Brasil: Junk Status
A quarta-feira foi agitada antes da decisão do FOMC. Após o anuncio de redução da meta de superávit fiscal para 2016, a Fitch rebaixou a nota de crédito do país, tirando o grau de investimento do país e mantendo uma perspectiva negativa. Os ativos locais reagiram de maneira clássica, com steepening da curva de juros, alta do dólar e queda da bolsa. Os movimentos, relativamente suaves dos ativos locais, levam a crer que parte dessa decisão já era esperada pelo mercado. Eu não descarto, contudo, uma tendência de pressão sobre os ativos locais nos próximos dias/semanas, com os investidores ajustando os portfólios e, provavelmente, elevando a demanda por hedge. A posição do dólar na BMF, e as evidência anedóticas mostram que os investidores estrangeiros reduziram consideravelmente seus hedges cambiais e suas posições negativas em torno do BRL nos últimos meses. O cenário externo, contudo, também será relevante para a dinâmica dos ativos brasileiros. Após o anuncio semanal de estoques ...