Mercados Globais

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, na ausência de novidades relevantes para o cenário. Ainda vejo um ambiente de crescimento global saudável, inflação ascendente apenas de forma gradual no mundo desenvolvido, o que ajuda os bancos centrais a manter uma liquidez abundante, e um processo de normalização monetária gradual. Os EUA ainda me parecem estar em estágio mais avançado deste ciclo do que as demais economias do mundo desenvolvido. A estabilidade da economia da China também ajuda neste cenário mais construtivo de curto-prazo. Vejo os países emergentes, de maneira geral, com fundamentos mais robustos do que no passado, valuations ainda atrativos e com um pilar importante de sustentação de um crescimento global robusto. No Brasil, segue o cenário construtivo, porém com ruídos em torno da Reforma da Previdência e, consequentemente, no tocante as contas públicas. No Valor Econômico de hoje, um artigo do Relator da Reforma afirma que: Um dia após ...

A quinta-feira foi de acomodação dos ativos de risco, que ainda estão digerindo a decisão do Fed anunciada na tarde de ontem. No Brasil, a despeito de um cenário que considero construtivo para o país, alguns ruídos de curto-prazo parecem estar impedindo uma nova rodada de apreciação dos ativos locais. São eles: - O BCB sinalizar que pretende deixar de rolar cerca de US$4bi se swaps cambais no final do mês. Esta postura prejudicou o BRL no mês passado e parece que caminha para prejudicar a moeda novamente. - A decisão do STF em torno da base de cálculo do ICMS. Se já existia uma predisposição em aumentar impostos para cobrir o “rombo” das contas públicas agora, aumentou a probabilidade de uma medida nesta direção. Aumento de imposto pressupõe maior inflação e menor crescimento, através do canal de consumo. As especulações do momento giram em torno do aumento do PIS/Cofins para combustíveis. - Com a Reforma da Previdência avançando na Comissão do Congresso, aumentam os ruído...

Os ativos de risco operam próximos a estabilidade, e sem tendências definidas essa manhã. No  Brasil , no final da tarde de ontem, o governo anunciou um pacote de medidas econômicas que visam desburocratizar a economia, reduzir o endividamento e o custo de captação de recursos por famílias e empresas. Os detalhes do pacote ainda são vagos. Não parecem ser medidas aos moldes do modelo errado adotado nos últimos governos, mas um caminho interessante a ser seguido. Ainda faltam detalhes para termos condições de saber o real impacto na economia, mas me parece que o impacto imediato deve ser pequeno. Uma matéria de capa do Globo.com de hoje cedo afirma que o MP e a PF apresentaram relatório ao TSE dizendo que há indícios de fraude da chapa Dilma-Temer nas eleições de 2014 (http://g1.globo.com/politica/noticia/mp-e-pf-veem-indicios-de-fraude-e-desvio-de-recursos-na-chapa-de-dilma-e-temer.ghtml ) No  cenário externo , gostaria de replicar neste fórum um comentário do Deu...

Brasil –  Mesmo com o feriado, o noticiário local continua agitado. A potencial delação premiada de Sergio Machado (ex presidente da Transpetro, muito ligado a cúpula do PMDB) ainda está reverberando no meio político, trazendo uma indesejada instabilidade no inicio do governo interino de Michel Temer. De acordo com a mídia, a delação de Machado poderá conter novas informações em torno do financiamento de campanhas. Além disso, novas transcrições das conversar de Sergio junto a José Sarney mostrou uma tratativa em torno de como tentar conter os avanços da Operação Lava-Jato. Por hora, não há indícios de nenhum mal feito por nenhuma das partes, mas existe o receio por parte da cúpula do PMDB de que novas revelações possam incriminar importantes agentes do atual governo, tudo isso segundo informações dos artigos dos jornais de hoje. O risco, neste momento, é o enfraquecimento político do governo interino, que viria através da perda de apoio no Congresso, ao mesmo tempo em que...