Mercados Globais

Depois de uma quarta-feira de realização de lucros, os ativos de risco estão abrindo em tom positivo novamente. Destaque de ontem para a alta das cryptos, lideradas pelo nicho dos Tokens.   No Brasil, o Copom elevou a Selic em 100bps como era amplamente esperado, levando os juros para 5,25%. O Copom ainda telegrafou mais uma alta de mesma magnitude na próxima reunião e sinalizou para uma Selic acima do neutro.   O movimento ficou dentro do esperado, porém a sinalização deve ser percebida como mais dura pelo mercado. Espero um movimento de “steepening” da curva de juros e alguma ancoragem à taxa de câmbio.   No mercado de renda variável, destaque para o lucro muito acima do esperado da Petrobras, seguido da divulgação de dividendos extraordinários que deve trazer o yield da ação para perto de 9%. As ações da Petro na bolsa de Nova Iorque operam com alta de 10% no pre-market.   A Reforma Tributária passou pela votação do pedido de urgência e pode avança...

Os ativos de risco estão abrindo o dia com movimentos mistos, após bom desempenho dos mercados na Ásia/China. O mercado asiático segue bastante sensível às sinalizações do governo chinês em relação a regulamentação de setores específicos da economia.   Do ponto de vista macro, o grande destaque fica para o aumento do número de casos de Covid na China, que já levou ao “lockdown” e testagem em massa de milhões de pessoas em regiões específicas do país. Segundo a mídia:   # China has 144 medium- or high-risk # COVID19 areas as of 9 am Wed, the highest since epidemic prevention and control normalized earlier this year, said National Health Commission. Seventeen provinces have reported confirmed or asymptomatic case in the latest round of outbreak.   Acredito que a pandemia possa afetar o crescimento de curto-prazo, com alguns economistas de “sell-side” estimando impactos entre 1% e 2% anualizados de impacto negativo no PIB. Contudo, a experiência de países como ...

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade neste momento. O destaque da noite ficou por conta dos dados de atividade econômica de junho, na China.   Os números ficaram acima das expectativas do mercado, mas mostraram desaceleração nas comparações interanuais, em muito explicadas pelo efeito base do pós pandemia: Nos últimos dias a China sinalizou para algum ajuste em sua política creditícia e monetária, com queda de Compulsório (RRR) e dados mais fortes de crédito em junho. Vejo duas interpretações aqui:   (1) No curto-prazo, pode haver um receio de que a economia tenha desacelerado mais do que o desejado.   (2) No longo-prazo, mostra comprometimento do governo em evitar desacelerações mais acentuadas do crescimento do país.   O tema “inflação no mundo” continua sendo um dos riscos que monitoro. Além do Core CPI nos EUA na terça, o PPI ontem e as evidências anedóticas do Beige Book também na quarta-feira, todos nos EUA, apontam para...

Os ativos de risco estão abrindo o dia em estabilidade, a espera da divulgação do núcleo da inflação (Core CPI) nos EUA as 9h30.   No Brasil, ontem tivemos um dia de recuperação, que comentei mais a fundo aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1414692027527307269?s=20 .   Dois temas locais devem atrair as atenções nos próximos dias. Primeiro, a continuidade da CPI da Pandemia e seus desdobramentos. Hoje pela manhã, já há rumores de avanços nas investigações de eventuais indícios de fraude no Ministério da Saúde: https://obastidor.com.br/investigacao/pf-obtem-indicios-de-corrupcao-no-ministerio-da-saude-1244 .   Do outro lado, temos as negociações em torno da Reforma Tributária: https://valor.globo.com/brasil/noticia/2021/07/12/governo-avalia-manter-isencao-para-fundo-imobiliario-e-tenta-cortar-mais-irpj.ghtml .   Acredito que o primeiro vetor continuará causando ruídos e desconforto ao governo, mas ainda sem potencial de “explosão”. Ainda existem v...

O dia está amanhecendo com poucas novidades relevantes no cenário.   Ontem gastei um tempo olhando com mais calma a proposta da Reforma Tributária, e fiz alguns comentários sobre seus principais pontos e sua perspectiva de avanço, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1409566240763518976?s=20 .   Comentei também sobre seu impacto nas ações e na bolsa local, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1409504570720591878?s=20 .   E, por fim, fiz um apanhado de seus principais pontos, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_daily-news-brasil-reforma-tribut%C3%A1ria-activity-6815212806707703808-zfrs . Conforme comento nos links acima, o texto da proposta da Reforma ainda passará por amplo debate e muita coisa será alterada. As conversas e sinalizações nesta direção já começaram: https://valor.globo.com/politica/noticia/2021/06/28/lira-diz-que-congresso-discutira-ir-sobre-dividendos-e-aventa-aliquota-de-15percent.ghtml . Alguns “sell-sides...

O final de semana foi de poucas novidades relevantes para o cenário econômico e para os mercados. No Brasil, todas as atenções estão voltadas para a repercussão da proposta de Reforma Tributária.   Falei mais a fundo sobre isso, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1408764826592104450?s=20 .   Resumidamente, o texto é longo, cheio de detalhes e parece afetar o cerne de vários veículos de investimentos, locais e offshore. Além disso, afeta a estrutura tributária e fiscal de várias empresas, listadas ou não. Para algumas empresas, teríamos efeitos grandes e negativos. Para outras, o efeito seria pequeno ou nulo. Quanto os mercados, pareciam estar em busca de um motivo para “realizar lucros”. Juntou a Reforma, uma CPI enveredando para um lado mais perigoso, pesquisa eleitoral e um BCB mais duro para levar ao movimento negativo de ontem. Acredito que a Reforma Tributária não seja um risco estrutural ao mercado. Alguns termos irão mudar e os preços se ajustar pontual...

Estamos amanhecendo com uma leve realização de lucros nos ativos de risco. O destaque da noite ficou por conta da ordem dos EUA para que a China fechasse seu consulado geral em Houston.   A China, por sua vez, rebateu a medida dizendo que tomará medidas de retaliação caso a decisão não seja revertida. O país já sinalizou com o fechamento do consulado americano em Wuhan, por exemplo.   Conforme já escrevi neste espaço há algumas semanas, com a recuperação dos mercados financeiros e as expectativas de recuperação da economia, Trump poderia utilizar a relação dos EUA com a China como plataforma de campanha eleitoral.   As eleições estão se aproximando e Biden vem liderando (e abrindo sua liderança) nas pesquisas. Uma postura de maior confronto com a China seria uma forma de tentar novamente “aglomerar” sua base política às vésperas das eleições.   Seguimos na parte de cima das “bandas” recentes das bolsas globais, com clara tentativa de um “rompimento” m...

Minha contribuição ao Valor Econômico S/A em matéria de Lucas Hirata . https://valor.globo.com/financas/noticia/2020/07/20/mercado-v-aprovao-da-reforma-tributria-s-em-2021-e-alerta-para-necessidade-de-ajuste-fiscal.ghtml