Mercados Globais

Os ativos de risco estão abrindo a semana com leve viés negativo, após bom desempenho na sexta-feira. Destaque para a depreciação do Yuan (CNY) na China, que está liderando o movimento de aversão a risco está manhã:   Os ativos da China definitivamente não estão reagindo bem aos eventos do final de semana com o encerramento do Congresso que elegeu as novas lideranças chinesas. O que estamos observando é uma forte queda das bolsas e da moeda do país.   No campo econômico, os PMIs da Área do Euro e do Reino Unido ficaram abaixo das expectativas do mercado, confirmando que a região já possa estar diante de um cenário de recessão:   Na China, os dados de setembro apresentaram um cenário inconclusivo. Por um lado, o PIB do 3Q ficou acima das expectativas, assim como a produção industrial. Por outro lado, as vendas no varejo decepcionaram negativamente as expectativas:   Minha visão continua sendo de que o mundo caminha para um cenário de baixo crescimento,...

O “bear market rally” de ontem durou pouco e hoje já estamos amanhecendo com movimentos coordenados de aversão a risco, com queda nas bolsas, commodities e cryptos, além de dólar forte e fechamento das curvas longas de juros.   Uma vez mais, chamo a atenção para a queda das commodities e dos ativos dependentes das commodities, no que me parece ser um movimento claro de que a narrativa de desaceleração do mundo ganha corpo, transformando o risco de inflação em risco de estagflação (comentei isso aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/06/da-inflacao-para-estagflacao.html ):   O próprio Fed divulgou estudo mostrando aumento substancial do risco de recessão nos próximos meses: https://twitter.com/NickTimiraos/status/1539399796049551360?s=20&t=1EFeaK-Pr7nn1wEWWd9jGQ .   Nos EUA, Biden deve anunciar um “Tax Holiday” para o mercado de combustíveis, na tentativa de segurar a inflação no país.   No Reino Unido, a inflação atingiu 9.1% YoY, maior n...

By Dan Kawa   O dia foi de forte aversão a risco, com movimentos clássicos de “risk-off”: Bolsas em queda; forte fechamento de taxa de juros longas no mundo desenvolvido; dólar em queda contra G10 mas forte contra EM; alta das commodities metálicas preciosas, mas queda dos demais complexos; e forte queda das cryptos.   A alta do Ouro, queda dos juros longos e das bolsas demonstram que a narrativa do mercado começa a mudar para uma recessão e não apenas um cenário inflacionário.   A diferença do cenário atual com o que vimos em outros “mini crises”, como 2011/2012 (Europa), 2015/2016 (China e EM) e 2018 (aperto monetário excessivo) é que nos casos passados não tínhamos inflação e a política monetária estava a disposição para dar suporte à economia e aos mercados.   No ambiente atual, sem uma desaceleração da inflação, deveremos conviver com uma desaceleração ao mesmo tempo em que a inflação está elevada e a política monetária não pode ser usada como um...

Depois de uma melhora claramente técnica desde o final da semana passada até a segunda-feira (comentei aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1528828680834793476?s=20&t=Tsw1-x_8C_9qQD9X-IqyiQ ) , os ativos de risco voltaram a operar em tom negativo.   Desta vez, o estopim foi o resultado da Snapchat (ação cai 30% e pressionada ação da Facebook que cai 10%) que apontou para uma evidente desaceleração do consumo americano. Escrevi sobre este risco, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1528748559641759745?s=20&t=Tsw1-x_8C_9qQD9X-IqyiQ .   De maneira geral, as recuperações têm sido acentuadas, porém curtas e rápidas. A dinâmica dos ativos de risco continua mostrando fragilidade e contornos de “bear market”.   No Brasil, o Governo resolveu nomear um novo presidente da Petrobras, após apenas 40 dias de mandato do presidente atual. A empresa apresenta uma situação financeira bastante sólida e pouca margem de manobra legal para afetar seus fundamentos,...

Os ativos de risco continuam com uma volatilidade extremamente elevada. Contudo, os sinais de fragilidade continuam. A Treasury de 10 anos atingiu o patamar de 3%, enquanto as bolsas, commodities e cryptos seguem pressionadas.   Além da tese da “Inflação”, o mercado parece ter entrado em um estágio de maior alerta, com sinais claros de desaceleração da economia global. A tese de “Estagflação” – muito mais perigosa para os mercados – parece ter entrado no radar definitivamente.   O PMI global mostra claros sinais de arrefecimento do crescimento:   Ontem comentei sobre o PMI dos EUA, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1521130659451965440?s=20&t=hspymLghkNU7NCXQzMbwbg .   Na Área do Euro, o PPI (inflação ao produtor) voltou a superar as expectativas do mercado, com alta de 5,3% MoM e 36,8% YoY.   Na China, após o lockdown de Shangai, agora é a vez de Beijing anunciar novas medidas de restrição social, como o cancelamento das aulas esc...

Os ativos de risco tiveram ontem um dia de forte pressão. Hoje pela manhã, estamos observando alguma recuperação das bolsas, mas com sinais ainda de fragilidade no geral. As commodities e cryptos operam em queda e o dólar mais forte no mundo. O Bitcoin está abaixo de $30.000 pela primeira vez desde janeiro deste ano:   Por cima da superfície, o argumento para a realização de lucros ficou concentrado nos riscos da Variante Delta ao crescimento. Por debaixo da superfície, acredito que existam outros vetores que explicam este movimento.   Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1417118302980165636?s=20 .   E também aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1417145418920730629?s=20 .   No tocante a Variante Delta, vejo ela como um risco de curto-prazo à velocidade de recuperação econômica global, mas ainda não a vejo como uma barreira que irá frear totalmente a economia global como o início da pandemia no ano passado.   O mu...