Mercados Globais

As bolsas norte americanas passaram ontem por um momento de acomodação/realização de lucros, com notícias micro (Apple) e macro (pandemia, fiscal EUA) afetando a dinâmica de curto-prazo.   Não vejo mudanças relevantes de cenário, mas nos atuais níveis de preço dos índices de bolsa americanos, já vejo o risco x retorno como menos atrativo e menos trivial. Além disso, a posição técnica, no geral, se mostra menos saudável: Nas próximas semanas, teremos eventos decisivos do ponto de vista de cenário econômico, com as eleições para presidente dos EUA, uma decisão sobre que caminho irá tomar o fiscal no país e como irá se desenvolver a pandemia e uma potencial vacina.   Sou construtivo para o ano de 2021, porém cauteloso em termos de preços, posição técnica, volatilidade no curto-prazo (1 a 3 meses).   No Brasil, por outro lado, o pano de fundo de curto-prazo parece menos negativo, com sinais mais austeros em termos fiscais e uma aproximação do executivo e do legi...

Acabaram de divulgar as informações da TPF com base em novembro/2019: Existe um estoque de 5,6% (R$65 bilhões!) em títulos vencendo em 2020. Há um enorme estoque de recursos, na ordem de R$550 bilhões que irão vencer em NTN-Bs até 2024. Estes papéis estão concentrados em Previdência e fundos em geral. São papéis que já negociam a taxas pouco atrativas. Estes recursos, a partir de agora, precisarão ser investidos de maneira mais ativa, profissional e eficiente. Você está preparado para isso? Obrigado Maurício Reis pela ajuda neste estudo! TAG Investimentos

Segundo a mídia local, ainda não oficialmente anunciado, Ilan deixará a presidência do BCB, dando lugar a Roberto Campos Neto, executivo do Santander. Eu não conheço Roberto a ponto de ter qualquer opinião sobre sua visão de política monetária. De qualquer maneira, podemos fazer algumas inferências: É um nome de mercado, liberal, respeitado por seus pares. É bem verdade que alguns comentários recentes de “trading” da mesa do Santander indicam uma visão mais hawkish de curto-prazo para política monetária, mas nada muito fora do padrão. Reforço meus comentários de ontem abaixo, mas adicionaria a possibilidade de alocação em NTN-B longa para complementar o portfólio de Brasil. Minha leitura continua sendo de que o novo governo segue uma agenda positiva e liberal, de execução que apresenta riscos, mas que merece o benefício da dúvida. Como escrevi ontem: Na ponta mais otimista, para balancear portfolio, posições compradas em Ibovespa. Um hedge barato em Brasil, a despeito do c...

Os ativos de risco estão abrindo a quinta-feira em tom mais estável. Destaque para a depreciação de 2,5% na Lira ( TRY ) na Turquia , que após uma rápida e acentuada depreciação “intraday” ontem após a elevação dos juros em 300bps voltou a mostrar fragilidade. A Bloomberg traz hoje um artigo em que mostra a exposição de alguns bancos Europeus à Turquia e a TRY, o que pode gerar algum contágio, mesmo que pequeno e pontual. Na noite de ontem, Trump pediu que o secretário de Comércio iniciasse investigações em torno das importações americanas de automóveis, o que pode levar a uma nova rodada de anúncio de tarifas de importação. Com esta postura, Trump demonstra que a “ Guerra Comercial ” ainda não está vencida e que o aparente avanço conseguido no final de semana com a China pode ter sido apenas um “alarme falso”. Continuo acreditando que este tipo de postura é apenas uma maneira de se conquistar alavancagem nas negociações, mas certamente mostra um cenário ainda desafiador pela fren...