Mercados Globais

Jan-Fev: ·          “Seguro” (proteção/hedge) se compra em tempos de otimismo. ·          Desconfie de otimismo exagerado. ·          Leve em conta preços, valuations e posição técnica.   Mar-Abr: ·          Eventos raros, são de baixa probabilidade, mas as vezes acontecem. ·          Em algumas situações, a melhor decisão de investimentos é não fazer nada. ·          Não entre em pânico. ·          Preços importam. Ibovespa a 65 mil pontos já descontava um cenário de pessimismo extremo. ·          Posições táticas, gestão ativa e uma boa seleção de gestores podem fazer a diferença.   Mai-Ago: ·          “Don´t Fight the Central Banks”. ·          “Don´t Fight the Fiscal”. ·          A tecnologia veio para ficar e continuará a ser um tema secular. ·          Alocar em momentos de incerteza pode render bons retornos.   Set-Out: ·          O mercado não sobe em linha reta. ·          Posição técnica e preço são importantes. ·          A pandemia

Os ativos de risco continuam operando em tom de otimismo generalizado: Desta vez, foi a aprovação pela Câmara dos EUA de um aumento de $600 para $2000 do auxílio emergencial para os cidadãos americanos que está ajudando a dar ímpeto ao movimento: O auxílio ainda precisa passar pelo Senado e pelo Presidente, passos não tão triviais, mas está ajudando o humor global a risco.   Estamos passando por um dos maiores experimentos econômicos da história. O tamanho, magnitude e velocidade dos incentivos monetários e fiscais são colossais. No curto-prazo, está claro que a estratégia “ideal” é surfar está onda.   Agora, muito cuidado, pois se este experimento der errado, o estrago será grande. Vejo muita volatilidade pela frente e oportunidades para os oportunistas e aqueles que souberem se posicionar.   O mercado segue elevando sua posição vendida em dólares (USD): E mostrando deterioração adicional na posição técnica: Os movimentos antes inimagináveis, com os juros p

Estamos amanhecendo a semana com mais um movimento positivo para os ativos de risco. Nos EUA, Trump assinou o pacote de ajuda fiscal de financeira, o que deve dar suporte para que a economia atravesse um período mais turbulento até que a vacinação atinja uma escala maior e permita uma recuperação mais estrutural do país.   A bolsa da Alemanha acaba de atingir um novo pico histórico: O processo de vacinação vem ganhando escala ao redor do mundo e trazendo expectativas de que teremos uma normalização econômica e social ainda no primeiro semestre de 2021.   Na quarta-feira passada, comentei sobre isso no último podcast do ano, onde faço um cenário perspectivo para 2021: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/24122020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-eo6m56 .   Na China, a maior pressão do governo e do regulador sobre as ações da Alibaba (BABA) e de sua subsidiária financeira, Ant Group, ainda são foco e vem colocando alguma pressão sobre a bolsa do país. A qu

O dia está amanhecendo com poucas novidades relevantes no cenário. Ainda vemos um movimento de consolidação e alguma realização de lucros em alguns nichos do mercado, como o mercado de commodities e moedas, a despeito de alguma recuperação das bolsas globais.   Mantenho minha visão sobre o cenário, descrita de maneira mais profunda no comentário de ontem, que pode ser vista aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/12/daily-news-fasten-your-seatbelt-again.html .   A pandemia continua cobrando o seu preço, em especial na Europa. Contudo, há diferenças claras entre os países da região e a forma como cada um deles tem enfrentado o problema: Interessante observar que também no Brasil vemos sinais incipientes de acomodação do crescimento e da reabertura nas últimas semanas. Há rumores de que São Paulo possa apertar as medidas de distanciamento ainda esta semana: A posição técnica ainda merece atenção especial e pode ser um dos motivos para a acomodação recente dos ativ

A segunda-feira está sendo marcada por forte queda das bolsas na Europa, e alguma reverberação para o resto do mundo. O destaque ficou por conta do aperto do “lockdown” em várias regiões do continente, após variações do vírus terem sido encontradas na Inglaterra.   Acredito que ainda seja muito cedo para fazermos afirmações mais concretas em relação a essa descoberta em relação ao vírus, mas o impacto econômico de curto-prazo está dado e será negativo.   O que mais assusta do ponto de vista econômico, é o novo fechamento de várias fronteiras. Inclusive, com a França fechando sua fronteira de “Bens e Serviços” com a Inglaterra, o que pode ter implicações gigantescas no crescimento da região.   Comentei mais amplamente sobre essa situação na tarde de ontem (vide aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1340743654084931586?s=20 ) e reproduzo meus comentários abaixo.   Em um final de semana trágico no que tange a pandemia, com diversos países na Europa anunciando fechamen

Os ativos de risco estão abrindo a sexta-feira próximos a estabilidade, após pequena correção na Ásia. Não há novidades relevantes no cenário.   No Brasil, o Relatório de Inflação divulgado pelo BCB confirmou um cenário de inflação controlada e expectativa de uma normalização monetária apenas gradual – olhando de hoje – após o primeiro trimestre de 2021.   Novos ruídos entre o Executivo e o Congresso podem trazer alguma volatilidade de curto-prazo, mas vale lembrar que estamos no meio de uma campanha para presidência da Câmara e do Senado e está batalha política é natural nestes momentos.   O fluxo para ativos de renda fixa emergente foi positivo na semana passada, porém menor do que nas semanas anteriores:   Na Alemanha, o IFO – importante indicador de confiança do país – apresentou alta e ficou acima das expectativas, apontando para a continuidade de recuperação da economia: Ainda na Europa, vemos que a conta corrente da região segue bastante robusta e saudável:

O dia está amanhecendo com mais uma alta generalizada dos ativos de risco. Desta vez, contudo, vemos um fenômeno diferente, onde até ativos que apresentavam correlação negativa, sobem em conjunto com a alta das bolsas, como é o caso dos metais preciosos.   Sigo com a mesma visão desde o fim das eleições americanas: Mantenho um viés positivo para o cenário e construtivo para os ativos de risco. Nos últimos dias, tenho ficado um pouco mais preocupado com a dinâmica “parabólica” de alta de alguns ativos de risco. Veja a dinâmica do Bitcoin: Percebam o quadro técnico da Nasdaq: Nos EUA, os Hedge Funds nunca estiveram com posições tão elevadas em ações: Como se posicionar neste ambiente? Devemos permanecer alocados, mas “rotar” o portfólio para ativos e sub-classes em que os retornos parecem mais atraentes, a posição técnica mais saudável e os valuations mais realistas. Além disso, vale estruturar proteções (seguros) que defendam as carteiras de movimentos bruscos e inesper

Este é meu último artigo do ano para o  E-Investidor  do  ESTADÃO . Faço um olhar prospectivo sobre o cenário. Aproveitem! Obrigado  Márcio Kroehn  pela parceria! https://einvestidor.estadao.com.br/colunas/dan-kawa/riscos-investimentos-2021/

Estamos amanhecendo com mais uma rodada de otimismo e bom desempenho dos ativos de risco e, especialmente, dos ativos cíclicos. Destaque para alta das bolsas e das commodities em geral, dólar fraco e bom desempenho dos ativos emergentes.   Essa manhã, o foco ficou por conta dos “flash” PMI´s na Europa – um dos principais indicadores de confiança da região. Os números ficaram acima das expectativas, a despeito dos desafios correntes da pandemia. A divulgação de hoje reafirma as perspectivas de recuperação do crescimento da região no começo de 2021, especialmente com o início do processo de vacinação encaminhado: Mesmo nos EUA, em que a pandemia está sendo administrada de maneira mais localizada e não nacional, e com algumas regiões adotando “lockdowns” mais apertados nos últimos dias, não vemos sinais relevantes de deterioração na atividade econômica:   Na Inglaterra, a inflação de novembro ficou muito abaixo das expectativas, dando suporte às políticas monetária e fiscal ai

Ontem observamos uma breve realização de lucros de alguns ativos, mas com bom desempenho do setor de tecnologia nas bolsas globais. Hoje pela manhã, o tom é mais positivo. De maneira geral, continuo a ver uma acomodação em torno dos atuais patamares de preço, que já dura algumas semanas.   O destaque da noite ficou por conta dos dados de atividade econômica na China de dezembro, que ficaram acima das expectativas, apresentaram aceleração em relação ao mês anterior e confirmam um cenário de plena recuperação do crescimento: No que tange o quadro técnico, a pesquisa mensal do BofA Merrill Lynch, uma das mais completas e respeitadas do mercado, mostrou deterioração adicional na posição técnica, com redução do caixa, aumento de exposição em ativos de risco como de países emergentes e Tech, além de otimismo com o estágio que estamos da recuperação econômica:   O mercado ainda mostra preocupação com a pandemia, mas a inflação surge como nova preocupação dos agentes.   Nos últim