Mercados Globais

Após um começo de semana de forte pressão negativa nos ativos de “long duration”, estamos amanhecendo novamente com um viés negativo para esses ativos.   Por ora, não vejo uma mudança de cenário ou tendência de mercado. Vejo o movimento atual como uma correção natural após uma rodada positiva para os mercados. Quando olhamos “por debaixo da superfície” vemos o retorno de alguns movimentos que dominaram o começo do ano.   No geral, uma rotação para ativos e setores mais cíclicos, saindo dos setores e ativos que haviam sido mais favorecidos pelo pano de fundo da pandemia. O que mais chama a atenção é a queda do setor de “Crescimento” e “Tecnologia” das bolsas globais, que foram os grandes “vencedores” desses últimos anos.   De qualquer modo, os movimentos ainda me parecem tímidos perto de toda a alta que verificamos nos últimos meses (quiçá nos últimos anos) nesses nichos do mercado. Ainda espero meses em que essa dinâmica deva prevalecer.   Comentei um...

Após cerca de 3 dias de correção das bolsas globais, lideradas pelas bolsas norte americanas e pelo setor de Tecnologia, estamos vendo o primeiro dia de recuperação ou acomodação do movimento.   Ontem, escrevi que ( aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/sell-off.html ):   De maneira geral, estamos juntando um quadro técnico menos favorável, preços e “valuations” esticados, um mercado que subiu de maneira rápida e acentuada quase que initerruptamente e um cenário ainda desafiador para a recuperação.    Contudo, as esperanças para uma vacina estão presentes e a recuperação ainda é visível, mesmo que com menos vigor do que nos últimos meses.   Assim, vejo a correção como natural (e saudável). Não vejo uma mudança de tendências. Todavia, dado a velocidade, duração e magnitude da alta, não podemos descartar alguns dias, quiçá semanas ou poucos meses, de correção.   Já há alguns dias vinha chamando a atenção para esses movimentos ...

Ontem comecei o texto da manhã com a seguinte passagem: A despeito dos índices de bolsa americanos terem atingido novos picos históricos ontem, alguns movimentos (por debaixo da superfície) merecem alguma atenção.  Primeiro, há sinais de consolidação do setor de Tecnologia global, com uma “under” performance desde ontem, não apenas nos EUA, mas também na Ásia e na Europa. Como um amigo desta coluna me falou no final do dia, pareceu mais uma profecia do que uma análise. O que vimos ao longo do dia foi uma forte queda do setor de Tecnologia, mas com bom desempenho relativo de outros fatores de risco, como “Valor”, “Bancos” e afins.   Ao longo do dia, fiz uma breve análise da situação:   https://twitter.com/DanKawa2/status/1301534208142323713?s=20   https://twitter.com/DanKawa2/status/1301569093590544385?s=20   https://twitter.com/DanKawa2/status/1301608514759135232?s=20   Em suma, ainda não vejo o movimento de ontem como um sinal de ...

A despeito dos índices de bolsa americanos terem atingido novos picos históricos ontem, alguns movimentos (por debaixo da superfície) merecem alguma atenção.    Primeiro, há sinais de consolidação do setor de Tecnologia global, com uma “under” performance desde ontem, não apenas nos EUA, mas também na Ásia e na Europa.   O movimento de dólar fraco no mundo perdeu ímpeto nos últimos dias, com o Euro (EUR) falhando em superar os 1.20:   Na Turquia, país com fundamentos frágeis e atuação questionável do banco central, sua moeda (TRY / Lira) atingiu um piso histórico hoje pela manhã em relação ao dólar:   Na Europa, há sinais de perda de ímpeto da recuperação econômica, em linha com a nossa tese da terceira fase do ciclo econômico. Vemos isso nas vendas do varejo, com queda de 1,3% MoM no mês:   E na queda do PMI Services da Espanha, um dos países mais afetados pela “segunda onda” de contaminação do Covid:   No Brasil, todas as at...

As bolsas globais voltaram a operar em tom positivo e testar as “bandas” de cima dos “ranges” recentes do pós crise. Este movimento tem sido sustentando, em grande parte, pelo setor de Tecnologia, com destaque para o setor nos EUA e para o índice Nasdaq. Vejamos algumas métricas deste setor: No dia 20 de abril, escrevi sobre as mudanças no cenário e a possibilidade de uma aceleração no processo de mudança de alguns hábitos seculares e estruturais que já vinham ocorrendo há anos e deveriam se acelerar no atual ambiente. Veja aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/04/um-novo-cenario.html . Desde então, temos visto a divulgação de resultados corporativos que apenas reforçam essa tese, tanto nos EUA como no Brasil. As empresas mais voltadas para o mundo “online” têm se favorecido em termos de receita, lucro e desempenho de suas ações. Acho importante reforçar como está sendo importante, e continuará sendo ainda mais relevante, uma adequada seleção d...

O mercado nos EUA já não está mais “aturando qualquer desaforo”, ou “comprando qualquer história legal” no que diz respeito ao setor de tecnologia. A mídia divulga que o WeWork pretende cortar seu valuation no IPO de US$47bi da última captação privada, para US$20bi em um eventual IPO. Ação de Uber, Lyft e Pinterest apresentaram forte queda dos picos recentes   ( Uber e Lyft operam bem abaixo de seus preços de IPO). Parece uma mudança de dinâmica do mundo com liquidez abundante que perdurou até 2017...

É impressionante como a história costuma se repetir ao longo do tempo. Recomendo a leitura do livro “ The Lessons of History ”, um livro curto, superficial, mas que deixa claro que se a história não se repete, ela por muitas vezes rima com o passado. No final semana a mídia americana reportou uma possível investigação do governo dos EUA em relação as práticas da Google. Agora, a mídia reporta uma possível investigação em torno do Facebook. Desde o começo do ano passado escrevo sobre este novo ambiente que ronda o setor de tecnologia nos EUA (vide aqui, em post de abril de 2018, https://mercadosglobais.blogspot.com/2018/04/tech-trouble-china-tariffs-and-nafta.html ): Tanto os eventos recentes relativos ao Facebook quanto a postura de Trump em relação a Amazon apontam para um novo ambiente regulatório no setor de Tecnologia, que poderá entrar em um cenário de maior regulamentação, como ocorreu com o setor bancários após a crise de 2008. Por ser um setor bastante relevante p...