Mercados Globais

A rápida atuação dos reguladores e dos policy makers nos EUA e na Suíça ajudaram a estabilizar o mercado no curto-prazo. Como comentei aqui na semana passada, o caso SVB não me parecia mais uma Lehman Brothers, mas estava mais para uma Bear Sterns. Os eventos subsequentes acabaram reforçando essa visão.   No caso do Credit Suisse, parece mais um problema semelhante ao Deutsche Bank (DB). Uma instituição tão grande e tão importante que nem a Suíça e nem outro país do mundo pode se dar ao luxo de deixar o banco quebrar. O caminho mais provável é uma perda de relevância global ao longo do tempo, como vimos ocorrer com o DB nos últimos anos.   Resolver estes problemas no curto-prazo ajuda a estabilizar a dinâmica de preço de ativos financeiros, mas cria outros problemas de longo-prazo para a economia e os bancos centrais. Os bancos deverão frear sua atuação, trazendo aperto das condições financeiras e elevando o risco de recessão.   Além disso, as medidas recente...

O destaque do dia ficou por conta da alta nas bolsas globais, puxadas pelos argumentos já apresentados neste fórum há alguns dias, tais como: a melhora no quadro técnico, os preços/valuations mais atrativos, uma temporada de resultados corporativos positivos e a redução de alguns “riscos de cauda” no curto-prazo. De maneira geral, contudo, os mercados globais seguem sem tendências definidas, respeitando alguns “ ranges ” relativamente curtos e sem uma definição clara de temas de investimento. Este pano de fundo tem dificultado bastante a busca por “alpha” e por “beta” nos ativos de risco nas últimas 4 a 6 semenas. Ainda vejo um cenário relativamente sem visibilidade no curto-prazo, com a manutenção dos atuais “ranges” curtos e sem muitas tendências. Eventualmente, o cenário ficará mais claro e as tendências mais definidas. Enquanto isso, continuo optando por posições menores e por liquidez, afim de manter espaço de risco para eventuais oportunidades. O Ibovespa conseguiu segu...

Não há mudanças substanciais de cenário econômico nos últimos dias. A perspectiva de normalização monetária em alguns países do G10, impulsionada pelo aumento da probabilidade de uma Reforma Tributária nos EUA, está dando suporte aos yields das Treasuries, ao USD e colocando pressão em algumas classes de ativos, como os Emergentes e algumas commodities. Ainda vejo a possibilidade de continuidade destes movimentos, favorecidos por uma combinação de cenário, posição técnica e “momentum”, mas ainda não vejo a necessidade de rupturas. Em especial, alguns ativos atingiram níveis tecnicamente importantes, que serão testados nos próximos dias, como a Treasury 10 anos no patamar de 2,30% e o BRL no nível de 3,20. O rompimento destes níveis pode acabar caracterizando uma mudança de tendência dos mercados, mesmo que por um período apenas de tempo. Caso estes níveis se mostrem um resistência forte, podemos voltar um pouco do “Reflation” para o “Goldilocks”. EUA –  O Durable Goods...