Mercados Globais

O final de semana foi de poucas novidades relevantes. Os ativos de risco operam, neste momento, com leve viés negativo, mas após alta volatilidade ao longo da noite. O destaque ficou por conta da alta das Cryptos, com o Bitcoin acima de 40 mil e o Ether testando o patamar acima de 3 mil.   A retórica dos EUA em relação a Rússia foi mais dura no final de semana, com novos alertas de que uma invasão à Ucrânia pode ocorrer a qualquer momento. Somos passageiros desta situação. Caso a situação tenha novo recrudescimento, vejo um impacto altista no preço do Petróleo e Gás Natural, que levariam a mais inflação e menos crescimento no mundo. Em suma, um choque exógeno bastante negativo para a economia global, especialmente neste estágio do ciclo econômico.   Na China, o Caixin Services PMI caiu de 53.1 para 51.4 pontos em janeiro, confirmando um cenário ainda desafiador para o crescimento do país:   Os mesmos sinais de desaceleração podem ser vistos no entorno da China...

A noite foi de forte queda das bolsas da Ásia, com os índices caindo entre 2% e 2,5%. Isso está colocando alguma pressão nos índices futuros americanos essa manhã, assim como nas bolsas da Europa, a despeito de um dólar fraco no mundo, commodities com movimentos mistos e uma leve abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido.   Ontem fiz uma análise mais abrangente sobre os mercados e minhas perspectivas: https://twitter.com/DanKawa2/status/1444776654417629186?s=20 .   Não há sinais de alívio na crise energético global, que continua afetando a Europa e a China de maneira mais intensa. O preço do Carvão no mercado futuro segue em trajetória parabolicamente altista:   O final de ano festivo deve ser marcado por um enorme desabastecimento global de mercadorias, fruto da quebra da cadeia produtiva devido a pandemia e, agora, com a crise de energia mais aguda, especialmente na China:   Além da crise de energia, a inflação continua na pauta de curto-prazo...

Os ativos de risco estão apresentando movimento claro e coordenado de aversão a risco (“Risk-Off”), com bolsas, commodities metálicas e cryptos em forte queda, alta das commodities metálicas preciosas, dólar forte e fechamento de taxa de juros. Ontem comentamos sobre os últimos desenvolvimentos negativos nos países emergentes ( https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/07/daily-news-riscos-tendencias.html ).   Já tinha comentado um pouco mais a fundo sobre o pano de fundo na China ( https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/07/china-cenario-mercados-e-bolsa.html ).   O movimento de hoje parece ter se iniciado na Ásia, liderado pela China, mas ajudado pelo anúncio de um novo “Estado de Emergência” em Tóquio, no Japão, cidade que irá sediar as Olimpíadas em poucos dias e cuja o processo de vacinação ainda é lento.   Além das questões envolvendo a China já citadas no link acima, problemas pontuais em alguns países emergentes, ainda podemos citar, como vetores...

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade. O destaque da noite, contudo, ficou por conta da forte queda das bolsas na Ásia: O tema do momento continua sendo, e acredito que continuará sendo, de “Reflation” e “Rotação” dos portfólios para ativos mais cíclicos. Devemos continua tendo atenção a potenciais realizações de lucros adicionais dos “duration assets” como Tech/Growth, e o potencial bom desempenho de cíclicos, como Financials, Small-Caps, Commodities e afins: Reforço que, por ora, vejo apenas uma rotação e não uma dinâmica de “sell-off” generalizada e acentuada. Contudo, caso as taxas de juros no mundo desenvolvido comecem a abrir de maneira mais rápida, acentuada e aguda esse cenário não pode ser descartado.   No Brasil, após os ruídos envolvendo a Petrobras, os ânimos começaram a se acalmar. O governo enviou a MP da Eletrobras ao Congresso, onde prevê potencial privatização da empresa: https://valor.globo.com/empresas/noticia/2021/02/23/mp-da-eletr...

Nesta manhã, vemos leve correção nas bolsas dos EUA, a despeito de alguma recuperação das bolsas da Europa após uma segunda-feira de pressão.   Os mercados na Ásia apresentaram realização de lucros após um mês de janeiro de bastante alta. Atenção especial deve ser dada a Ásia. Primeiro, pelo nível de preços que atingiu nas últimas semanas. Segundo, pelos sinais de retorno da pandemia à região: No final de semana, comentei mais a fundo sobre minha visão de mercado, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/01/o-que-estou-vendo.html .   Este também foi tema do podcast desta semana, aqui: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/25012021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-epevdo .   Entrando no técnico do mercado, não posso deixar de comentar sobre a recente dinâmica da GameStop, empresa que apresentou rápida alta e acentuada e vem trazendo debates intensos nas mídias sociais: Existem rumores desde as pessoas físicas empurrando um “short s...

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom negativo. Desde a semana passada tenho explicitado minha cautela com o cenário vis-à-vis os níveis de preço que o mercado atingiu ao longo de abril. Isso pode ser revisto aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/04/daily-news-panorama-global.html e aqui https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/04/daily-news-cenario-economico-desafiador.html . Ainda fui mais explícito antes do ferido no Brasil, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1255960463541784581?s=20 . Por fim, fiz uma expliquei meus pontos no podcast de sábado: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/0252020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-edhmce . Vamos, então, às novidades do final de semana. No Brasil, o Presidente Bolsonaro continua adotando uma postura de enfrentamento perante os demais poderes da república, ao ir ontem em evento a seu favor e dar declarações, no mínimo, questionáveis. Meu intuito não é analisar ou discutir se o...

A quinta-feira foi de forte queda das bolsas na Ásia, lideradas pelos índices da China. Os mercados na Europa estão abrindo sob pressão, mas os futuros nos EUA ainda operam próximos a estabilidade. Na tarde de ontem, foi reportado que uma cidade de 11 milhões de pessoas, onde o novo vírus que assola o país teve o seu primeiro caso, acabou sendo obrigada a ficar em “lock down”, ou seja, proibindo a circulação de pessoas para fora da cidade. Hoje pela manhã, a mesma medida foi adotada para uma segunda cidade, de cerca de 7 milhões de habitantes. No curto-prazo, está situação e seus desdobramentos devem dar o tom dos ativos de risco. Como tenho reportado desde a eclosão do problema, há espaço para reações rápida e acentuadas, mas que costumam ser pontuais e localizadas. Hoje já há indícios de mais de 600 infectados ao redor do mundo e quase 30 mortes. A situação ainda parece muito incerta e o vírus ainda parece estar em estágio de proliferação. Além da for...

O destaque da noite ficou por conta de um relevante “sell-off” das bolsas da Ásia, lideradas pelas bolsas da China e de Hong Kong. Já há algumas semanas que tenho elevado meu tom em relação aos riscos que vinham se acumulando na economia da China e nos mercados locais. Desaceleração estrutural do crescimento, dificuldade do governo em reanimar a economia, aumento da pressão no setor bancário, elevação dos “defaults” ou eventos de crédito no mercado de dívida corporativa, apenas para citar alguns exemplos desses sinais. O mercado vinha muito focado na Guerra Comercial, mas sem dar a devida atenção a questões muito mais relevantes e, aparentemente, estruturais, como essas citadas acima. Ao que parece, estes vetores começaram a ganhar maior atenção do mercado, ao mesmo tempo em que surgem dúvidas em relação a possibilidade de um acordo comercial concreto entre EUA e China. Sigo preocupado com os eventos recentes na China e com a incapacidade ou ausência de instrumentos adequ...

A noite foi novamente de forte queda das bolsas da Ásia, com destaque para o PMI da China (vide detalhes abaixo). Nos EUA, os futuros das bolsas estão abrindo em leve alta, após forte lucro da Apple no “after-market”, que está dando sustentação a este movimento, a despeito de mais sinais negativos na Ásia e adjacências. Na China , vimos uma melhora apenas marginal do PMI Manufacturing, com queda do PMI Non-Manufacturing. O cenário de preocupação em relação a saúde econômica do país e da região está mantido. Estes são números que ainda demandam atenção e não apontam para uma estabilização da economia. Gosto de pensar algumas alocações para o tema de desaceleração e aumento de probabilidade de crise na China: (1) Short AUDBRL, (2) Long Put FXI (ETF de China nos EUA ou (3) Put Vale (está é muito mais discutível, dado a situação aparentemente saudável da empresa. Seria um play macro de proteção). No Brasil , seguimos com destaque para a temporada de resultados cor...

Os ativos de risco estão abrindo com um tom misto essa manhã. As bolsas dos EUA operam em queda, a despeito de uma alta das commodities, puxadas pelo Petróleo. Hoje ainda é feriado em uma gama de países, o que torna a liquide prejudicada. Na agenda do dia, destaque para o PMI Manufacturing nos EUA e para o CAGED no Brasil . Ao longo da noite, recebemos alguns números de Exportações na Ásia (vide resumo abai). De maneira geral, os dados ficaram abaixo das expectativas. Há sinais apenas incipientes de estabilização do crescimento, mas em um pano de fundo ainda de clara fragilidade econômica: * # Taiwan Mar Export Orders YoY: -9.0% v -5.0%e *Export orders from # China (Mainland & HK) Y/Y: -13.7% v -14.3% prior * # Thailand Mar Exports YoY: -4.9% v -3.3%e (largest decline since Jan. 2019) *Imports YoY: -7.6% v -2.3%e * # SouthKorea April 1-20 YoY (0.5 more working day this year ): *Exports: -8.7% v -8.2% in Mar. *Exports to # China : -12.1% v -15.5% ...

A agenda econômica na Ásia trouxe os primeiros sinais um pouco mais concretos de desaceleração da região. Após um começo de ano bastante positivo, os investidores podem começar a questionar a sustentabilidade do crescimento mais saudável apresentado no primeiro trimestre deste ano. Na China , o Caixin Manufacturing PMI recuou de 50,3 para 49,6 pontos em maio, abaixo do patamar de 50 pontos que determina se a economia está em expansão ou em contração. Nos últimos meses e, em especial, nos últimos dias, o PBoC promoveu um forte aperto das condições monetária no país, elevando as taxas de juros de mercado de curto-prazo e ajudando a estabilizar o CNY. É natural esperar que está postura traga alguma desaceleração para a economia, mas resta saber qual a magnitude deste freio imposto pelo policy makers . Na Coréia do Sul , as exportações de maio – um número considerado importante para medir a saúde da economia global devido a elevada corrente de comércio do país – apresentou queda sequ...

A quinta-feira foi marcada pela divulgação de um ISM Manufacturing, nos EUA, não apenas abaixo das expectativas do mercado, como abaixo dos 50 pontos – limiar que divide a fronteira entre uma economia em expansão, ou em contração. A fraqueza do setor manufatureiro dos EUA está em linha com os sinais emitidos pelos PMIs de outras regiões do mundo, que mostram um crescimento pífio deste setor da economia global. Acho válido chamar a atenção para um movimento que vem ocorrendo de maneira fluida, porém não menos importante, de fraqueza das economias da Ásia, mesmo que o crescimento chinês aparente estar em posição satisfatória. O Morgan Stanley resumiu com clareza o cenário, que reproduzo a seguir, no final deste  post . No Brasil, a curva de juros reagiu de maneira clássica a nova mensagem do comunicado do Copom, ou seja, com forte fechamento de taxas dos vértices intermediários da curva, e leve steepening . O BCB colocou com clareza as condições para que o ciclo de queda da ...