Mercados Globais

Nos últimos dias vimos uma recuperação dos ativos de risco, com alta das bolsas, dólar fraco, commodities em alta e alguma estabilização das taxas de juros nos EUA.   Acredito que ainda seja cedo para “cantar vitória”. Espero que o ano seja permeado de períodos de pressão negativa e receio com a retirada de liquidez por parte do Fed, que serão intercalados por momentos de recuperação e descompressão.   Ainda vejo o cenário bastante desafiador. O Fed vem elevando cada vez mais o tom em relação a necessidade de ajuste de sua política monetária. Analisando a história, fica claro que o mercado, na maior parte das vezes, leva tempo (meses) para se ajustar a uma nova realidade.   A inflação americana divulgada ontem em nada mudou este cenário: https://twitter.com/DanKawa2/status/1481261731334742016?s=20 .   Os ativos no Brasil têm se beneficiado deste movimento global de descompressão. Há alguns sinais de que a alta de juros começa a trazer algum suporte a...

Após uma noite de poucas novidades, os ativos de risco estão dando continuidade aos movimentos positivos verificados desde o final da semana passada.   Ativos de risco para cima e volatilidades para baixo. A Pandemia está sendo lida como mais uma "onda" pontual. A inflação global é um risco, mas de prazo mais longo. A mudança de postura dos bancos centrais, neste momento, parece superada.   Os sinais de mais suporte a economia por parte da China, no final de semana, também estão ajudando o humor de curto-prazo. A liquidez baixa acaba exacerbando os movimentos.   Dito isso, parece que temos um cenário de curto-prazo mais construtivo, mas com riscos ainda elevados e crescentes de longo-prazo (inflação e redução de liquidez).   Estou sem apetite para alterar consideravelmente as alocações ou posições estruturais. Irei olhar para adicionar "hedges" (proteções) caso a volatilidade siga caindo e os ativos de risco subindo.   Ontem o mundo apresento...

Os ativos de risco continuam operando em tom de otimismo generalizado: Desta vez, foi a aprovação pela Câmara dos EUA de um aumento de $600 para $2000 do auxílio emergencial para os cidadãos americanos que está ajudando a dar ímpeto ao movimento: O auxílio ainda precisa passar pelo Senado e pelo Presidente, passos não tão triviais, mas está ajudando o humor global a risco.   Estamos passando por um dos maiores experimentos econômicos da história. O tamanho, magnitude e velocidade dos incentivos monetários e fiscais são colossais. No curto-prazo, está claro que a estratégia “ideal” é surfar está onda.   Agora, muito cuidado, pois se este experimento der errado, o estrago será grande. Vejo muita volatilidade pela frente e oportunidades para os oportunistas e aqueles que souberem se posicionar.   O mercado segue elevando sua posição vendida em dólares (USD): E mostrando deterioração adicional na posição técnica: Os movimentos antes inimagináveis, ...

Estamos amanhecendo a semana com mais um movimento positivo para os ativos de risco. Nos EUA, Trump assinou o pacote de ajuda fiscal de financeira, o que deve dar suporte para que a economia atravesse um período mais turbulento até que a vacinação atinja uma escala maior e permita uma recuperação mais estrutural do país.   A bolsa da Alemanha acaba de atingir um novo pico histórico: O processo de vacinação vem ganhando escala ao redor do mundo e trazendo expectativas de que teremos uma normalização econômica e social ainda no primeiro semestre de 2021.   Na quarta-feira passada, comentei sobre isso no último podcast do ano, onde faço um cenário perspectivo para 2021: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/24122020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-eo6m56 .   Na China, a maior pressão do governo e do regulador sobre as ações da Alibaba (BABA) e de sua subsidiária financeira, Ant Group, ainda são foco e vem colocando alguma pressão sobre a bolsa...

A despeito de um aumento expressivo do número de casos de infectados nos EUA, com os novos casos acima de 150 mil por dia, “os mercados” parecem mais atentos a possibilidade de uma vacina nos próximos meses e a maior previsibilidade política após as eleições nos EUA.   Como isso, estamos abrindo a semana em tom bastante positivo: Comentei mais a fundo sobre isso no podcast semanal, aqui: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/15112020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-emh5cf .   Vale lembrar que na Europa, onde medidas de restrição mais duras foram anunciadas, já vemos uma inflexão importante no ritmo de aceleração dos números de casos, confirmando que a sociedade vem desenvolvendo maneiras relativamente eficientes de conte o vírus.   No Brasil, as eleições municipais trouxeram de volta a “velha política”, com personagens antigos e experientes nas urnas voltando à cena política e com votações expressivas. Os candidatos apoiados pelo presidente...