Mercados Globais

Depois de um longo "bull market" nos EUA e no mundo desenvolvido, acho que chegamos na hora da gestão ativa, dos fundos ativos, da devida seleção de ações ("stock picking") nos EUA. O Coronavírus pode ser apenas o estopim para este novo pano de fundo, mas não o único vetor nesta direção. Após mais de 10 anos onde a gestão passiva e os ETF´s foram os destaques, o momento parece oportuno para migrar um pouco alocação para fundos mais ativos. Diversas oportunidades estão sendo criadas entre setores, entre regiões e entre empresas. A gestão passiva e os ETF´s continuarão extremamente relevantes no próximo ciclo, mas o desafio do alocador sempre será determinar o seu tamanho dentro de um portfólio. Gosto bastante da flexibilidade e da liquidez dos ETF´s para alocações mais táticas, por exemplo.

Neste final de feriado, serei curto e sucinto, já que vejo poucas mudanças relevantes no cenário local e externo. No Brasil , caminhamos para a aprovação da Reforma da Previdência ainda antes do recesso parlamentar. Vejo este passo como extremamente importante e positivo para o Brasil e seus ativos. Utilizarei outra oportunidade para rever a alocação em cada classe de ativo, mas ainda vale o que escrevi aqui recentemente: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/06/artigo-investindo-em-um-novo-brasil.html . Nas várias visitas que fiz nos últimos dois dias a fundos de pensão locais e ouvindo a própria Previc, percebo que existe um espaço ainda gigantesco para este grupo de investidores migrarem para portfólios mais ativos e mais agressivos (percebam que não utilizei a palavra “portfólios mais arriscados”). Este processo parece que nem começou. Ainda me parece haver um estoque relevante de NTN-Bs marcadas na curva que foram compradas a taxas confortáveis para o passivo des...