Mercados Globais

Poucas novidades relevantes no cenário internacional, mas com as tendências recentes sendo reforçadas pela dinâmica de mercado. Destaque para a abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido, com a Treasury de 10 anos nos EUA em novo pico recente de taxa: Movimento de dólar forte no mundo, com EUR abaixo de 1,18: A potencial quebra de um grande Hedge Fund americano (discutido aqui ontem: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/03/daily-news-aversao-risco-ajuste-tecnico.html ) ainda está reverberando no mercado, com enormes perdas para alguns bancos.   Segundo a mídia, o Credit Suisse teria perdido US$7bi, ou 2 anos de lucros, com operações com este cliente/fundo:   CREDIT SUISSE POTENTIAL LOSS ON ARCHEGOS MAY REACH $7 BILLION EQUIVALENT TO TWO YEAR PROFIT - SOURCE A novidade do cenário ficou por conta da reforma ministerial que está sendo promovida no Brasil. Comentei sobre ela aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1376587240348999681?s=20 .  ...

Segue um pequeno comentário sobre o mercado de Dólar no mundo: https://twitter.com/DanKawa2/status/1347881616820080641?s=20

No Brasil, a quinta-feira foi marcada por forte alta da bolsa e do dólar, e forte abertura de taxa de juros. Vejo este movimento explicado por vetores externos, com a abertura de taxa das Treasuries e o dólar forte no mundo no caso do câmbio e dos juros, e pelos fluxos para setores cíclicos na bolsa, que sustentaram bancos e commodities.   Internamente, com a situação fragilizada de nossas contas fiscais, e um quadro técnico comprometido, com gestores vendidos em dólar, aplicados em juros e” under” nos setores de bancos e commodities na bolsa, acabaram exacerbando os movimentos.   Em termos de posição, ainda há amplo espaço para aumento de exposição de bolsa Brasil nas carteiras locais e offshore, se olharmos o padrão histórico: Como tenho insistido neste fórum desde outubro, podemos estar diante de uma nova tese global de investimentos, ou tendência mais ampla de “Reflation”, onde este tipo de rotação de portfólio pode continuar a ocorrer por meses/anos e não apenas...

Após uma breve acomodação dos mercados na segunda-feira, estamos amanhecendo com mais uma rodada de “risk-on” nos ativos de risco, com bolsas e commodities em alta, dólar fraco e bom desempenho dos ativos de risco.   Conforme comentei ontem, sigo construtivo com o cenário para este final de ano, mas pondero que a posição técnica e os valuations de algumas classes de ativos merecem atenção. Por isso, gosto de alocações mais “nichadas” e em temas mais específicos, como a “rotação” de portfólio (vide aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1333159851594313729?s=20 ).   Interessante observar que mesmo com a melhora de humor recente, o VIX – índice que mede a volatilidade do índice de bolsa dos EUA – segue em patamar mais elevado se comparado a história recente. Acredito que o cenário deverá ser de mais incerteza e, consequentemente, mais volatilidade e oportunidades para gestores ativos, “stock pickers” e busca por “valor”: Interessante observar a matriz de correlaç...

Depois de uma noite de bastante volatilidade, os ativos de risco estão abrindo a manhã em tom um pouco menos negativo, mas ainda com claros sinais de fragilidade.   Ontem escrevi mais a fundo sobre o cenário que espero para os mercados, que pode ser vist aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/daily-news-aversao-risco.html .   Interessante observar que a aversão a risco verificada ontem não ficou restrita ao mercado de ações, mas acabou afetando também os indicadores de crédito privado. Isso demanda atenção, pois pode sinalizar para um mercado ainda mais fragilizado: No mercado de câmbio (FX), também vemos sinais de fadiga no movimento de dólar fraco no mundo, com clara deterioração da posição técnica:   Finalmente, ainda devemos dar atenção aos eventos na Turquia, que podem gerar contágio para outros emergentes (EM), enquanto sua moeda segue em uma trajetória de depreciação: No Brasil, seguimos a mercê da situação global, com as nossas peculiar...

Mais um começo de semana de otimismo nos mercados globais, que operam em tom positivo, liderados pelas altas das bolsas. Destaque para o S&500 nos EUA, que parece romper os picos histórico acima de 3.400 pontos.   No Brasil, há a expectativa do anúncio de novas medidas econômicas para essa semana, falei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1297297883360907265?s=20 .   A posição técnica do mercado de moedas, na semana passada, mostrou leve compra de dólares (USD) pela primeira vez em muito tempo. A posição, no geral, segue vendida em USD e bastante comprada em EUR:   Na Europa, vimos um aumento do número de casos de contaminação por Covid. Nesta “onda”, contudo, a situação das fatalidades parece mais controlada, assim como as opções de protocolos de tratamento e prevenção. Falei sobre isso aqui https://twitter.com/DanKawa2/status/1297605827533115393?s=20 .   Já tinha comentado sobre este tema um pouco mais a fundo na semana pass...

O final de semana foi de poucas novidades relevantes.   Na sexta-feira fiz um resumo sobre o cenário econômico, aqui: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/782020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-ehr4c7 .   Nos EUA, na ausência de um acordo para um novo pacote fiscal, o Presidente Trump assinou “Executive Orders” estendendo parte do pacote atual, porém em dimensões menores e por tempo determinado.   Ainda será necessário um acordo no Congresso para alongar o Pacote e evitar um “Fiscal Cliff” que pode ser devastador para a economia dos EUA.   A relação entre EUA e China continua em uma ladeira descendente. A China anunciou essa manhã medidas de repreensão à políticos americanos, após os EUA tomarem medidas nesta mesma linha na semana passada.   Além disso, está noite, Hong Kong prendeu um importante jornalista e ativista pro-democracia no “Estado País”. Este é mais um passo delicado na direção de tirar as liberdades de expressão...

Os ativos de risco estão abrindo em tom mais negativo, mas em movimento ainda bastante tímido vis-à-vis a alta rápida e acentuada que vimos nos últimos meses. Destaco aqui o movimento de dólar forte no mundo, em especial contra as moedas emergentes (TRY, ZAR, BRL e MXN, por exemplo) ao longo desta semana.   Nesta linha, alguma atenção deve ser dada aos desenvolvimentos na Turquia, cujos mercado vem apresentando forte pressão negativo nos últimos dias, e um movimento ainda maior hoje, com forte queda da bolsa local e depreciação da moeda do país.   O destaque da noite ficou por conta da postura mais agressiva de Trump em relação a empresas de tecnologia chinesas:   Este movimento realizado pelo governo dos EUA levou a forte queda das ações de tecnologia na China. Já há algum temo tenho levantado neste fórum o risco de Trump utilizar uma postura mais agressiva em relação a China como plataforma de campanha eleitoral.   Ainda ontem, Trump também reim...

Na sexta-feira tivemos mais um dia de desempenho ruim dos mercados locais, com dólar testando os 4,10, abertura de taxa de juros e queda da bolsa. Destaque para a continua pressão nas ações de Bancos e Financials. Sigo acreditando que estamos diante de uma acomodação normal e natural do ciclo. Acredito que a seleção de gestores, ações e ativos, assim como posições táticas e proteções, serão ainda mais importantes nas rentabilidades deste ano. No  Brasil , IPCA de dezembro ficou acima do esperado, com alta de 1,15% MoM e 4,31% YoY, acima da meta central do BCB para 2019 e levemente acima das expectativas do mercado. Parte relevante da alta foi justificada pelo choque em Alimentação, devido à alta de proteína animal, puxada pela Gripe Suína na China. Energia também seguiu pressionando a inflação. No geral, o qualitativo da inflação seguiu positivo, com núcleos e difusão baixos. Há sinais ainda pequenos e incipientes, mesmo que concentrados e pontuais, de pressão secu...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom levemente positivo, mantendo o bom humor verificado na semana passada. Destaque para mais uma rodada de abertura de taxas de juros no mundo desenvolvido, liderado pelas Treasuries nos EUA. As taxas de 10 anos voltam a operar acima de 1,60%, depois de terem testado o patamar próximo a 1,40% há poucos dias. A posição técnica comprometida e o valution esticado ajuda a dar ímpeto a este movimento no curto-prazo. Ontem já escrevi um pouco sobre a minha visão de curto-prazo, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/09/resumo-do-final-de-semana.html . Tenho escrito recentemente sobre a diferença de um curto-prazo mais construtivo, versus um longo-prazo ainda desafiador nos mercados internacionais, que pode ser visto aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/09/curto-prazo-vs-longo-prazo.html . No Brasil , o Valor Econômico traz algumas matérias sobre os próximos planos de Paulo Guedes. Entre eles, a agenda de ...