Mercados Globais

Na semana do Thanksgiving, um período de menor liquidez para os mercados internacionais, os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade.   No Brasil, o PL, o maior partido da Câmara dos Deputados e partido do atual presidente do Brasil, pediu a revisão das eleições devido a incapacidade de se fazer uma auditoria nas urnas mais antigas utilizadas nas eleições. Há rumores de que o PP, outro grande partido político do país, possa anunciar apoio ao pedido do PL.   O TSE respondeu prontamente o pedido do PL, exigindo, em 24h, que o Partido apresente a auditoria feita para o primeiro e o segundo turno das eleições.   Acredito que não haja nenhum interesse do TSE e de parte relevante da classe política em dar sequência a um pedido ou análise como essa. Contudo, é um ruído negativo que deve trazer menos visibilidade e mais incerteza aos ativos locais no curto-prazo.   A bolsa do Brasil me parece barata por valuation e tecnicamente saudável. Contudo...

Os ativos de risco seguem em uma toada mais positiva. Alguns sinais emitidos pelas economias dos EUA e da China tem dado sustentação a este movimento, conforme já havia descrito no Giro do Final de Semana (aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_giro-do-final-de-semana-by-dan-kawa-v%C3%A1rios-activity-6997662969459294208-FL17?utm_source=share&utm_medium=member_desktop ).   Ontem ainda recebemos os números do PPI nos EUA, corroborando com o Core CPI e os primeiros sinais mais claros de estabilização da inflação no país. Além do “headline” mais baixo, a abertura e a qualidade do PPI ajudaram a dar ímpeto a visão de que a inflação possa estar caminhando na direção correta.   Na China, a despeito de números mais baixos de atividade econômica em outubro, o mercado está olhando para a frente e colocando esperanças nas recentes medidas de suporte a economia e de flexibilização da Covid Zero. Os mercados chineses têm sido os grandes destaques de apreciação e...

By Dan Kawa   China – O país negou rumores de que está se preparando para o “início do fim” do Covid Zero. Isso está causando um forte movimento negativo no mercado de moedas na abertura da semana. Este tema é fundamental, como comentei bastante na semana passada, para a direção de curto-prazo de diversos ativos de risco.   Ucrânia – Há rumores que o país se prepara para evacuar Kiev, dado o aumento dos ataques russos à infraestrutura da cidade. Este evento mostra que ainda estamos longe do fina do conflito, que é uma enorme barreira para o bom funcionamento da economia global.   Brasil – Ainda sem definição e muita especulação sobre o que será da agenda econômica do governo Lula: https://oglobo.globo.com/blogs/lauro-jardim/post/2022/11/futuro-ministerio-de-lula-tem-incerteza-na-economia-e-aposta-de-janja-para-a-cultura-veja-os-nomes.ghtml .   Entendo que o estrangeiro esteja disposto a dar o benefício da dúvida ao governo Lula e está sendo o fluxo de...

Até este momento, o atual Presidente Jair Bolsonaro, não veio a público comentar o resultado das eleições presidenciais. A liturgia do cargo recomenda que o candidato derrotado ligue para o vencedor das eleições para parabenizá-lo pela vitória.   A classe política mundial e a classe política local, inclusive aliados do Presidente, vieram a pública para parabenizar a vitória de Lula. Aliados do Presidente dizem, nos bastidores, que não há clima para contestar as eleições.   De qualquer forma, na noite de ontem, foram vistos pontos de bloqueios rodoviários na BR-163.   Espero que a transição tenha ruídos, mas ocorra de maneira suave nos próximos meses. Comentei sobre minhas expectativas aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_brasil-um-novo-ambiente-by-dan-kawa-lu%C3%ADs-activity-6992613615115620352-q2YS?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O discurso de Lula, na noite de ontem, como previ no link acima, foi para um caminho ...

Após mais uma rodada de resultados corporativos negativos, com as ações da Amazon caindo 15% no “pre market”, estamos amanhecendo com um movimento de aversão a risco nos mercados. Comentei sobre a mudança de narrativa e dinâmica dos ativos de risco aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_daily-news-da-infla%C3%A7%C3%A3o-para-a-recess%C3%A3o-activity-6991521390961016833-ii1r?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   Na China, os indicadores de alta frequência mostram uma nova onda pandêmica que já afeta o dia a dia da população e deve continuar exercendo pressão sobre o crescimento, em especial, no tocando a demanda interna e o setor de serviços:   Na Alemanha, o PIB do 3Q surpreendeu as expectativas do mercado, com alta de 0.3% QoQ, contra expectativas de queda de 0.2% QoQ.   Por outro lado, a inflação na França surpreendeu positivamente com alta de 1.3% MoM contra expectativas de alta de 0.6% MoM. Na Alemanha, os CPIs regionais também ...

A manhã está sendo marcada por queda da bolsa dos EUA, dólar fraco e fechamento de taxa das Treasuries. O destaque da noite de ontem ficou por conta do resultado da Google da Microsoft, com ambas as ações caindo mais de 5% no “pre market” esta manhã.   Tenho insistido na tese de que estamos saindo da narrativa da “Inflação” para a narrativa da “Recessão” ou “Estagflação”. Nesta transição, o mercado tenta se recuperar ou se estabilizar, na esperança que uma potencial mudança de postura do Fed venha a dar suporte aos ativos de risco.   Caso (ou quando) ficar mais claro a velocidade, magnitude e duração da desaceleração econômica, os ativos de risco tendem a se ajustar negativamente a nova narrativa. Há diferenças na performance das classes de ativos e regiões para cada um desses cenário, que podem ser explorados nas alocações de portfólio.   Os resultados dessas “Big Tech”, aliado aos recentes dados de confiança e atividade econômica nos EUA me leva a crer que e...

Os ativos de risco estão operando com leve viés negativo. Ontem comentei um pouco sobre a dinâmica de mercado no Brasil e nos EUA: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-6990419885004603392-d6DZ?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   No início da noite de ontem a campanha do presidente Jair Bolsonaro fez uma grave acusação em torno da corrida eleitoral. Segundo eles, mais d 1.500 inserções do candidato não teriam sido veiculadas na mídia de rádio e TV.   Logo em seguida, o presidente do TSE deu 24h para que a campanha de reeleição mostre provas em relação a essas acusações.   A situação me parece grave e uma escalada razoável na situação eleitoral. Caso a campanha de Bolsonaro não apresente provas, a medida será vista como tentativa de fraude eleitoral e tentativa de “bagunçar” e criar ruídos as vésperas da eleição.   Caso existam provas concretas do que está sendo falado, a campanha de Bolsonaro pode...

By Dan Kawa   A campanha eleitoral entre em sua reta final com um país em ebulição e situações graves que mostram a complexidade do momento que vivemos entre os poderes da república.   Roberto Jefferson é ex-presidente nacional do PTB, ex-deputado, que cumpre prisão domiciliar, foi delator do “Mensalão” e esteve envolvido em praticamente todos os escândalos políticos, de todos os governos, nas últimas décadas. Atualmente, Jefferson apoia Bolsonaro, mas não há uma relação próxima entre ambos.   Após diferir em mídias sociais mensagens acusatórias e difamatórias para membros do STF na semana passada, o STF acatou pedido de Randolfo Rodrigues, senador e coordenador da campanha de Lula, para prender Jefferson.   Ao tentar cumprir o mandato de prisão, a Polícia Federal foi recebida a bala e Jefferson jogou duas granadas nos policiais. Dois agentes sofreram ferimentos leves.   Meu intuito acima foi contextualizar a situação. Sou contra qualquer agr...

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom mais negativo, com bolsas, commodities e cryptos em queda; dólar forte; e nova rodada de abertura de taxa de juros. A alta nas taxas de juros globais, assim como a temporada de resultados corporativos, tem sido os dois vetores mais importantes para a dinâmica dos mercados no curto-prazo: O cenário global, de maneira fundamental, segue inalterado, a despeito das flutuações e sinais de alguma acomodação recente dos ativos de risco.   O pano de fundo continua a ser de uma inflação alta, necessidade de continuidade do processo de ajuste monetário nas economias desenvolvidas e sinais de arrefecimento do crescimento – em estágios diferentes – nas principais economias do mundo.   No Brasil, a corrida eleitoral segue acirrada. Lula continua liderando numericamente as pesquisas, mas o “momentum” positivo parece estar ao lado de Bolsonaro na campanha e nos números. Não é meu intuito neste fórum narrar todos os eventos que estão aco...

As análises e opiniões são pessoais e não representam uma visão institucional. As bolsas globais estão apresentando correções, após um breve período de alta. O destaque, contudo, fica por conta da nova rodada de abertura de taxa de juros no mundo e para a forte depreciação do Yen (JPY), no Japão, contra o Dólar (USD) Americano:   O cenário para a inflação global segue sendo um dos principais temas do mercado. Hoje foi a vez do PPI na Alemanha se manter no maior patamar em décadas, sem nenhum sinal consistente de inversão de tendência ou acomodação:   No Brasil, as pesquisas eleitorais mostram leve estreitamento na diferença entre Lula e Bolsonaro. Lula ainda leva vantagem numérica, mas o momento positivo parece estar em favor de Bolsonaro. Não descarto que pesquisas mostrem empate técnico, ou Bolsonaro a frente, nos próximos dias. As eleições serão decididas no “photochart”.   Com as eleições a pleno vapor, o que tomou o foco da mídia e da sociedade nos último...

By Dan Kawa   Na sexta-feira os dados de emprego de setembro nos EUA mostraram um cenário de mercado de trabalho ainda saudável e robusto. Havia uma expectativa de que uma desaceleração do mercado de trabalho poderia “forçar mão do Fed” em reduzir o ritmo de alta de juros e sua intenção de taxa termina na faixa de 4.5%-4.75%   Os números de sexta-feira afastaram essa possibilidade e deram ímpeto a postura do Fed, cujos membros têm reforçado diariamente a mensagem de que o combate à inflação é a maior prioridade do momento.   Isso fez com que os ativos de risco apresentassem uma nova rodada de pressão negativa, que continua na abertura dos mercados na Ásia este domingo. Segunda-feira será feriado nos EUA. Destaque da semana para o começo da temporada de resultados corporativos trimestrais na Europa e nos EUA. Uma revisão maior do que o esperado para os lucros pode ser um vetor adicional de pressão no mercado de ações.   No Brasil, o foco dos ativos ...