Mercados Globais

By Dan Kawa   A semana passada foi marcada por alguns eventos e, por ordem, de importância:   1 – Dados mais positivos de PMI´s/ISM no mundo desenvolvido. Os números mostraram que a economia da Europa e dos EUA ainda se mostram saudáveis, mesmo que não robustas; 2 – Dados de inflação ainda elevados, com foi o caso da enorme surpresa altista nos dados do Reino Unido; 3 – O resultado corporativo trimestral dos grandes bancos nos EUA foram marginalmente melhores do que o esperado, afastando, momentaneamente, o receio do mercado em relação ao setor bancário.   Um quarto evento pode ser adicionado a esta lista. A despeito de dados positivos de crescimento na China, o movimento de pressão em algumas commodities metálicas, como a forte queda do Minério de Ferro (do Cobre e de outros metais), me chamou a atenção.   Em linhas gerais, ainda acredito que estamos em uma fase de transição do ciclo econômico. Estamos passando da fase da “Inflação” para a fase d...

Os ativos de risco operando próximos a estabilidade, neste momento. O destaque de ontem ficou por conta da divulgação do ISM Manufacturing nos EUA. O ISM é um indicador coincidente da econômica, que costuma ser um termômetro bastante preciso em relação a temperatura do crescimento.   O ISM Manufacturing ficou abaixo das expectativas do mercado, apresentou queda e permaneceu abaixo do patamar de 50pts, que é o limiar entre a expansão e contração da economia. A abertura do indicador mostrou também sinais evidentes de aumento da probabilidade de recessão no país:   O mercado está na fase do ciclo em que precifica o fim (e, até mesmo, a inversão) do ciclo de alta de juros, mas ainda não precifica de maneira mais incisiva uma desaceleração mais acentuada do crescimento. Isso tem dado suporte a ativos de maior duration e/ou defensivos (bonds, ouro, ações de “growth” e etc).   A divulgação do ISM Serviços hoje pode ser fundamental para medirmos a real temperatura da ...

O ISM Manufacturing dos EUA, um dos indicadores mais importantes e coincidentes para o crescimento da economia, apresentou queda de 48.1 para 47.2 pontos em dezembro, muito abaixo das expectativas de 49.0 pontos. Além disso, a abertura do indicador foi qualitativamente ruim, com os principais indicadores de produção e vendas em patamares preocupantemente baixos. Além disso, vimos pressões altistas de inflação. O número já é condizente com uma desaceleração relevante da economia do país. Segue um resumo da Goldman Sachs da abertura do indicador, nada animador: The ISM manufacturing index declined by 0.9pt to 47.2 and a cycle-low in December, against consensus expectations for an increase. The underlying composition was weak, as the production (-5.9pt to 43.2) and new orders (-0.4pt to 46.8) components fell to their lowest levels since 2009, and the employment components pulled back to a three-year low (-1.5pt to 45.1). The supplier deliveries component increased by 2.6...

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom positivo, dando continuidade ao movimento e ontem. A esperança de um acordo comercial entre EUA e China continua   a ser o principal vetor de sustentação do mercado. Ontem, nos EUA, o ISM Non-Manufacturig apresentou queda um pouco maior do que o esperado, mas se manteve em patamar saudável. O número afastou, pontualmente, o receio de uma recessão no país, mas ainda sim mostrou um cenário de desaceleração da economia que precisa de atenção especial: O mesmo pode ser dito do ADP Employment, com alta muito abaixo do esperado e sinalizando para uma clara desaceleração econômica dos EUA. Na Alemanha, o Factory Orders de outubro apresentou queda superior as expectativas, mostrando que o crescimento global ainda está longe de uma estabilização mais duradoura: Ao contrário do senso comum, os “valuations” das bolsas da Europa já não estão tão baratos assim, como no passado recente: No Brasil, os mercados es...

Os ativos de risco estão apresentando leve correção esta manhã, após dois dias de forte apreciação, em movimento que costuma ser visto e cunhado como “Reflation Trade”. Após o Irã derrubar um drone não tripulado dos EUA, a mídia americana está reportando que Trump ordenou um ataque a alvos iranianos, mas acabou abortando a missão na última hora. Este problema no Oriente Médio está crescendo e pode se tornar um vetor importante para os mercados globais caso a situação apresente deterioração adicional. Fonte: Financial Times A forte alta no preço do Petróleo e do Ouro ontem começaram após as sinalizações do Fed na quarta-feira, mas se intensificaram após os eventos na região. Baixo crescimento global com petróleo a preços muito elevados (o que ainda não é o caso) não costuma ser um pano de fundo positivo para os ativos de risco. Fonte: Bloomberg Na Europa há sinais incipientes de estabilização dos PMI – indicadores mais contemporâneos de crescimento que exis...

As bolsas dos EUA apresentaram forte queda no final da tarde de ontem, em reação aos sinais emitidos pelo Fed. Comentei sobre esta possibilidade em um post anterior (vide no blog). Hoje pela manhã, estamos observando uma leve recuperação das bolsas globais, mas com sinais ainda de fragilidade dos mercados. Estes sinais emanam, principalmente, da pressão no complexo de commodities. Vamos aos destaques do dia: Ontem, o Cobre apresentou queda de quase 4%, rompendo níveis técnicos importantes e mostrando um pano de fundo de fraqueza da economia global. O cobre costuma ser visto como um importante indicador para a saúde do crescimento mundial e dos mercados financeiros. Sua queda representou um importante sinal para os investidores e gerou um “burburinho” grande na comunidade financeira. Na agenda do dia, destaque para o Jobless Claims e para o Durable Goods Orders nos EUA. Na Europa , os números finais dos PMI ficaram praticamente em linha com as expectativas. O cenário aind...

Os mesmos vetores que estavam afetando o humor global a risco durante a manhã, e já foram comentados aqui mais cedo ( https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/04/tech-trouble-china-tariffs-and-nafta.html ), acabaram levando a uma forte queda dos índices de bolsa nos EUA neste segunda-feira. A despeito de questões pontuais específicas no setor de tecnologia, que já venho comentado há algumas semanas, a queda espalhada entre os diversos setores da bolsa dos EUA acabou surgindo como um destaque negativo ao longo desta última rodada de queda de preços. Tecnicamente falando, o S&500 está testando a média móvel de 200 dias, que costuma funcionar como um grande suporte de curto-prazo. Caso o “rompimento” para baixo seja confirmado, para aqueles que costumam acompanhar gráficos, será um sinal mais negativo, que indicará a possibilidade de mais perdas no curto-prazo. Vale ressaltar que minha análise é fundamentalista. Porém, no curto-prazo, dado a importância de alguns indicad...

O destaque do cenário continua marcado por uma recuperação positiva e extremamente sincronizada do crescimento global. Este pano de fundo ficou ainda mais evidente após a divulgação dos PMIs e ISMs ao redor do mundo nas últimas 48 horas. Os ativos de risco tem reagido de maneira clássica a este cenário, com bom desempenho do mercado de ações, abertura de taxas de juros e alta do dólar. Acredito que este ambiente poderá persistir diante deste cenário. Poderemos ter alguma volatilidade pontual maior, caso a velocidade de abertura das taxas de juros se torne mais acentuada, mas este não me parece ser o cenário base. Por ora, este ambiente tem gerado alguma pressão sobre os ativos dos países emergentes, dentre eles o Brasil. Acredito que este tipo de movimento seja natural, especialmente após o forte desempenho desta classe de ativo nos últimos meses. De forma geral, na maior parte das vezes, um cenário de crescimento global robusto, com alta gradual de juros no mundo desenvolvido...

A semana está se encerrando com movimentos mais suaves dos ativos de risco, sem movimentos relevantes ou tendências muito claras, pelo menos até o momento. Mesmo com a aparente estabilização dos ativos de risco ao longo da sexta-feira, ainda vejo sinais de fragilidade, especialmente no tocante a dinâmica do petróleo. Como comentei ontem, a dinâmica de curto-prazo no petróleo, após a acentuada queda recente e nos atuais níveis, poderá continuar ditando a direção do humor global a risco. A decisão do Fed na semana passada ainda reverbera no mercado, e assim deverá permanecer nos próximos dias, semanas...quiçá meses e anos. No tocante ao cenário econômico, as prévias dos PMIs, especialmente na Europa e nos EUA, mostraram um quadro de moderação do crescimento. Os atuais níveis ainda são considerados saudáveis, condizentes com um crescimento razoável da economia global. A moderação nos últimos meses é de certa forma esperada, dado a alta rápida e acentuada verificada desde de fins ...