Stabilizing...but still signs of fragilty.
Os ativos da Ásia tiveram mais uma noite de pressão, mas os mercados estão apresentando novos sinais de estabilização nesta manhã na Europa e nos EUA. Os bonds dos países desenvolvidos voltaram a abrir taxas. Por um lado, este movimento indica menor viés negativo dos mercados. Por outro lado, contudo, se a abertura das taxas de juros tornar-se mais acentuada, pode vir a pressionar, novamente, os demais ativos de risco. Ainda vejo sinais claros de fragilidade nos ativos de risco, a despeito dos sinais de estabilização. Será fundamental observar como essa correlação entre os bonds dos países desenvolvidos, e os demais ativos globais de risco, irá se desenvolver de agora em diante. Na minha visão, o segredo está na velocidade do movimento. Uma abertura mais rápida e acentuada das curvas longas de juros no mundo desenvolvido não será bem vista pelos demais ativos de risco. Aberturas de taxas de juros mais ordenadas e graduais devem trazer de volta as correlações...