Mercados Globais

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, ainda buscando respostas para os eventos recentes relativos ao Petróleo e, agora, com uma nova angústia, que é a forte elevação da taxa da Libor. O Petróleo cai cerca de $1 neste momento, mas ainda com volatilidade elevada e sem conclusões claras para a situação. Comentei isso na tarde de ontem: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/09/petroleo-em-foco.html . Uma nova angústia, ou incerteza, surge no mercado, que é a alta na taxa da Libor, ou da Libor-OIS na segunda-feira. A Libor é a taxa que os bancos emprestam dinheiro de curto-prazo nos EUA. A OIS é a taxa básica de juros medida pelos Fed Funds. A Libor costuma abrir taxas em momentos de ausência de liquidez, seja em finais de mês ou de trimestre, ou por problemas de solvência no sistema financeiro. A alta da Libor e da Libor-OIS ontem ainda é inconclusiva, mas por não ser final de mês ou de trimestre chama a atenção. Elevações dessa taxa, no passado,...

Mercados & Comentários: O dia foi marcado pela abertura das taxas de juros nos EUA e por um movimento global de alta do dólar. Acredito que estes movimentos sejam típicos de alguma “tensão” em antecipação a reunião do Fed de amanhã (mais detalhes abaixo). O dólar, em especial, acaba sofrendo em meio a uma posição técnica pouco trivial, com o mercado ainda bastante “vendido” na moeda dos EUA. Ainda vejo sinais de fragilidade nos ativos de risco. O spread da LIBOR-OIS continua se elevando, os riscos de um maior protecionismo por parte dos EUA ainda não foram dissipados e os principais bancos centrais do mundo continuam caminhando na direção de normalização monetária, ou seja, de retirar estímulos da economia global. Além disso, o setor de Tecnologia na bolsa dos EUA enfrenta um questionamento que nunca antes havia enfrentado, o que pode causar ruído e volatilidade em um ambiente de valuations “esticados” e posição técnica comprometida. Contudo, exceto por dados pontuais, ...

Mercados & Cenário: Hoje pela manhã vemos uma recuperação das bolsas globais, commodities em queda, um dólar levemente mais forte e taxas de juros estáveis no mundo desenvolvido. A noite foi de poucas novidades relevantes para o cenário e para os mercados. Para não soar repetitivo, segue o comentário da tarde de ontem, onde abordamos todos os temas relevantes de curto-prazo: https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/03/libor-ois-treasury-curve-and.html .

Mercados & Comentários: Os ativos de risco iniciaram o dia em uma toada positiva ( https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/03/dados-positivos-na-china-retiram-mais.html ), mas os ruídos envolvendo a administração da Casa Branca e os rumores em torno de novas medidas com caráter protecionista acabaram, novamente, afetando o humor global a risco. Enquanto este tema estiver no foco do mercado, podemos esperar mais volatilidade e um mercado sem grandes tendências. Medidas protecionistas costumam ser vistas como negativas para o crescimento global (menor crescimento) e “positivas” para inflação (inflação mais elevada). Esta combinação não é positiva, de maneira geral, para ativos de risco. Eu tenho pouca vantagem comparativa para ter convicção em que caminho será tomado. O mercado parece trabalhar com o cenário central de que a postura do governo dos EUA é apenas uma “jogada” de negociação em busca de termos comerciais mais vantajosos para a economia americana. Esta post...

Mercados & Comentários: Neste momento, os ativos de risco demonstram sinais de fragilidade. Continuo com um viés um pouco mais negativo no curto-prazo, pelos motivos já citados neste fórum nos últimos dias. Minha visão central continua a ser de manutenção de um portfólio mais neutro (mais detalhes abaixo, na última seção deste texto). No Brasil dois eventos merecem destaque. Primeiro, o Instituto de Pesquisa Paraná divulgou uma pesquisa para Presidente da República no Estado de São Paulo. A pesquisa mostrou uma competitividade grande, especialmente entre Bolsonaro e Alckmin. Continuo acreditando que estamos muito distantes das eleições para este tipo de pesquisa fazer preço no mercado. Contudo, quanto mais perto chegamos do pleito, mais importante esses eventos se tornarão. Vejo a pesquisa de hoje como positiva, pois mostra uma competitividade grande de candidatos que são considerados menos traumáticos para o cenário econômico pós eleições, mesmo sabendo de todos os riscos...

Mercados & Cenário: Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade neste momento (6h00 de Brasília). Vejo os mercados financeiros globais ainda bastante sensíveis às taxas de juros no mundo desenvolvido e, em especial, as taxas das Treasuries nos EUA. Assim, vejo espaço para novos movimentos de “risk-off” no curto-prazo. De qualquer maneira, mantenho um portfólio mais neutro e uma postura mais tática (detalhes abaixo), ou seja, administrando ativamente os tamanhos e os instrumentos do portfólio. A noite trouxe dados econômicos apontando para certo “ speed bump ” na economia global (ver detalhes abaixo) com um PMI Manufacturing abaixo das expectativas na China e dados de produção industrial e vendas no varejo em queda no Japão. Nas últimas semanas começou a chamar à atenção dos mercados externos a abertura de spreads entre a LIBOR-OIS. Este é indicador que ficou bastante famoso na crise de 2008 e costuma medir a liquidez do mercado bancário dos EUA e a percepçã...