Mercados Globais

Após uma “segunda-feira negra”, os ativos de risco estão abrindo em forte alta essa manhã. A possibilidade de uma atuação dos “policy makers” para lidar com a crise, aliado a preços e “valuations” mais atrativos está sustentando o mercado. Eu vinha com uma visão e um viés muito mais cauteloso e negativo nas últimas semanas. Neste momento, ainda vejo um cenário extremamente frágil e incerto. Ainda espero volatilidade, mas acredito que parte relevante desta incerteza tenha sido precificada nos ativos de risco. Em especial, os ativos do Brasil me parecem ter sofrido demasiadamente esses últimos dias. Atribuo isso ao processo de “stop loss” tanto de fundos multimercados quanto de pessoas físicas que se viram diante posição maiores do que podiam, ou do que aguentavam, frente a um ambiente de maior volatilidade. Ainda espero um curto-prazo de elevada volatilidade, mas ontem escrevi um pouco sobre o caminho para sair desta crise, assim como mostrei alguns sinais de que po...

A eleição no Japão, e a consequente perspectiva de uma nova rodada de estímulos fiscais, podem vir a alterar de forma não desprezível o cenário para os mercados financeiros globais.  Caso confirmado, o novo foco no fiscal poderia ser considerado uma vitória de “Main Street” contra “Wall Street” como alguns analistas costumam dizer. Vale, contudo, uma observação. São poucos os países ou regiões no mundo com espaço fiscal para adotar uma postura semelhante, o que torna qualquer analogia de curto-prazo um pouco capciosa. A alteração dos estímulos econômicos da política monetária, cada vez menos eficaz, para a política fiscal, a última esperança para um momento mais positivo de crescimento, deveria ser positiva para o  USD  no mundo, já que coloca o Fed de volta ao foco no cenário interno. A medida deveria ser negativa para os  bonds  dos países desenvolvidos, por teoricamente gerar mais crescimento sem a necessidade de mais QE ou juros negativos. Para os...