Mercados Globais

A terça-feira está iniciando com nova rodada de aversão a risco, com bolsas, commodities e cryptos para baixo, dólar forte e fechamento de taxa de juros. Destaque para o EUR atingindo a paridade com o dólar:   Na Alemanha, o ZEW – um dos indicadores de confiança mais importantes da Europa – apresentou forte queda, atingindo patamar mais baixo do que no auge da pandemia. O indicador está em nível compatível com outras crises, como a crise imobiliária dos EUA em 2008 e a crise dos PIGs na Europa em 2012:   A perspectiva de novos “lockdowns” na China e os receios envolvendo o fluxo de gás para a Europa continuam sendo vetores negativos importantes para os mercados no curto-prazo ( https://mercadosglobais.blogspot.com/2022/07/daily-news-o-fantasma-do-covid-na-china.html ).   Interessante observar que, a despeito da recente queda no preço dos ativos globais, caso o mundo entre de fato em uma recessão, ainda teríamos espaço para novas rodadas de pressão negativa no ...

A terça-feira está iniciando com as bolsas relativamente estáveis no mundo, um leve movimento de dólar forte, mas forte pressão nos Cryptoativos.   No campo econômico, destaque negativo para os dados da Alemanha, com queda do ZEW em maio e queda da produção industrial de abril:   A queda do ZEW aparenta ser uma acomodação após meses de forte e acelerada recuperação, mas precisa ser monitorado. A produção industrial ainda não está refletindo a abertura econômica do país após a vacinação ganhar tração nas últimas semanas.   Nos EUA, as condições financeiras nunca estiveram tão estimulativas, o que vem sendo um importante pilar de sustentação aos ativos de risco: O outro lado dessa moeda, contudo, é o aumento dos riscos inflacionários, mantendo a divulgação do Core CPI essa semana como importante foco dos mercados: No cenário internacional, finalmente, importante observar como o processo de vacinação acelerou nos últimos dias, com a China liderando o movi...

A segunda-feira de feriado foi de forte alta das bolsas globais, lideradas pelo setor de tecnologia americano.   De novidade, o mercado ganha confiança (será que deveria?) em uma decisão "limpa" nas eleições americanas; há esperanças de novos pacotes fiscais; e a pandemia está sendo controlada ou endereçada com medidas pontuais e localizadas, ao invés de “lockdowns” mais generalizados. Uma vacina é esperada na virada do ano.   Os riscos do cenário são os mesmos dos últimos meses: Uma eleição americana indefinida; ausência de um novo pacote fiscal nos EUA; uma mutação do Covid-19 que dificulte uma vacina e um protocolo robusto de tratamento.   Falei sobre isso com mais detalhes no podcast dessa semana, aqui: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/11102020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-ektdau .   Essa manhã, temos como destaque negativo a pausa na pesquisa da J&J para a vacina contra o Covid-19, devido a problemas com um dos pacient...

O dia está amanhecendo com mais um movimento de “risk-on” generalizado, com bolsas em alta, dólar fraco, commodities metálicas não preciosas em alta e metais preciosos em queda.   O destaque da manhã é a notícia de que a Rússia teria aprovado a primeira vacina contra o Covid-19 e já estaria vacinando a sua população.   O movimento recente dos ativos de risco, em muito ajudados pela liquidez global abundante, levou as condições financeiras para o seu ponto mais frouxo em muitos anos:   Isso levou até mesmo papeis considerados “Junk Bonds”, os de melhor “rating” nessa classe, a níveis de taxa nunca vistos na história:   No Brasil, os últimos dias foram de acomodação do “valuation” do Ibovespa:   O fluxo de notícias no país segue focado nas discussões envolvendo o quadro fiscal. Aparentemente, a equipe econômica entrou em cena para defender o Teto dos Gastos e seguir com a agenda de reformas econômicas.   Interessante estudo do Santande...

A terça-feira de feriado no Brasil foi de forte aversão a risco nos mercados internacionais, com o Petróleo dominando as manchetes após mais uma queda de quase 40% nos contratos futuros de junho (próximo vencimento), sendo seguido por quedas relevantes nos demais contratos e no Brent. Comentei sobre o Petróleo aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/04/daily-news-petroleo-em-foco-aversao.html . Acho interessante frisar que o Petróleo deve ser classificado como um grande proponente da “velha economia”. Na “nova economia”, teremos, talvez, menos propensão a viagens de negócios e menos deslocamento de casa para o trabalho. Isso pode ter um impacto estrutural no preço da commodity (veja aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/04/um-novo-cenario.html ). Em um primeiro momento, isso deve gerar impactos negativos nos mercados e na economia O setor é importante para várias indústrias secundárias, assim como para vários mercados – como alguns índices de ações e de ...

Mercados Globais Nos próximos dias será praticamente impossível acertar ou explicar todos os movimentos de mercado. O que tenho visto são rumores de novas medidas fiscais e uma atuação    contundente dos BC’s para lidar com a crise. A última noticia nesta linha foi a possibilidade de um pacote de US$750bi nos EUA. Após forte queda ontem, estamos vendo alguma recuperação dos ativos de risco está    manhã. Reforço que acredito que parte relevante do movimento de curto-prazo esteja sendo influenciado por ajustes técnicos de posição, e alguns dos gráficos abaixo mostram isso: Ontem, escrevi de maneira mais profunda sobre este tema, aqui:  https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/03/mercados-globais-update.html . No cenário econômico, como era de se esperar, vimos uma forte queda do ZEW, na Alemanha, que é um dos principais indicadores de confiança de toda a Europa:   #GERMANY  MAR ZEW CURRENT SITUATION SURVEY: -43.1 (l...

Os ativos de risco estão operando próximos a estabilidade, após uma segunda-feira de forte pressão negativa. Não vejo melhora estrutural em nenhum dos vetores que tem pressionado o humor global a risco. Na Alemanha , o ZEW, um dos indicadores de confiança mais importantes do país e de toda a Europa, apresentou queda superior as expectativas, atingindo níveis das crises de 2008 e 2012. Desta vez, contudo, o espaço para impulso da política monetária é muito menor do que no passado. Continuo bastante reticente em acreditar que “fazer mais do mesmo” do que já vem sendo feito nos últimos 10 anos será suficiente para tirar a região de um cada vez mais aparente recessão: Em Cingapura , uma das economias mais abertas do mundo e encrostada na Ásia, o governo foi obrigado a promover um ajuste de expectativas do PIB, esperando uma estagnação da economia. Este é mais um sinal e um termômetro importante da saúde econômica da Ásia e de todo o mundo: Na Argentina , os mercad...

Manhã de terça-feira de poucas novidades e pouca movimentação nos ativos de risco. Destaque para o ZEW, na Alemanha , um dos indicadores de confiança mais importantes de toda a Europa. O índice de expectativas ficou em -24,1 pontos, abaixo do consenso de -21,1. A Situação Corrente caiu 7,8 para -1,1. O indicador aponta para a continuidade de um cenário de extrema fragilidade da economia da Alemanha, a maior da Europa, uma das maiores do mundo e cuja abertura de sua economia mostra um quadro de preocupação para o crescimento global. No Brasil , dia de poucas novidades. Destaque para artigo do Valor que fala sobre a melhora de perspectivas para as incorporadoras, em um sinal incipiente de otimismo para os setores cíclicos locais: https://www.valor.com.br/empresas/6351213/incorporadoras-tem-aumento-nas-vendas . Agenda do dia será agitada, com uma rodada de lucros de bancos nos EUA, além das vendas no varejo do país. Os sinais da economia global ainda são bastante ...

No Brasil, IBC-Br em linha com as expectativas, com alta de 0,54% MoM. Sinais preliminares de estabilização da economia, mas muito em função de efeito base ruim. Nos EUA, Empire Manufacturing saiu de -8,6 para 4,3 pontos, acima das expectativas de 2,0 pontos em julho. Número positivo, mas de uma região específica apenas. Resultado do Citigroup em linha com o esperado. Ação operou em alta pela manhã, mas acabou fechando estável. Pesquisa da XP Investimentos mostrou melhora nas expectativas do mercado em relação ao Congresso. Vejo isso como um efeito claro da aprovação da Reforma da Previdência e os investidores alinhados com seus portfólios mais otimistas com Brasil. Me preocupa apenas 14% dos entrevistados estarem dando atenção ao cenário internacional, onde vejo os maiores riscos no segundo semestre. Amanhã agenda cheia nos EUA, com mais uma rodada de resultados corporativos e com vendas no varejo. Na Alemanha, o ZEW também será importante. Os indica...

Os ativos de risco estão operando em tom de otimismo. Destaque para a alta das bolsas globais e para a abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido. O dólar opera próximo a estabilidade e as commodities, no geral, apresentam leve queda. O destaque da agenda internacional ficou por conta do ZEW, na Alemanha – um dos principais indicadores de confiança de todo a Europa. O índice de percepção econômica saiu de -3,6 ára 3,1 pontos acima das expectativas de 0,8. Contudo, o índice de condições atuais passou de 11,1 para 5,5, abaixo dos 8,0 esperados pelo mercado. Ainda vemos sinais mistos nos indicadores econômicos da região. Existe uma expectativa clara de estabilização do crescimento, o que me parece justo após a desaceleração rápida e acentuada verificada nos últimos meses, mas as evidências ainda são parcas nesta direção. Nos EUA , ontem, os resultados de alguns bancos, em especial da Goldman Sachs (GS), ficaram abaixo das expectativas. A ação da GS caiu próximo a 4%. A...

A manhã está sendo marcada por alguns importantes desenvolvimentos na Europa. Primeiro, o ZEW – um dos principais indicadores de confiança da Alemanha – caiu de 19,2 para -6,8 pontos em julho, muito abaixo das expectativas de 9,0 pontos. O número é o primeiro dado econômico totalmente coletado após a votação do Brexit na Inglaterra e mostra um cenário de extremo desconforto em relação a situação econômica da região após os eventos na Inglaterra. A queda pode ter sido pontualmente exagerada, mas não pode ser totalmente ignorada. O sinal do ZEW é totalmente contrário a reação dos ativos de risco após o Brexit. Ainda acredito que o cenário seja de uma recessão na Inglaterra, com impactos não desprezíveis no crescimento da Europa. O problema pode ser controlado e permanecer isolado a região, contanto que o resto do mundo continue em um ambiente de crescimento baixo mas relativamente estável. Segundo, os bancos da Itália voltaram ao radar, após uma decisão da Corte Europeia reforça...

Os ativos de risco tiveram um começo de semana de aversão a risco clássica (“ risk-off ”). Novamente, a narrativa manteve-se a mesma: forte queda no preço do petróleo, pressão no mercado de renda fixa corporativa e renda variável ao redor do mundo, que acabou afetando os ativos dos países mais dependentes de commodities, em especial, do petróleo. Os dados econômicos divulgados neste começo de semana não ajudaram a dar suporte aos mercados financeiros globais: queda do ZEW na  Alemanha , números extremamente fracos de importação e exportação no  Japão , evidências anedóticas de que o  outflow  de recursos da  China  tenham superado os US$150b em dezembro, e sinais de que o  SWF  das principais economias (dependentes de commodities) do mundo vem promovendo saques consistentes de seus Fundos, com intuito de cobrir o déficit deixando, na maioria dos casos, por preços mais baixos das commodities. Somado a isso, tivemos um consenso extremamente...

O terça-feira foi um tanto quanto interessante. O dia foi marcado por um movimento global de “ risk-on ”, liderado por uma recuperação do mercado de crédito nos EUA. Neste momento, o HYG e JNK (ambos ETF e HY Bonds nas bolsas dos EUA) sobem mais de 1%, o que trouxe alívio as bolsas ao redor do mundo. O petróleo manteve a trajetória de alta verificada ontem, e opera em alta de 4% neste momento. O movimento positivo ao redor do mundo ajudou a dar suporte as taxas de juros nos EUA, as vésperas da reunião do FOMC. O dólar ficou mais forte contra G10, porém mais fraco como EM. O terça-feira foi o primeiro dia de alívio dos mercados após uma rodada rápida e acentuada de deterioração. Me parece cedo para afirmar que o pior tenha ficado para traz, mas os sinais de estabilização hoje são animadores. Por hora, contudo, a dinâmica dos ativos de risco me parece mais de um short squeeze pontual do que uma estabilização definitiva. Brasil – O destaque do dia ficou por conta de mais uma fas...

A  Grécia  continua no foco dos mercados, com a ausência de qualquer tipo de avanço concreto neste começo de semana. De acordo com um artigo na Bloomberg, os gregos não irão apresentar uma nova proposta a Troika, o que coloca mais um enorme obstáculo à resolução do impasse. Neste ambiente, estamos observando a continuidade do movimento de ordenada aversão a risco iniciada no final da semana passada. O destaque fica por conta da abertura de mais cerca de 50bps nos papéis soberanos da Grécia e para uma queda de 1% na bolsa do país. Na agenda do dia, teremos Housing Starts nos EUA e Vendas no Varejo no Brasil. Na  Alemanha , o ZEW – um dos principais indicadores de confiança de toda a Europa – apresentou queda, saindo de 41,9 para 31,5 pontos, abaixo das expectativas de 37,3 pontos em junho. O indicador se situação corrente caiu de 65,7 para 62,9 pontos, também abaixo das expectativas. É razoável suporte que os ruídos provenientes da Grécia, a alta do EUR e das ta...