Mercados Globais

Os ativos de risco estão abrindo a quarta-feira com leve viés negativo, a espera da divulgação dos dados de inflação (Core CPI) nos EUA. Este número será determinante para a dinâmica de curto-prazo do mercado. Por quê?   Com o Fed se tornando cada vez mais duro (“hawkish”) e sinalizando para o início de um processo de normalização monetária (redução do QE), uma inflação mais elevada pode levá-lo a antecipar ainda mais este processo ou fazê-lo de forma mais acelerado.   Como tenho insistido neste fórum há meses, a normalização monetária em si não leva necessariamente a realizações de lucro e quedas acentuadas estruturais dos ativos de risco.   Contudo, com muitos ativos com pouco prêmio de risco, em máximos nominais históricas, com valuations “esticados” e com posição técnica comprometida, uma mudança brusca de cenário pode causar espasmos de volatilidade e quedas rápidas e acentuadas de curto-prazo.   O grande risco ao cenário é uma inflação estrutura...

Estamos amanhecendo com poucas novidades no cenário, exceto pelo anúncio de que o Premier do Japão deverá renunciar devido ao seu estado de saúde.   No mundo, o destaque das últimas horas ficou por conta do discurso de Jay Powell, Presidente do Fed, onde ele anunciou uma mudança relevante na forma do Banco Central de fazer política monetária.   De forma superficial e bruta, essa mudança do Fed significa que não irão elevar os juros de maneira preventiva para evitar uma inflação prospectiva mais alta. Só devem elevar os juros reativamente, após a alta da inflação. Na média, deveremos conviver com juros baixos por mais tempo (a depender da inflação, obviamente).   O meu medo é o dia que a inflação subir, e subir rápido (se um dia isso acontecer). O Fed pode acabar errando o timing da alta de juros por achar que a inflação alta é apenas pontual.   Outro ponto: Os juros longos já são muito baixo, não me parece que esta mudança ajuda a tirar mais prêmio de...