Mercados Globais

Os ativos de risco apresentando alguma estabilização, após uma semana de forte pressão. A queda nas commodities, especialmente metálicas, é o grande destaque negativo da semana. A agenda do dia será relevante para termos uma temperatura melhor do crescimento americano, com a divulgação das vendas no varejo e produção industrial.   Ontem, a divulgação dos resultados trimestrais de dois importantes bancos nos EUA trouxe novos sinais de alerta para o mercado, especialmente pela postura das instituições em elevar as provisões, em ato que costuma preceder momentos de fraqueza na economia.   Os dados de atividade econômica de junho na China, assim como o PIB do 2Q, mostraram uma economia que se recupera do últimos lockdown, mas ainda com evidentes sinais de fragilidade e enorme dificuldade em ganhar tração novamente.   Uma nova onda da pandemia no país deve manter o cenário ainda bastante desafiador para a China.   O índice de condições financeiras globais ...

Em um dia de feriado nos EUA, em que a liquidez estará prejudicada, a queda no mercado de commodities é o grande destaque deste começo de semana. Ativos como o Cobre continuam sua rodada de depreciação:   Comentei sobre o cenário de China e Commodities mais a fundo aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1543715120072769538?s=20&t=G9XGV9dmQ7TDnCXT62bYFg .   A narrativa da recessão no mundo e dos problemas fiscais no Brasil devem continuar ditando a dinâmica dos mercados no curto-prazo, como descrevi aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1543712618568982528?s=20&t=G9XGV9dmQ7TDnCXT62bYFg .   Na Área do Euro, o PPI ficou levemente abaixo das expectativas em maio, mas ainda em patamar extremamente elevado:   - Eurozone PPI (Y/Y) May: 36.3% (est 36.6%; prev 37.2%) - Eurozone PPI (M/M) May: 0.7% (est 0.9%; prev 1.2%)   Na Alemanha, a Balança Comercial apresentou seu primeiro déficit desde a década de 90, mostrando a importância do s...

A narrativa do mercado mudou definitivamente da “inflação” para a “recessão”. Destaque para a forte queda no preço das commodities metálicas e para o forte fechamento de taxa de juros no muno desenvolvido:   Pela primeira vez em vários anos (quiça décadas) estamos vivenciando um cenário de desaceleração econômica (e aumento do risco de recessão) sem que os bancos centrais em G10 tenham a flexibilidade de ajustar sua política monetária em prol de mais crescimento.   Acredito que os mercados só irão melhorar estruturalmente, ou seja, essa tendência negativa dos ativos de risco só irão se inverter, no momento em que tivermos a visibilidade clara de que a inflação fez o seu pico, os bancos centrais têm condições de encerrar o seu ciclo de ajuste monetário (alta de juros e QT), e teremos uma noção mais clara de qual o tamanho, duração e extensão desta desaceleração econômica.   No Brasil, o Congresso aprovou a nova PEC, com gastos estimados acima do Teto superiores...

A despeito de um desempenho relativamente estável da bolsa americana, o destaque da manhã fica, uma vez mais, para uma nova rodada de queda nas commodities, com fechamento de taxa de juros e dólar forte. A narrativa da desaceleração econômica e da eventual recessão continuam a dominar o curto-prazo.   O cobre, visto por muitos como o “Doutor em Economia”, cai ao seu nível mais baixo em anos:   Na Europa, o PMI apresentou queda maior do que o esperado, ficando muito próximo ao limiar de 50 pontos de uma contração da economia:   A nova rodada de alta o preço do Gás e o possível racionamento na Europa será mais um vetor contracionista nos próximos meses:   No Brasil, há novas discussões sobre medidas de estímulo fiscal. Comentei sobre isso aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1539713880389292040?s=20&t=6a7Sh6I-G-2oJFoPjMkH_Q .   *As análises e opiniões são pessoais e não representam, necessariamente, uma visão institucional.   ...

Estamos amanhecendo sem novidades relevantes no cenário e nos mercados. O destaque da semana ficará para uma agenda carregada de resultados corporativos no Brasil e nos EUA.   No Brasil, os resultados divulgados na noite de ontem, apontam para uma sólida recuperação do lucro das empresas locais. Destaque para o forte lucro da Vale.   Nos EUA, o destaque da noite de ontem ficou para Tesla, com resultado positivo, mas um qualitativo que não convenceu o mercado. A ação apresenta leve queda no “pre-market”.   No setor bancário, agora foi a vez do UBS divulgar perdas relevantes na sua divisão de Prime Broker devido a sua relação com o Family Office que “quebrou” no mês passado: Nos mercados, seguimos em uma dinâmica de alta “parabólica” das commodities: Vejo duas consequências: (1) Suporte às economias (moedas e alguns setores da bolsa) de países produtores e exportadores de commodities e (2) Aumento do risco global de inflação. Isso pode ter consequências ...

Após uma rápida e acentuada queda das Criptomoedas entre sábado e domingo, a classe voltou a operar em tom positivo essa manhã. Falei um pouco sobre minha opinião sobre o tema, além de uma atualização sobre dinâmica, preços, oportunidades e risco que vejo nos mercados atualmente: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/18042021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-ev5ohk .   Os ativos de risco estão abrindo a semana com leve queda das bolsas, mas dólar fraco no mundo. As taxas de juros apresentam fechamento no mundo desenvolvido.   As moedas emergentes atingem seu maior nível contra o Dólar em alguns meses. Será que o Real (BRL) vai acompanhar essa tendência? O Cobre segue sua trajetória de alta, apontando para a continuidade de um cenário de recuperação do crescimento global: O mesmo vale para os futuros de Madeira: Além dos sinais de aquecimento global, essas altas me levam a temer um cenário de inflação mais alta nos próximos meses ao redor do m...

Os ativos de risco estão abrindo a manhã em tom mais positivo, com alta das bolsas, abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido e uma menor pressão nos ativos emergentes. Há uma certa esperança de que o discurso de Powell hoje – Presidente do Fed – irá sinalizar para uma postura mais agressiva. Existem rumores de que China e EUA tenha voltado a se falar, além de nova expectativa de uma resolução pacífica para o Brexit e para a situação política na Itália. Por ora, não vejo nenhuma mudança estrutural em nenhum desses vetores. Acho que Powell irá dominar a dinâmica de curto-prazo. Acredito que ele manterá o tom recente do Fed, em que mostra flexibilidade de atuação, mas não necessariamente sinalize para um corte agressivo de juros. Está postura pode vir a surpreender negativamente o mercado. Caso eu esteja errado, há espaço para uma melhora rápida e acentuada dos ativos de risco. No Brasil , há sinais incipientes de recuperação da atividade economia vindas da arreca...

As bolsas dos EUA apresentaram forte queda no final da tarde de ontem, em reação aos sinais emitidos pelo Fed. Comentei sobre esta possibilidade em um post anterior (vide no blog). Hoje pela manhã, estamos observando uma leve recuperação das bolsas globais, mas com sinais ainda de fragilidade dos mercados. Estes sinais emanam, principalmente, da pressão no complexo de commodities. Vamos aos destaques do dia: Ontem, o Cobre apresentou queda de quase 4%, rompendo níveis técnicos importantes e mostrando um pano de fundo de fraqueza da economia global. O cobre costuma ser visto como um importante indicador para a saúde do crescimento mundial e dos mercados financeiros. Sua queda representou um importante sinal para os investidores e gerou um “burburinho” grande na comunidade financeira. Na agenda do dia, destaque para o Jobless Claims e para o Durable Goods Orders nos EUA. Na Europa , os números finais dos PMI ficaram praticamente em linha com as expectativas. O cenário aind...

A noite foi de agenda esvaziada e poucas novidades relevantes. Os ativos de risco operam com viés levemente positivo neste momento, com alta das bolsas e das commodities, dólar fraco e taxas de juros relativamente estáveis. A agenda econômica nos EUA será esvaziada, enquanto no Brasil teremos o IPCA-15 como destaque do dia. Ainda no Brasil, os jornais de hoje continuam especulando em torno do tamanho do rombo fiscal que será anunciado pelo governo na segunda-feira. Tudo indica que será um número entre R$150bi e R$200bi de déficit fiscal primário para o ano de 2016. Além disso, seguem os “balões de ensaio” em torno da reforma da previdência. De um lado, Meirelles busca uma reforma ampla e irrestrita, que seria o primeiro, e talvez o principal pilar das reformas econômicas que precisam ser implementadas no país. De outro lado, uma base aliada ainda reticente em mexer com o direito dos trabalhadores, especialmente no tumultuado ambiente político em que estamos vivendo. Voltando a...

Os ativos de risco tiveram uma reação neutra aos atentados ocorridos em Paris na sexta-feira. A semana começou na mesma toada que havia terminado a semana passada, ou seja, com mais uma rodada de queda nas commodities metálicas, liderada pelo Cobre, aliada a mais um movimento de fortalecimento do dólar no mundo. Vale ressaltar que o dólar sofreu dois períodos de reprecificação nas últimas semanas. Primeiro, com o comunicado do FOMC, lido como mais hawkish pelo mercado e, depois, com os fortes dados de mercado de trabalho divulgados nos EUA para o mês de outubro. Desde então, contudo, temos observado alguma volatilidade, mas com os níveis recentes sendo, a grosso modo, respeitados. Assim, sem uma nova tendência clara de fortalecimento do dólar nos últimos dias. Salvo momentos pontuais de consolidação, como os últimos dias, ainda vejo um movimento estrutural de alta do dólar no mundo, com novos picos recentes ainda reservados para o futuro. O mesmo vale para o mercado de commod...