Mercados Globais

Estamos amanhecendo com alta das bolsas e cryptos, dólar fraco, mas queda no preço das commodities. Ontem o destaque ficou para a forte abertura de taxa de juros nos EUA, após membros do Fed reafirmarem a necessidade de combate à inflação.   Pelosi chegou a Taiwan. Em resposta, a China anunciou uma série de exercícios militares no entorno da ilha, assim como um pacote de sanções comerciais ao país.   Os números econômicos americanos continuam apontando para uma desaceleração econômica. Ontem foi a vez do JOLTs – número de empregos. O mercado continua a ler números mais fracos como positivo para os ativos de risco, por reduzir a necessidade de um ajuste mais acentuado nas taxas de juros.   No Brasil, a produção industrial ficou levemente abaixo das expectativas, mas sem grandes surpresas ou novidades. A produção no Brasil segue andando “de lado” nos últimos meses:   Na Europa, as vendas no varejo de junho apresentaram queda de 1,2% MoM, muito abaixo da...

No final da tarde de ontem, um rumor de que o Core CPI nos EUA seria muito acima das expectativas levou a forte queda das bolsas. O rumor foi negado. Os mercados apresentam leve recuperação essa manhã. Todas as atenções estarão voltadas para a divulgação da inflação de junho nos EUA (Core CPI) as 9h30.   A forte queda das commodities virou hoje o grande tema dos mercados, o que tenho comentado frequentemente (aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1546901010920112136?s=20&t=Ag7zQX27DM_fGzI7s7Wtlw ). Ontem, o índice de commodities caiu mais de 4%, com Cobre caindo 5% e Petróleo mais de 7%.   Isso tem reverberações ao redor do mundo, especialmente para um país como o Brasil, grande produtor e exportador de commodities (aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1546966385389101057?s=20&t=Ag7zQX27DM_fGzI7s7Wtlw ). Não à toa, temos visto forte pressão em nossa taxa de câmbio e nas ações da bolsa mais ligadas ao tema.   Como era esperado, a “PEC Kamikaze...

Na quinta-feira os ativos de risco devolveram toda a recuperação verificada no dia anterior. Eu já havia alertado que o movimento de quarta-feira me pareceu muito mais técnico e pontual, do que fundamental e estrutura. Fui bem claro neste ponto, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1521944712952877056?s=20&t=ZNJ4AJU5DXshKQ5nrSRy0g .   A dinâmica do mercado, infelizmente, se parece muito com uma dinâmica de “bear market”. Uma tendência de queda, com volatilidade alta e reversões pontuais e muito técnicas no “intraday”, sem que haja mudança de cenário ou fundamentos.   Teremos que conviver com este cenário e nos preparar para muita volatilidade e incerteza, sabendo que em ambientes como esse, é extremamente difícil a navegação.   Continuamos a ver um cenário de alta de preço de petróleo e gás natural, em um ambiente de pressão nas bolsas e cryptos, além de um dólar forte e taxas de juros mais elevadas. Não há mudança neste cenário e nesta dinâmica. ...

A terça-feira foi de rotação nas bolsas globais, o que favoreceu o S&P500, mas acabou prejudicando o Ibovespa. Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1516502684500647936?s=20&t=Z3tOClWNRfzi0taYJSIWrA .   No final da tarde de ontem, a Netflix soltou um resultado muito aquém do esperado, trazendo nova fragilidade a bolsa americana. Comentei mais a fundo sobre o que este resultado pode representar para o cenário econômico, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_netflix-e-o-crescimento-americano-a-netflix-activity-6922283516244148224-WhIj?utm_source=linkedin_share&utm_medium=member_desktop_web .   O tema da inflação no mundo segue bastante presente. Hoje foi o dia do PPI (inflação ao produtor) na Alemanha atingir exorbitantes 31% YoY:   A produção industrial de fevereiro na Área do Euro ficou dentro das expectativas em fevereiro, mas o cenário, desde então, já apresentou enorme mudança com a guerra na Ucrânia: ...

Os ativos de risco estão mantendo uma dinâmica positiva, desta vez liderados por uma bateria de bons resultados corporativos nos EUA, com destaque para Google (Alphabet) e Amazon na noite de ontem. Vale mencionar que, aparentemente, as questões técnicas que vinham trazendo volatilidade de curto-prazo, parecem ter sido equacionadas. As ações da GameStop já caíram espetacularmente de seus picos.   Além de resultados corporativos positivos, a expectativas de um grande pacote fiscal nos EUA, a tração que as vacinas vêm ganhando no mundo desenvolvido e o arrefecimento global da pandemia, parecem estar dando suporte ao humor global a risco: Contínuo incomodado com nível de preços, “valuations” e posição técnica em alguns cantos do mercado, que podem vir a trazer espasmos de volatilidade, como vimos na semana passada, mas ainda não devem ser capazes de alterar a dinâmica e o cenário mais construtivo de longo-prazo.   Comentamos mais a fundo sobre isso e nossas recomendaçõ...

Neste momento, no começo da manhã, Biden assume a liderança na contagem de votos da Georgia, ficando muito perto de ser confirmado o novo presidente dos EUA.   Na noite de ontem, Trump fez um discurso duro e muito criticado pela mídia e pela sociedade, acusando o processo eleitoral de fraude e sinalizando que irá utilizar todos os meios jurídicos para impedir a continuidade deste processo/transição, caso de fato perca as eleições: Tomando o S&P500 como base, os mercados falharam – por ora – em “romper” suas bandas recentes para cima. No caso do S&P, o 3.500 se mostrou a primeira resistência para a continuidade de recuperação dos ativos de risco.   A pandemia segue desafiadora na Europa, com o aumento exponencial do número de casos e várias regiões e novas medidas de restrição sendo anunciadas. O cenário é parecido nos EUA, mas as medidas de restrição ainda são mais localizadas.   Os sinais de desaceleração da atividade econômica, advindas de indica...

A segunda-feira está sendo marcada por uma forte alta dos índices futuros das bolsas dos EUA. Contudo, o movimento não pode ser classificado como um “risk-on” generalizado, já que não é seguido por um movimento claro de alta das da demais bolsas globais e das commodities. O dólar apresenta movimento mais tímido e misto, neste momento.   O destaque do final de semana ficou por conta de notícias no campo “micro” com a venda da ARM para a Nvidia pelo Softbank, a venda da operação do TikTok para a Oracle e a Gilead comprando a Immunomedics, todas operações na cada das dezenas de bilhões de dólares. Ambos sujeitos a confirmação e aprovação dos reguladores.   Além disso, a vacina que está sendo testada por Oxford retomará sua fase de testes após uma breve paralisação.   No podcast desta semana, falei mais a fundo sobre o cenário de curto-prazo além dos riscos da inflação: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/1292020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e...

Após uma quinta-feira de pressão nos ativos de risco (comentado aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1304146815722422276?s=20 ), estamos amanhecendo a sexta-feira em tom mais positivo, com um “risk-on” mais generalizado.   No Brasil, as notícias dão conta de que o Renda Brasil será proposto dentro do Teto de Gastos, mas ainda sem grandes detalhes sobre como será feito e nem o seu tamanho. Obviamente, as notícias parecem vir da Equipe Econômica e ainda precisa passar pelo crivo presidencial e pelo Congresso.   A despeito do bom desempenho dos mercados, os números econômicos desta noite/manhã mostram uma moderação na trajetória de recuperação econômica global. Percebam que falo em “moderação” e não (ainda) uma inversão de tendência ou mudança drástica de cenário.   Essa moderação está em linha com a minha tese de que estamos entrando na terceira fase deste mini ciclo econômico, em que a recuperação se mostrará mais heterogênea e errática entre setores da ec...

Ontem comecei o texto da manhã com a seguinte passagem: A despeito dos índices de bolsa americanos terem atingido novos picos históricos ontem, alguns movimentos (por debaixo da superfície) merecem alguma atenção.  Primeiro, há sinais de consolidação do setor de Tecnologia global, com uma “under” performance desde ontem, não apenas nos EUA, mas também na Ásia e na Europa. Como um amigo desta coluna me falou no final do dia, pareceu mais uma profecia do que uma análise. O que vimos ao longo do dia foi uma forte queda do setor de Tecnologia, mas com bom desempenho relativo de outros fatores de risco, como “Valor”, “Bancos” e afins.   Ao longo do dia, fiz uma breve análise da situação:   https://twitter.com/DanKawa2/status/1301534208142323713?s=20   https://twitter.com/DanKawa2/status/1301569093590544385?s=20   https://twitter.com/DanKawa2/status/1301608514759135232?s=20   Em suma, ainda não vejo o movimento de ontem como um sinal de ...

Os ativos de risco estão abrindo em tom negativo, dando sequência ao movimento verificado ontem. De qualquer forma, no geral, os mercados continuam respeitando suas “bandas” recentes, sem grandes sinais de “rompimento” ou grandes tendências nos principais índices de bolsa e/ou ativos de risco.   Contudo, volto a reforçar, como já fiz no início da semana (aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/07/daily-news-tech-rules-until.html e aqui https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/07/daily-news-risk-on-veja-bem.html ) existem claras divergências de performance “debaixo da superfície” dos índices, como podemos ver abaixo:   O principal tema do momento é o aumento do número de casos de contaminados nos EUA:   Que começa a ser seguido por um aumento do número de fatalidades:   Levando muitos estados a uma situação em que a reabertura econômica deveria ser revertida: For the first time (iirc) not a single state meets all 4 of the recommended gating...