Mercados Globais

Em um dia de feriado nos EUA, os ativos de risco estão abrindo a semana em tom negativo. Destaque para mais uma rodada de dólar forte, com quedas relevantes do EUR, GBP e AUD.   A manhã foi marcada pelo primeiro ataque Russo contra o centro de Kiev depois de vários meses. O ataque é uma resposta a explosão da ponte que liga a Crimea à Rússia. Estes eventos apenas confirmam que estamos distantes de uma solução estrutural para o conflito.   Aparentemente, a embaixada da Alemanha foi atingida por misseis russos. Será importante ver a resposta do Ocidente a este incidente.   A situação na região ainda é tensa, delicada e sem um caminho para solução. Há riscos e rumores de que Putin poderia utilizar armas táticas nucleares caso continue apresentando derrotas e retrocessos no país vizinho.   Na Inglaterra, o BoE anunciou um novo pacote de ajuda ao setor previdenciário, em uma tentativa de frear a crise local e arrefecer os problemas de liquidez deste nicho ...

By Dan Kawa   Nos últimos dias tenho relatado os desenvolvimentos no Reino Unido, que apresenta reverberações importantes para todo o mundo.   Iniciei o monitoramento aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_uma-crise-emergente-em-um-pa%C3%ADs-desenvolvido-activity-6980124597685747712-HCnu?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   Hoje pela manhã, comentei as medidas anunciadas mais cedo, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/09/inglaterra-uma-aposta-arriscada-e.html .   Estamos fechando o dia com forte recuperação dos ativos de risco: Alta das bolsas, commodities e cryptos; queda do dólar e forte fechamento de taxa de juros no mundo desenvolvido.   Vejo dois vetores sustentando esses movimentos:   1 – Um movimento técnico, iniciado com as medidas no Reino Unido e sustentados (ou acelerados) por um nível de sentimento excessivamente negativo no curto-prazo, algo que vinha chamando a atenção há alguns ...

Os ativos de risco estão apresentando bom desempenho ao redor do mundo. Vemos, bolsas e commodities em alta, dólar fraco e bom desempenho dos ativos emergentes.   Me parece, pela sinalização do mercado, que a seguinte leitura de está prevalecendo:   A despeito da plataforma econômica de Biden, a maioria Republicana no Congresso irá evitar medidas mais drásticas. Passadas as eleições, abre-se espaço para novos pacotes fiscais e a atuação dos bancos centrais. A despeito dos desafios da pandemia, já sabemos como preveni-la e temos protocolos mais robustos de atuação para tratamento. Uma vacina ainda é esperada para os próximos meses.   Mesmo com os meus receios de longo-prazo em relação a um congresso dividido nos EUA, a sinalização do mercado nas últimas 48 horas mostra um quadro técnico saudável, em um período que sazonalmente é conhecido por ser mais positivo para os ativos de risco.   Isso é, o mercado parece ter reduzido exposição para o evento “bin...

Os ativos de risco estão operando sob pressão, após uma terça-feira de otimismo e recuperação de preços. Não sei se fizemos o piso do mercado, mas os ativos do Brasil parecem baratos e o mercado parece que exagerou a queda por questões técnicas. Contudo, nestes momentos de incerteza a volatilidade costuma ser alta. Altas rápidas e acentuadas, após quedas bruscas, são normais na história. O anormal seria termos ontem outro dia de forte queda das bolsas. O cenário ainda é de incerteza e a volatilidade permanecerá elevada. Estruturalmente, a bolsa local ficou atrativa, mas quedas adicionais são possíveis e prováveis. Nos últimos dias estamos vendo uma maior movimentação dos “policy makers”. O BoE na Inglaterra acabou de reduzir a taxa básica de juros em 50bps para 0,25% e anunciar medidas de alívio ao crédito: A Islândia anunciou medida na mesma direção. Na Austrália, um pacote fiscal foi anunciado na noite de ontem. Podemos esperar mais medidas como essas. Como tenho ...

Ontem observamos um dia de queda das bolsas dos EUA e da Europa. Alguns ruídos envolvendo a aprovação da Reforma Tributária parecem ter dado o tom do final da tarde de quinta-feira. A despeito da queda das bolsas, vimos uma leve abertura das taxas de juros nos EUA e um dólar majoritariamente mais forte no mundo. O movimento me parece ser um processo clássico de realização de lucros, natural nesta fase do ano. Hoje vemos bolsas e commodities em leve alta, pequena abertura das taxas de juros nos EUA e um dólar mais fraco. Em termos econômicos, a quinta-feira trouxe fortes dados de vendas no varejo nos EUA, além de um Jobless Claims em níveis historicamente baixos e condizentes com um mercado de trabalho extremamente robusto. Os números levaram o mercado a uma revisão altista nas previsões do PIB para o 4Q do ano, além de dar ímpeto a tese de continuidade no processo de normalização monetária dos EUA. Na Europa, o ECB manteve a política monetária inalterada, como era amplamen...

A quinta-feira, até o momento, está sendo caracterizada por movimentos de fechamento de taxas de juros no mundo desenvolvido, dólar fraco e leve queda das bolsas. O dia trouxe um batalhão de informações. Na minha visão, estamos diante de movimentos normais de ajuste, mas nenhuma das notícias de hoje deveria ser fundamentalmente importante para o cenário econômico global, ou melhor, para a alteração de um cenário relativamente construtivo, que tenho cunhado como “Beautiful Reflation”. Talvez a principal informação do dia tenha sido a reunião do BoE na Inglaterra. O Banco elevou os juros em 25bps, como era amplamente esperado. A grande surpresa, contudo, ficou por conta da alteração do “forward guidance”. Se antes o BoE dizia que os juros deveriam subir mais do que o mercado precificava, agora retirou esta parte do texto. Essa sinalização foi lida como uma medida para corroborar a curva local de juros, que precifica cerca de 3 altas de 25bps até o ano de 2020. A decisão de hoje deve...

Fed (EUA), ECB (Europa), BoC (Canadá), BoE (Inglaterra)...” and counting ”. Os bancos centrais das principais economias do mundo continuam sinalizando para uma mudança clara de postura. Hoje foi a vez do BoE, na Inglaterra, alertar para a eventual necessidade de normalização monetária no país. Um membro do ECB tentou minimizar a fala de Draghi ontem, mostrando certo desconforto por parte da instituição no tocante a abertura das taxas de juros e alta do EUR. Fico bastante intrigado com esta postura. Como um movimento relativamente tímido para um cenário mais amplo (alta de 15bps nas taxas de juros e 1,3% no EUR) pode gerar, de maneira tão rápida, uma resposta/reação por parte do ECB? Fica claro o receio da instituição em evitar movimentos acentuados, o que acaba colaborando para a compressão global das volatilidades. Este cenário vem sendo regra há alguns meses (talvez anos), mas é insustentável a longo-prazo. O timing para a mudança de dinâmica é impreciso, e se posicionar pa...

Os ativos de risco tiveram uma quarta-feira de recuperação, impulsionados por uma alta de cerca de 4% no preço do petróleo, após os dados de estoques semanais ficarem melhores do que as expectativas do mercado. Hoje pela manhã, os mercados financeiros globais operam próximos a estabilidade.  Na agenda do dia, destaque para a decisão do BoE na Inglaterra, onde o mercado espera a divulgação de medidas amplas e agressivas de estímulo monetária, e para o Jobless Claims nos EUA. No Brasil, a dinâmica dos ativos locais tipifica extremamente bem o humor do mercado em relação ao país. Diante de ruídos que julgo ser pontuais (vide Mercados Globais de ontem), como a negociação em torno do Teto de Gastos, vimos ontem um excelente desempenho do BRL e do Ibovespa. Esta dinâmica sinaliza para um mercado tecnicamente leve e ainda bastante otimista em relação às intenções de medidas que pretendem ser implementadas no país. O mercado de juros está apresentando dificuldade maior de um bom desem...

Nos últimos dias, 3 eventos extremamente relevantes surgiram no cenário, e são capazes de alterar significativamente a dinâmica dos mercados globais. São eles (1) cenário de política monetária na Inglaterra, (2) alta no preço do petróleo e (3) dados de atividade econômica na China. Abaixo, segue uma visão geral de cada um desses vetores. Uma conclusão rápida me leva a crer que estes vetores tendem a ser um pouco mais negativos para os ativos de risco como um todo, em especial, ao mercado global de ações. Estes eventos também deveriam colocar alguma pressão sobre o bonds dos países desenvolvidos, estimulando mais uma rodada de abertura de taxas, em especial na Inglaterra e nos EUA. Inglaterra – Ontem a noite, o presidente do banco central do país, o BoE, deu declarações preparando o mercado, e a economia real, para uma eventual alta de juros. Segundo ele, o processo de normalização monetária no país pode ocorrer muito antes do que é esperado pelo mercado. As taxas de juros de 2 an...