Mercados Globais

Os ativos de risco mantiveram ontem o bom humor da manhã e fecharam o dia em tom positivo no geral. O destaque continua por conta do alivio por parte do banco central da China e pela sinalização do Fed em relação a uma pausa no seu processo de normalização monetária. Alguns resultados corporativos acima do esperado nos EUA, nos últimos dias, também ajudaram a estabilizar o humor e dar ímpeto a recuperação dos mercados. Os dados econômicos continuam mostrando um cenário mais desafiador para o crescimento global. No final da tarde de ontem, o Beige Book, nos EUA, um relatório qualitativo que mede a temperatura da economia e é produzido pelo Fed, mostrou sinais de desaceleração da economia e pressões altistas de preço. Este cenário costuma ser negativo para a margem das empresas e, consequentemente, para seus lucros. Geralmente, é um ambiente mais desafiador para as ações/bolsas. Na Inglaterra, Theresa May sobreviveu ao voto de confiança e agora busca um acordo para avançar com ...

A quarta-feira foi de forte alívio para os mercados emergentes e de commodities, ativos que vinham sendo os mais pressionados nas últimas semanas. O movimento de acomodação nessas classes de ativo já vinha sendo ensaiado há alguns dias, mas hoje ganhou força com a notícia de que os EUA convidaram a China para novas conversas em torno das questões comerciais entre ambos os países. Não acredito que houve mudança substancial de cenário, muito pelo contrário, como veremos abaixo, o que me leva a crer que o movimento de hoje é apenas uma acomodação, um alívio, ou o que chamo de “ relief rally ” após uma rodada de cerca de 1 mês de pressão ininterrupta. No tocante a “guerra comercial”, ainda acredito que a situação terá de piorar antes de melhorar, não vendo, neste momento, motivos para os EUA recuarem de suas demandas. Nos EUA o discurso de Lael Brainard do Fed e o Beige Book foram bastante relevantes para reforçar o cenário que vem sendo o principal vetor de direcionamento dos ...

O título de hoje é uma homenagem a um amigo deste fórum, que descreveu muito bem a dinâmica dos mercados financeiros globais ao longo deste mês. Se não fosse pela parte final do dia de hoje, o comentário desta quarta-feira seria apenas uma repetição de tudo aquilo que venho comentando nos últimos dias ( https://mercadosglobais.blogspot.com/ ). Contudo, a divulgação do Beige Book nos EUA, que apresentou evidências anedóticas de aperto do mercado de trabalho, pleno emprego, fechamento do hiato do produto e pressões de salários, acabou levando o mercado a algum, ainda pequeno e incipiente, movimento um pouco menos construtivo. Ainda é cedo para afirmar que aquele curto-prazo mais favorável que tanto tenho comentado (vide link acima) ficou para trás, e o cenário estrutural de longo-prazo voltou a pauta, mas de fato um documento como este do Fed (Beige Book) me dá mais confiança de que nosso cenário base continua válido, mesmo que o caminho até ele ainda seja permeado de incertezas...

No final da tarde de ontem dois eventos foram extremamente importantes para confirmar o cenário com o qual eu venho trabalhando para a economia dos EUA e os mercados financeiros globais. Primeiro, o Beige Book mostrou uma economia com o hiato do produto praticamente fechado. Começam a surgir dificuldades em encontrar não apenas trabalhadores de alta especialização, como também trabalhadores de especialidades menos específicas. Este cenário já está levando a uma alta nos salários e à pressões mais abrangente de inflação no país: Employment and Wages Labor markets were reported to be tight or tightening during the period . Employment growth ranged from slight to moderate and most Districts indicated that wages increased modestly. A couple of Districts mentioned layoffs, but even in those Districts, as in other regions, most responding firms were said to have added employment, on net .   District reports cited widespread difficulties in finding workers for skilled positions;...

Os ativos de risco estão apresentando uma pequena reversão dos movimentos verificados nos últimos dias, com uma abertura dos juros nos EUA dando leve suporte ao USD no mundo. As commodities operam em queda, mas as bolsas apresentam pequena alta. O fluxo de notícias pela noite foi esvaziado. A agenda do dia será mais carregada e importante, com o Core CPI, Beige Book e um discurso de Yellen nos EUA.