. Nas palavras do economista: National day holiday sales and tourism data displayed resilience in consumption demand in China and this strengthens our China economists’ view that the risk of a near-term growth hard landing is quite low. Several service sectors, such as leisure and tourism, are benefiting from structural consumption upgrades amid relatively stable job and income growth outlooks. Though ordinary retail sales growth was in line with the recent trend, several service sectors, such as cinema visits and overseas tourism, are enjoying surging growth thanks to improving consumption demand. In addition, we see a clear divergence in domestic and overseas tourism, as traditional domestic tourist sites have reached capacity limits, and the rising middle-class Chinese are going abroad to avoid the crowds and shop for good value.

Ainda de acordo com a mesma ML, os dados de fluxos semanais globais mostram um quadro técnico extremamente leve, ou seja, existe um amplo espaço para a realocação de recursos em ativos de risco. Segundo o analista:

Weekly flows: monster $53bn MMF inflows vs redemptions from equity ($4.3bn) & fixed income funds ($2.4bn)...rising cash levels indicate big risk rally (from intraday lows last week SPX +7.7%, EEM +13.5%, HYG +4.2%) driven primarily by short-covering rather than fresh risk-on. BofAML Trading Rules: all still signalling "buy" + client marketing feedback unanimously bearish/all waiting for default + threat of Oct policy action + failure of oil to hit new lows = big bounce in "crowded shorts" once SPX floor of 1850 held; SPX now approaching big, important resistance at 2040-2062; v v few expect this ceiling to be broken.

Na França, a produção industrial de agosto apresentou forte alta de 1,6% MoM, muito acima das expectativas de alta de 0,6% MoM. O número mostra recuperação de um dos países que apresentada o crescimento mais moderado na região, e intensifica ainda mais a dicotomia interna entre países que apresentam uma desaceleração, aparentemente cíclica, como a Alemanha, e países com o momento ainda bastante positivo, mas com um crescimento estrutural mais baixo, como a França.

A agenda do dia será esvaziada no Brasil e nos EUA.