Mercados Globais

A semana se inicia com feriado nos EUA e sem movimentações relevantes no mercado.   No podcast dessa semana, abordei um pouco os avanços conquistados pelo Brasil nos últimos dias, a despeito dos desafios que ainda nos cercam: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/30052021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e11s7p3   Na China, o PMI Manufatura de maio apresentou leve queda, puxado pelo subíndice de exportações. Os indicadores de economia doméstica e o PMI de Não Manufatura continuam apontando para uma economia doméstica saudável: Importante observar a pressão ainda altista nos indicadores de inflação. O país segue em um estágio mais avançado do ciclo econômico, o que tem levado o Governo e o PBoC a adotar uma postura mais restritiva, de maneira pontual e localizada, em alguns setores da economia:   *CHINA PBOC RAISES FOREX RESERVE REQUIREMENT RATIO BY 2 PPTS *China to Raise Foreign-Exchange Deposit Reserve Ratio to 7% From 5%, Starting June 15, PBOC Says

A sexta-feira está iniciando com alta das bolsas globais, com vários índices ao redor do mundo fazendo novos picos históricos. Por outro lado, o dia está sendo de dólar mais forte e queda das Cryptos.   Interessante observar como nas últimas semanas já há uma diferenciação clara entre ativos de países com fundamentos mais sólidos e aqueles mais frágeis. A Lira, na Turquia, por exemplo, faz mais um “low” nominal essa manhã: O Ouro zerou suas perdas deste ano, após nova rodada de receio e torno da inflação e da política monetária excessivamente expansionista no mundo: O mercado de commodities continua um pouco mais volátil, com a China intensificando sua pressão e tentando evitar a especulação nas commodities metálicas não preciosas.   Na Europa, a vacinação ganha tração e acelera, ajudando a sustentar o Euro e os ativos da região:   A “Cepa Indiana” preocupa o mundo e precisa ser monitorada nos próximos dias.   O fluxo para ativos de renda fixa em fundos dedicado

Os ativos de risco estão apresentando leve realização de lucros hoje pela manhã. Não há novidades relevantes no cenário.   No Brasil, o CAGEG apresentou uma boa criação de vagas de trabalho no mês de abril, a despeito e de abaixo das expectativas. Perfazemos assim quase 1mm de vagas de trabalho no primeiro quadrimestre do ano: Ainda no país, a conta corrente mostrou um superávit positivo em abril, porém levemente abaixo das expectativas. O investimento estrangeiro direto segue abaixo dos anos anteriores e abaixo das expectativas, mas houve uma entrada positiva de fluxo para ações e renda fixa: Ainda esperamos uma “sobra” de fluxos este ano, ajudado pela depreciação cambial, importações mais fracas e recuperação das exportações, com dólar mais alto e aumento do preço das commodities.   No cenário internacional, até mesmo as ações na Europa apresentam um quadro de “valuations” elevados para o histórico passado: *As análises e opiniões são pessoais e não representam, n

Estamos amanhecendo com movimentos coordenados de “risk-on”, com bolsas, commodities e cryptos em alta, dólar fraco no mundo e taxas de juros estáveis.   Interessante notar que desde as Minutas do FOMC, houve uma clara mudança de sinalização por parte do Fed, que já sinaliza para uma possível mudança de postura em sua política monetária. Mesmo diante desta sinalização, o mercado reage de maneira positiva e saudável.   Por ora, com a inflação corrente mais alta, porém controlada, a sinalização de “tapering”, ou seja, redução, porém não encerramento do QE, já foi bem recebida pelo mercado. A surpresa negativa seria uma aceleração mais alta e estrutural da inflação, que pudesse levar o Fed a uma mudança de postura mais radical, com fim do QE, potencial redução de seu balanço e/ou alta de juros.   Continuo esperando que o mercado oscile entre o otimismo (de agora) de recuperação o crescimento, inflação controlada e liquidez abundante intercalando com espasmos de volatilidade co

Com as taxas de juros norte americanas voltando a recuar, os ativos de risco estão seguindo em dinâmica positiva. Bolsas, commodities e Cryptos em alta, com movimento de dólar fraco no mundo.   No Brasil, a pandemia dá sinais mistos. Por um lado, seguimos numa tendência de queda discreta no número de óbito. Por outro lado, contudo, nossa média de novos casos segue elevada. Isso pode ser um problema nos próximos 10 a 15 dias, pois há um “atraso” entre casos e óbitos: Em algumas regiões do país, já há sinais nesta direção, como é o caso de algumas regiões de São Paulo: Este é um vetor de risco que precisa ser monitorado. Por ora, medidas pontuais e localizadas estão sendo adotadas, mas não podemos descartar novas restrições mais amplas no caso de uma “terceira onda”.   Com o avanço da MP da Eletrobrás, o mercado começa a revisar suas expectativas para as ações da empresa. Isso é ais uma prova de como as privatizações podem trazer eficiência a vários setores da economia:

A semana está iniciando com bom desempenho dos ativos de risco, após uma final de semana de elevada volatilidade das Cryptomoedas. Hoje pela manhã, estamos observando leve recuperação dessa classe de ativos.   Não faço recomendação de Crypto e não sou especialista no assunto. Isso não é uma recomendação de investimentos.   Tenho estudado bastante sobre o tema e me interessado sobre a classe. Por ora, acho que a realização que estamos vendo é algo normal e natural para este nicho do mercado.   Um ativo com volatilidade de mais de 70% a.a pode passar por realizações de lucro acima de 50%, como já foi amplamente observado no passado: https://twitter.com/DanKawa2/status/1396428942056251392?s=20 .   A queda recente foi iniciada após declarações de Elon Musk, e foi exacerbada por uma posição técnica ruim, um mercado alavancado e após uma alta exponencial, com “dinâmica de bolha”, observada nos últimos meses.   Na minha visão preliminar sobre a classe, tenho chegado à conc

Os ativos de risco estão dando sequência ao movimento de recuperação observado ao longo da quinta-feira, com bolsas, commodities e crypto em alta. O dia foi de queda para as commodities metálicas nos mercados asiáticos.   O destaque dessa manhã ficou por conta da divulgação dos PMI´s na Europa. Como podemos ver abaixo, o mês foi marcado por forte recuperação dos PMI´s da Área do Euro, liderados pelo setor de serviços, após a vacinação ganhar tração e a reabertura da região iniciar de maneira mais estrutural: Isso vale também para o Reino Unido, país que está ainda mais avançado no processo de vacinação e de reabertura. Vemos também uma acentuada recuperação das vendas do varejo, superando em muito as expectativas do mercado: Na Coreia do Sul, um importante termômetro para o crescimento global, as exportações dos 20 primeiros dias de maio apresentaram nova rodada de recuperação, apontando para um mundo em situação ainda bastante robusta: Em relação ao quadro técnico do m

Dois eventos específicos estão afetando o humor do mercado negativamente e causando mais um espasmo de volatilidade nos últimos dias. A dinâmica recente está em linha com o que tenho comentado neste fórum há algumas semanas.   Primeiro, vimos uma rápida e acentuada queda das criptmoedas. Acredito que este evento seja pontual e cíclico, explicado pela expectativa de regulação do setor, pelos sinais da China de maior controle sobre a classe de ativo e pelos recentes comentários de Elon Munsk em relação ao Bitcoin.   Sem entrar aqui, devido a limitação de espaço, no mérito em torno do cenário estrutural para a classe, vejo o movimento recente como “natural” para um ativo com volatilidade perto de 70% anualizada.   Alguns aspectos técnicos, como uma posição alavancada de alguns agentes de mercado pode estar ajudando a amplificar o movimento: Fizemos um bate papo bastante esclarecedor sobre a classe com a Hashdax na sexta-feira passada, que pode ser ouvida aqui: https://anch