Mercados Globais

Dando seguimento ao movimento positivo iniciado na segunda quinzena deste mês, os ativos de risco estão abrindo o dia em tom positivo.   Ontem escrevi mais a fundo sobre os vetores que estão dando suporte a este movimento: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/06/daily-news-humor-positivo-ajuda-dos.html .   Na sexta-feira, havia reforçado a possibilidade de continuidade de alta nas bolsas globais: https://twitter.com/DanKawa2/status/1540336841626378243?s=20&t=xfjuSfNXgh4juoIJFJN4eQ .   Encerrei o comentário com a seguinte descrição: De qualquer forma, ainda vejo o risco da recessão como uma restrição a uma melhora mais substancial e sustentável do mercado. O S&P pode tentar testar os 4.000-4.200 pontos no curto-prazo.   O G7 está discutindo um “price cap” para o preço de petróleo da Rússia, o que tem dado suporte ao preço do petróleo em um ambiente de forte aperto da oferta e demanda pela commodity.   Aos poucos temos visto uma re...

Após uma noite de poucas novidades, os ativos de risco estão dando continuidade aos movimentos positivos verificados desde o final da semana passada.   Ativos de risco para cima e volatilidades para baixo. A Pandemia está sendo lida como mais uma "onda" pontual. A inflação global é um risco, mas de prazo mais longo. A mudança de postura dos bancos centrais, neste momento, parece superada.   Os sinais de mais suporte a economia por parte da China, no final de semana, também estão ajudando o humor de curto-prazo. A liquidez baixa acaba exacerbando os movimentos.   Dito isso, parece que temos um cenário de curto-prazo mais construtivo, mas com riscos ainda elevados e crescentes de longo-prazo (inflação e redução de liquidez).   Estou sem apetite para alterar consideravelmente as alocações ou posições estruturais. Irei olhar para adicionar "hedges" (proteções) caso a volatilidade siga caindo e os ativos de risco subindo.   Ontem o mundo apresento...

Os ativos de risco estão apresentando forte recuperação nesta manhã. Interessante observar como está havendo uma clara rotação “por debaixo da superfície” no mercado de renda variável global. Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1467971919119015936?s=20 .   A bolsa do Brasil está sendo favorecida por essa rotação de setores, por ser vista como uma bolsa mais cíclica. Além disso, o fechamento recente das taxas de juros está ajudando a dar algum suporte aos setores mais dependentes da demanda doméstica e de juros mais moderados.   Ainda no mercado de ações, interessante reflexão do Morgan Stanley sobre o Equity Risk Premium (ERP). Caso o cenário de inflação mais alta se consolide, precisamos ter em mente que ações e setores de múltiplos mais elevados podem “sair de moda”: https://twitter.com/DanKawa2/status/1467873291595563011?s=20 .   Nessa linha, a divulgação do Core CPI nos EUA essa semana será o destaque dos próximos dias e poderá di...

Os ativos de risco estão operando em tom de otimismo, com bolsas, commodities e cryptos em alta, dólar fraco e taxas de juros relativamente estáveis. Há uma evidente melhora na dinâmica dos mercados financeiros globais desde a segunda metade da semana passada.   A posição técnica do mercado, segundo dados da Goldman Sachs, mostra os Hedge-Funds longe de suas máximas de alocação e alavancagem, mas com algum fluxo positivo nos últimos dias: Segundo pesquisa da Merrill Lynch, uma das mais respeitadas pesquisas de posição técnica do mercado:   CASH HOLDINGS SPIKE TO A 12-MONTH PEAK, ALLOCATION TO BONDS FALLS TO AN ALL-TIME LOW, WHILE ALLOCATION TO STOCKS REMAINS HIGH - BOFA FUND MANAGER SURVEY   MAJORITY THINKS INFLATION IS TRANSITORY AT 69% WHILE 38% SAY INFLATION IS PERMANENT   No Brasil, contudo, o cenário local continua, de certa forma, bastante turvo. Há enorme pressão da classe política por mais gastos públicos, pela extensão do Auxílio Emergenc...

Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom positivo, com bolsas e commodities em alta, dólar fraco no mundo e estabilidade das taxas de juros. As criptomoedas ainda operam sob leve pressão.   Destaque para o Petróleo Brent, acima de $70: Nos EUA, os indicadores de alta frequência continuam apontando para uma sólida recuperação da economia: Na China, país que está mais avançada no ciclo econômico, contudo, os sinais de que o impulso creditício está se tornando negativo, o que pode ser uma restrição ao crescimento global e a demanda por alguns ativos nos próximos meses: Na Europa, vemos sinais mais consistentes de superação da pandemia e, consequentemente, melhor nos indicadores de crescimento: O PIB do primeiro trimestre da Área do Euro apresentou retração de 0,6% QoQ, dentro das expectativas do mercado. A despeito do número negativo, ele é um indicador “atrasado”, pois reflete o auge da segunda onda da pandemia na região, que já caminha para ser superada: ...

Uma temporada de resultados corporativos espetacular para as FANGs, um Fed sinalizando a manutenção de sua postura dovish, em meio a um cenário de recuperação do crescimento global com o aparente controle mais estrutural da pandemia através das vacinas está dando novo ímpeto aos ativos de risco em geral: No Brasil, o mercado vem consumindo parte do prêmio de risco que havia embutido nos ativos locais, tanto ajudado por este pano de fundo externo, como por alguns desenvolvimentos locais, tais como:   Aprovação do orçamento; sinais de arrefecimento da pandemia; avanço da vacina; alguma sinalização mais positiva do Congresso no tocante a agenda de reformas; dados econômicos “menos piores”.   Neste último caso, vimos mais um mês positivo de criação de vagas de trabalho pelo CAGED: Assim como alguns indicadores de confiança começam a mostrar recuperação, após forte queda no primeiro trimestre do ano:   Mesmo diante da alta recente do Ibovespa, a bolsa local a...

Estamos amanhecendo novamente com os mercados em tom positivo. Ontem, o destaque ficou novamente para o retorno da rotação dos portfólios, com bom desempenho dos setores mais cíclicos das bolsas globais, como Commodities e Financials, em detrimento ao setor de Tecnologia e Crescimento.   Observamos também um movimento de dólar mais fraco no mundo e estabilização das taxas de juros nos EUA, o que tem sido um grande pilar de sustentação desta última rodada de apreciação dos ativos de risco ao redor do mundo.   Interessante artigo do The Washington Post sobre a potencial “sobra” de vacinas para o mundo caso os EUA consigam acelerar o seu processo de vacinação: https://www.washingtonpost.com/world/2021/04/15/united-states-vaccine-sharing/ .   No tocante a pandemia, o foco volta à alguns países emergentes, com a Índia apresentando uma situação de descontrole total, muito parecido com o que vimos no Brasil nas últimas semanas:   Após uma breve realização de...

Com números de inflação mais brandos nos EUA divulgados ontem, vimos uma acomodação do movimento de abertura de taxa de juros no país, o que está ajudando a dar suporte aos ativos de risco desde a manhã de ontem.   Um cenário de recuperação do crescimento, com liquidez global ainda abundante, mas sem pressões inflacionárias latentes, costuma ser o ambiente mais propício e positivo para os mercados. O risco, ainda não o cenário base, é de uma aceleração inflacionária mais aguda à frente.   Podemos observar a abertura de taxa de juros nos EUA, a despeito de elevada, ainda é pequena para padrões históricos: Na Coreia do Sul, as exportações dos 10 primeiros dias de março – uma importante  proxy  para a saúde do crescimento global – mostra sinais consistentes de robustez: No Brasil, o Congresso avança na PEC Emergencial e aumenta as esperanças de alguma agenda econômica. O BC atuou de forma mais contundente no câmbio nos últimos dias, ajudando a acalmar a cotação da moeda...

Estamos iniciando o novo ano com mais uma rodada de otimismo nos mercados, com um movimento de “risk-on” generalizado. Na noite de ontem, comentei mais a fundo sobre isso, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2021/01/daily-news-welcome-to-2021.html   Continuamos a viver uma dicotomia entre as perspectivas de normalização econômica e social com as vacinas, e um curto-prazo ainda desafiador, onde vários países ainda se mostram dificuldades em lidar com a pandemia: No final de semana, falei sobre como a liquidez global continua a ditar o ritmo dos ativos de risco, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1345843443235487748?s=20 .   Vejam o movimento do Ethereum, uma das criptomoedas mais conhecidas: Na Europa, os PMI´s oficiais de dezembro mostram poucas mudanças em relação a suas leituras preliminares. O cenário e de relativa estabilidade do crescimento, com alguma acomodação em relação a recuperação verificada entre maio e outubro: No Brasil, o foco ...

Os ativos de risco continuam operando em tom de otimismo generalizado: Desta vez, foi a aprovação pela Câmara dos EUA de um aumento de $600 para $2000 do auxílio emergencial para os cidadãos americanos que está ajudando a dar ímpeto ao movimento: O auxílio ainda precisa passar pelo Senado e pelo Presidente, passos não tão triviais, mas está ajudando o humor global a risco.   Estamos passando por um dos maiores experimentos econômicos da história. O tamanho, magnitude e velocidade dos incentivos monetários e fiscais são colossais. No curto-prazo, está claro que a estratégia “ideal” é surfar está onda.   Agora, muito cuidado, pois se este experimento der errado, o estrago será grande. Vejo muita volatilidade pela frente e oportunidades para os oportunistas e aqueles que souberem se posicionar.   O mercado segue elevando sua posição vendida em dólares (USD): E mostrando deterioração adicional na posição técnica: Os movimentos antes inimagináveis, ...