Mercados Globais

Os ativos de risco estão em compasso de espera para a divulgação dos números de inflação nos EUA (Core CPI) amanhã. No Brasil, as eleições entraram definitivamente no radar do mercado.   Escrevi mais a fundo sobre o tema eleições e mercado na tarde de ontem: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_pesquisas-mercados-daejlar-activity-6962506355857330176-EXJ-?utm_source=linkedin_share&utm_medium=member_desktop_web .   Ainda no Brasil, hoje começa a ser pago o novo Auxílio Brasil, que pode ter um efeito adicional relevante na campanha eleitoral: https://valorinveste.globo.com/mercados/brasil-e-politica/programas-sociais/noticia/2022/08/09/auxilio-brasil-novo-valor-como-saber-se-foi-aprovado-calendario-de-agosto.ghtml .   O resultado do Itaú, o maior banco privado do país e um importante membro do Ibovespa, foi bem recebido pelo mercado, o que pode ajudar a manter a sustentação na bolsa local.   Vejo a posição técnica do mercado local como ba...

Os ativos de risco estão abrindo a semana com viés positivo. O grande destaque da semana ficará por conta dos números de inflação nos EUA na quarta-feira.   Ontem fiz um breve resumo sobre o cenário, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/08/giro-do-final-de-semana.html .   Terminei com a seguinte reflexão: Os ativos de risco reagiram até que de maneira saudável aos dados de emprego nos EUA na sexta-feira. Na minha visão, não há mudanças estruturais concretas no cenário econômico. Ainda temos um ambiente de inflação alta, necessidade de alta de juros e aperto das condições financeiras nas economias desenvolvidas. Isso ocorre em paralelo a uma desaceleração do crescimento.   Contudo, com valuations mais atrativos e uma posição técnica mais saudável, os mercados têm apresentado uma dinâmica mais positiva desde julho. Estamos diante de um cenário ainda desafiador, mas valuation e posição técnica mais construtivos. Isso pode dar alguma sustentação adicion...

By Dan Kawa   Taiwan – A China continuou seus exercícios militares na região. Além disso, ainda trabalha com medidas econômicas contra a Ilha. Empresas como a Apple já sinalizam que podem adiar o lançamento de produtos devido ao “conflito” na região. A despeito de não termos visto um “Cisne Negro” na semana passada, os efeitos econômicos e para os mercados ainda podem ser sentidos ao longo do tempo.   EUA – Os dados de emprego na sexta-feira foram fortes, o que levou membros do Fed a voltarem a sinalizar para a possibilidade de manutenção do ritmo de alta de juros em 75bps na próxima reunião do FOMC. O Core CPI, na quarta-feira, será determinante para a direção e a tendência dos mercados.   Um novo pacote fiscal acabou de ser aprovado no Senado e agora irá para a Câmara. Ainda verei no detalhe os possíveis impactos da nova legislação, mas o grande foco ficou para a “economia verde”: https://www.wsj.com/articles/democrats-climate-plan-gets-early-green-light-116...

Os mercados estão em uma narrativa de que o crescimento global será mais baixo, porém sem uma recessão iminente nos EUA. A inflação fez o seu pico e os bancos centrais não precisarão estender tanto o seus ciclos de aperto monetário.   Está interpretação, diante de preços, valuations e posição técnica mais atrativos, está dando sustentação à alta das bolsas globais, especialmente o setor de “crescimento” em detrimento aos setores mais “cíclicos” (como commodities).   A posição técnica ainda se mostra um vetor de suporte à “bear market rallies” como o que parece que estamos vivenciando:   A sazonalidade positiva do verão no hemisfério norte também é um vetor de suporte positivo aos ativos de risco.   O dólar voltou a subir no mundo, sustentando pela abertura de taxa de juros nos EUA. A indicação de membros do Fed de que o trabalho da política monetária ainda não está perto do fim deu ímpeto a este movimento.   No Brasil, como era amplamente esp...

Estamos amanhecendo com alta das bolsas e cryptos, dólar fraco, mas queda no preço das commodities. Ontem o destaque ficou para a forte abertura de taxa de juros nos EUA, após membros do Fed reafirmarem a necessidade de combate à inflação.   Pelosi chegou a Taiwan. Em resposta, a China anunciou uma série de exercícios militares no entorno da ilha, assim como um pacote de sanções comerciais ao país.   Os números econômicos americanos continuam apontando para uma desaceleração econômica. Ontem foi a vez do JOLTs – número de empregos. O mercado continua a ler números mais fracos como positivo para os ativos de risco, por reduzir a necessidade de um ajuste mais acentuado nas taxas de juros.   No Brasil, a produção industrial ficou levemente abaixo das expectativas, mas sem grandes surpresas ou novidades. A produção no Brasil segue andando “de lado” nos últimos meses:   Na Europa, as vendas no varejo de junho apresentaram queda de 1,2% MoM, muito abaixo da...

O dia está amanhecendo com leve aversão a risco. Todas as atenções estão voltadas para a eventual visita de Pelosi à Taiwan e qual será a reação da China ao evento. Há rumores de intensas movimentações de navios militares na região, tanto de China quanto dos EUA.   Ontem fiz uma análise mais profunda do cenário, aqui: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/Update-semanal-de-gesto-e-mercado-e1lv4dk .   Os números de atividade econômica nos EUA continuam apontando para uma desaceleração da economia: https://twitter.com/DanKawa2/status/1554117514879279105?s=20&t=6rZsieB324a-HCoCa35Cvw .   Estudo interno da TAG Investimentos: P/E do Small hoje é de 9x. A média histórica é 15x. Com P/E abaixo de 10x, os retornos prospectivos 12m e 24m a frente costuma ser maiores do que 50%. Isso não é recomendação, mas uma perspectiva histórica:   No Brasil, puxado pelos eventos internacionais, ontem foi mais um dia de pressão no Ibovespa, liderados pelas ações ...

Os ativos de risco estão abrindo a semana com tom levemente negativo. O destaque dessa manhã fica por conta dos rumores e das medidas que estão sendo tomadas, de ambos os lados (americano e chinês) após a suspensão, pelos EUA, da autorização de utilização de produtos da empresa Huawei . Há rumores de retalização por parte da China (vide abaixo) mas ainda não confirmados: CHINA WILL SUSPEND BUSINESS WITH ALL SUPPLIERS WHO AGREED TO HALT SUPPLYING HUAWEI CHINA MAY TEMPORARILY HIKE TARIFFS FOR APPLE: MONEY CHINA Várias empresas americanas, contudo, já cortaram a sua rede de suprimentos provenientes da Huawei. As ações que são vistas como "proxy" na Europa operam sob forte pressão: Em Taiwan , as exportações de abril caíram 3,7% YoY, acima das expectativas do mercado e mostrando alguma recuperação em relação ao mês anterior. O número pode ser lido como positivo, mas ainda vindo de um patamar baixa e longe de significar um cenário estruturalmente mais posit...

Taiwan é uma economia relativamente pequena, porém encrostada na Ásia, com corrente de comércio elevada e exportações para todo o mundo. Seus dados econômicos sempre foram vistos como um termômetro para a saúde da economia global. Os números de março, ou seja, passado o Ano Novo Lunar na China e qualquer efeito sazonal maior (algum efeito pode haver, ainda) vemos a continuidade de um processo de desaceleração das exportações. Por este ângulo, não há qualquer sinal de estabilização mais concreta ou sustentável do crescimento, a despeito da melhora do PMI verificado na semana passada. Uma nova rodada de dados mais negativos de crescimento global é um dos principais (se não o principal) risco para os mercados financeiros globais neste momento. Fonte: Bloomberg

Os ativos de risco estão abrindo em tom mais positivo após uma quinta-feira de alguma pressão negativa e aversão a risco. Entendo que a pausa no processo de normalização monetária por parte do Fed, os estímulos adicionais (fiscal, monetário e creditício) na China e a expectativa de um acordo comercial entre EUA e China estejam dando suporte aos ativos de risco este início de ano. O nível de preços/valuations e a posição técnica após a correção do último trimestre do ano passado também ajudam. Contudo, continuo vendo sinais preocupante do crescimento global (vide abaixo), o que me impede de alterar minha visão mais cautelosa e negativa para os próximos meses. Continuo achando que estamos em um interregno benigno de curto-prazo, que pode durar algumas semanas ou meses, mas em um ambiente de longo-prazo ainda desafiador. Espero novas rodadas de aumento de volatilidade e correção dos ativos de risco. Acredito que estamos no ponto em que a adição de proteções e hedges nas carteira...