Mercados Globais

Mercado hoje: “Short Squeeze” clássico nos EUA. Mercado parece tecnicamente leve, apesar de estruturalmente e fundamentalmente muito frágil. Resultado: Volatilidade alta, sem tendência dos ativos de risco. Sigo cauteloso com cenário global, mas entendo a dificuldade de uma tendência negativa sem visibilidade de cenário e com o mercado apegado ao poder de fogo dos bancos centrais. Principais riscos permanecem presentes (Guerra Comercial, Itália, Hong Kong, Argentina, Brexit, Recessão Global e afins). A dinâmica de hoje me parece um alívio natural e esperado no processo que estamos vivenciando. Acho que o adiamento das tarifas é um bom sinal e justifica uma melhora de humor de curto-prazo, mas os problemas globais me parecem mais enraizados e estruturais, típicos de estágio final de ciclo econômico. Por ora, os ativos no Brasil seguem a dinâmica global. Continuo vendo uma diferenciação clara em alguns setores e ações da bolsa, o que que fica ainda mais óbvio se olharmos...

Alguns temas específicos, aliados a posição técnica do mercado, parecem estar ditando o rumo dos ativos de risco neste início de ano. Nos mercados externos, a China continua adotando uma postura mais proativa na tentativa de evitar rodadas adicionais de depreciação de sua moeda. Com o mercado aparentemente com posições relevantes para o lado negativo, o “ short squeeze ” que vem sendo promovido no país parece estar afetando de forma significativa o mercado de moedas ao redor do mundo. Vejo o movimento de dólar fraco como um misto de posição técnica, aliado a postura dos police makers na China. Ainda vejo um movimento estrutural de fortalecimento do dólar no mundo. Contudo, costumo respeitar a dinâmica do mercado. Precisaremos de dados de emprego saudáveis amanhã nos EUA para a retomada da tendência de fortalecimento do dólar. Caso contrário, o ímpeto de dólar fraco poderá continuar no curto-prazo. Na mesma linha do comentário acima, vale registrar que a Treasury de 10 an...

Os ativos de risco tiveram uma quinta-feira de melhora acentuada. A recente sinalização de alguns bancos centrais, aliada a dados de atividade mais positivos nos EUA e na Europa, foram vetores determinantes para a estabilização dos mercados financeiros globais. Comentamos no início da semana que, neste momento, precisamos diferenciar os países e regiões que encontram-se realmente saudáveis, e poderão passar por este cenário de incerteza de maneira mais suave, daqueles países e regiões em que os fundamentos são frágeis, e apenas reformas estruturais, que demandam tempo, serão capazes de reverter um quadro econômico mais negativo. No primeiro caso, eu classificaria os EUA e a Europa , onde “ajustes finos” no tocante a política monetária seriam suficientes para lidar com um ambiente de aperto das condições financeiras. Na China, e em parte do mundo emergente, contudo, a atual crise deve se prolongar por um período um pouco mais extenso. Os problemas econômicos e políticos são mais g...