Mercados Globais

Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos me...

As bolsas globais estão dando continuidade a tendência positiva recente, mesmo diante do alerta do Fed de que o trabalho de combate à inflação está longe do fim. A tendência das commodities está com menos força, assim como o movimento do Dólar e das taxas globais de juros:   Nas últimas semanas tenho escrito bastante sobre a posição técnica, os indicadores de sentimento e os valuations das bolsas internacionais como vetores importantes de suporte aos mercados no curto-prazo. Este pano de fundo continua.   Ao que me parece, precisaremos de uma mudança mais substancial, ou evento mais incisivo para que este ambiente mais construtivo de curto-prazo seja alterado.   Tivemos a segunda semana mais positiva para o fluxo em fundos dedicados a renda fixa emergente:   Na China, não há sinais consistentes de recuperação da economia quando olhamos os indicadores de alta frequência:   A produção industrial da Área do Euro surpreendeu positivamente em junh...

O resultado de Microsoft e Alphabet (Google), a despeito de abaixo das expectativas oficiais, foram bem recebidos pelo mercado, o que está dando sustentação a bolsa dos EUA essa manhã.   As atenções do dia estarão voltadas à decisão do Fed, nos EUA. Espero uma alta de 75bps (dentro do consenso) e um discurso que ainda deverá apontar para os desafios da inflação e a necessidade de continuidade do ciclo de alta de juros.   O mercado estará atento a potenciais sinais de desaceleração ou encerramento do ciclo de alta de juros. A curva de mercado já precifica queda de cerca de 60bps nas taxas em 2023, o que acho excessivo.   Não vejo espaço e nem motivos para o Fed aliviar em seu discurso neste momento do ciclo econômico, o que pode vir a ser uma restrição para a continuidade de recuperação dos ativos de risco. Contudo, precisamos ser flexíveis caso esteja errado, pois seria uma mudança substancial e positiva para os mercados.   Sobre as atualizações de en...

Estamos amanhecendo novamente com os mercados em tom positivo. Ontem, o destaque ficou novamente para o retorno da rotação dos portfólios, com bom desempenho dos setores mais cíclicos das bolsas globais, como Commodities e Financials, em detrimento ao setor de Tecnologia e Crescimento.   Observamos também um movimento de dólar mais fraco no mundo e estabilização das taxas de juros nos EUA, o que tem sido um grande pilar de sustentação desta última rodada de apreciação dos ativos de risco ao redor do mundo.   Interessante artigo do The Washington Post sobre a potencial “sobra” de vacinas para o mundo caso os EUA consigam acelerar o seu processo de vacinação: https://www.washingtonpost.com/world/2021/04/15/united-states-vaccine-sharing/ .   No tocante a pandemia, o foco volta à alguns países emergentes, com a Índia apresentando uma situação de descontrole total, muito parecido com o que vimos no Brasil nas últimas semanas:   Após uma breve realização de...

A noite foi, novamente, de poucas novidades, com os ativos de risco apresentando continuidade do processo de alta que virou regra nas últimas semanas. Destaque para o bom desempenho da bolsa da China, após realização de lucros verificada nas semanas anteriores.   Continua prevalecendo um cenário de recuperação do crescimento, baixa inflação corrente e liquidez global abundante, o que têm dado suporte aos ativos de risco.   Acredito que o mercado continuará oscilando entre este cenário positivo e o medo/receio de sobre aquecimento global, com alta da inflação e eventual retirada prematura de liquidez, o que pode causar espasmos pontuais de volatilidade e realização de lucros.   No Brasil, ontem, as vendas no varejo de fevereiro mostraram recuperação. Os números de alta frequência de março apontam para forte desaceleração do crescimento no final do primeiro trimestre do ano:   Espero um mês de abril ainda desafiador, mas o começo de uma retomada (frágil...

Os ativos de risco continuam operando em tom de otimismo generalizado: Desta vez, foi a aprovação pela Câmara dos EUA de um aumento de $600 para $2000 do auxílio emergencial para os cidadãos americanos que está ajudando a dar ímpeto ao movimento: O auxílio ainda precisa passar pelo Senado e pelo Presidente, passos não tão triviais, mas está ajudando o humor global a risco.   Estamos passando por um dos maiores experimentos econômicos da história. O tamanho, magnitude e velocidade dos incentivos monetários e fiscais são colossais. No curto-prazo, está claro que a estratégia “ideal” é surfar está onda.   Agora, muito cuidado, pois se este experimento der errado, o estrago será grande. Vejo muita volatilidade pela frente e oportunidades para os oportunistas e aqueles que souberem se posicionar.   O mercado segue elevando sua posição vendida em dólares (USD): E mostrando deterioração adicional na posição técnica: Os movimentos antes inimagináveis, ...

Estamos amanhecendo a semana com mais um movimento positivo para os ativos de risco. Nos EUA, Trump assinou o pacote de ajuda fiscal de financeira, o que deve dar suporte para que a economia atravesse um período mais turbulento até que a vacinação atinja uma escala maior e permita uma recuperação mais estrutural do país.   A bolsa da Alemanha acaba de atingir um novo pico histórico: O processo de vacinação vem ganhando escala ao redor do mundo e trazendo expectativas de que teremos uma normalização econômica e social ainda no primeiro semestre de 2021.   Na quarta-feira passada, comentei sobre isso no último podcast do ano, onde faço um cenário perspectivo para 2021: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/24122020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-eo6m56 .   Na China, a maior pressão do governo e do regulador sobre as ações da Alibaba (BABA) e de sua subsidiária financeira, Ant Group, ainda são foco e vem colocando alguma pressão sobre a bolsa...

Após uma breve realização de lucros no final da tarde de ontem, em reação a notícia de que uma das farmacêuticas responsáveis por uma das vacinas em desenvolvimento iria despachar uma capacidade menor de doses do que o imaginado anteriormente, os ativos de risco voltaram a operar em tom positivo essa manhã.   Acredito que o mercado continuará suportado enquanto houver a perspectiva de normalização econômica ao longo de 2021. Mudanças marginais neste timing pouco deveriam alterar a dinâmica do mercado.   Acomodações e realizações de lucro pontuais são normais e esperadas, especialmente nos atuais níveis de preço, valuation e com a deterioração da posição técnica de algumas classes de ativos.   Vejo dois riscos para os próximos meses: (1) uma eventual baixa eficácia da vacina, o que alteraria estruturalmente o cenário para a recuperação global (2) uma eventual recuperação excessivamente rápida e acentuada, que gere inflação e force os bancos centrais ao início...

Mais um começo de semana de otimismo nos mercados globais, que operam em tom positivo, liderados pelas altas das bolsas. Destaque para o S&500 nos EUA, que parece romper os picos histórico acima de 3.400 pontos.   No Brasil, há a expectativa do anúncio de novas medidas econômicas para essa semana, falei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1297297883360907265?s=20 .   A posição técnica do mercado de moedas, na semana passada, mostrou leve compra de dólares (USD) pela primeira vez em muito tempo. A posição, no geral, segue vendida em USD e bastante comprada em EUR:   Na Europa, vimos um aumento do número de casos de contaminação por Covid. Nesta “onda”, contudo, a situação das fatalidades parece mais controlada, assim como as opções de protocolos de tratamento e prevenção. Falei sobre isso aqui https://twitter.com/DanKawa2/status/1297605827533115393?s=20 .   Já tinha comentado sobre este tema um pouco mais a fundo na semana pass...

Em dia de feriado nos EUA, os mercados globais estão abrindo em tom positivo, com forte alta das bolsas na Europa e bom desempenho dos índices futuros americanos (que ao contrário do mercado “à vista” permanece aberto por quase todo o dia). Não há novidades relevantes no cenário. Do lado positivo, temos a continuidade da reabertura das economias na Ásia, na Europa e em alguns Estados dos EUA. Vejam o exemplo da China: Do lado negativo, tivemos ontem mais uma onda de manifestações em Hong Kong, contrárias aos sinais dados pela China de que irão reescrever a constituição do país. As bolsas globais seguem testando as bandas de cima dos “ranges” recentes, enquanto o curto-prazo de 1 a 3 meses que eu venho comentando caminha para a sua segunda metade. A ausência de uma nova onda agressiva de contágio pelo Covid-19 e uma eventual reverberação econômica apenas moderada da crise, pode ser um ambiente em que essas bandas superiores sejam rompidas. Assim, entraríamos em um ...