Mercados Globais

Os ativos de risco estão apresentando um “relief rally” neste momento. Por ora, os movimentos ainda são tímidos, porém positivos. As bolsas da China apresentaram leve alta (0,4%-0,5%)  e a moeda do país apresentou pequena apreciação (0,2%-0,3%). O movimento positivo desta manhã esta sendo sustentado pela notícia de um acordo na Alemanha em torno do coalização para a manutenção do Governo de Merkel. Isso vinha sendo um vetor negativo que estava ajudando a dar um tom mais negativo nos ativos europeus. Na China , o PBoC divulgou um comunicado em que explica os fatores que estão levando a depreciação do CNY e que não é uma política de Estado a depreciação da moeda. Segundo o Morgan Stanley: The PBoC governor said in a statement at 2:10pm today that the central bank is paying attention to recent RMB fluctuations, which are “mainly due to factors such as a stronger dollar and external uncertainties, and there has been some pro-cyclical behavior", and pledged to keep the RMB st...

Os ativos de risco tiveram um “ relief rally ” gigantesco ontem, com as últimas pesquisas de intenções de voto para presidente dos EUA consolidando Hillary Clinton na liderança, com cerca de 3 a 4pts de favoritismo. O movimento foi um clássico “risk-on” com alta nas bolsas e nas commodities, enfraquecimento do dólar ao redor do mundo e abertura de taxas de juros nos países desenvolvidos. Em especial, a alta nas bolsas chama a atenção, o que me faz acreditar que o técnico do mercado tenha melhorado de forma significativa nos últimos dias. Vale lembrar que passamos por um período em que os dados de atividade econômica global apresentaram recuperação, os resultados corporativos (especialmente nos EUA) ficaram acima das expectativas, mas o mercado veio em uma tendência de mais de uma semana de queda, com o S&P500, por exemplo, atingindo o menor patamar recente. Mesmo após a alta de ontem, uma vitória de Hillary hoje poderá dar um impulso adicional a esta classe de ativos no curto-...

A sexta-feira trouxe algumas notícias mais animadoras para algumas classes de ativos de risco. Primeiro, na Europa , o DB anunciou uma recompra de cerca de US$5,5bi de seus papéis de dívida. A medida está longe de afastar, definitivamente, os riscos em torno da rentabilidade do banco a longo-prazo, e os riscos de capitalização de curto-prazo. Contudo, é a primeira sinalização por parte de seus gestores de que estão atuando na direção de acalmar os ânimos dos investidores. Vejo a medida como positiva no curto-prazo, mas ainda não definitiva para tirar o banco do centro das atenções dos mercados financeiros globais. Segundo, nos EUA , as vendas no varejo de janeiro apresentaram altas superiores as expectativas. O Michigan Confidence caiu de 92,0 para 90,7, abaixo das expectativas do mercado (92,3), mas ainda em patamar saudável. A queda nas expectativas longas de inflação, contudo, apresentaram uma preocupante queda. De qualquer maneira, continuam se acumulando sinais de que a econo...

Estive durante toda a quarta-feira visitando alguns clientes e parceiros. Assim, fora da mesa pelas últimas 12 horas. Contudo, devido aos importantes acontecimentos do dia, acredito que seja válido tecer alguns breves comentários sobre o cenário e os mercados. No tocante as conversar realizadas hoje, permanece o mesmo cenário dos últimos meses, ou seja, investidores ainda muito avessos a riscos de mercado, com fluxos concentrados em produtos de renda fixa CDI ou crédito CDI de baixo risco. Não há demanda por renda variável, mas já existe alguns questionamentos em torno das taxas de juros reais e nominais, com alguns sinais de propensão a investimentos nestes ativos. Brasil – Petro:  O anuncio de uma alta de preços de gasolina e diesel por parte de Petrobras foi uma clara intenção do governo em melhorar o caixa de uma companhia sem praticamente nenhum acesso ao mercado de crédito e cujos os papéis de dívida vinham sendo extremamente pressionados nos últimos dias. A medida també...

Os ativos de risco tiveram uma quinta-feira volátil e com movimentos diferenciados entre as classes de ativos e regiões. O mercado ainda parece um tanto quanto indeciso com relação ao cenário para os países desenvolvidos, enquanto o cenário para a China e os países emergentes permanece desafiador. O dia foi de dólar fraco em grande parte do mundo, com as commodities em alta, lideradas pelos metais preciosos. Os bonds nos países desenvolvidos apresentaram fechamento de taxas, com as bolsas apresentando pressão ao longo de grande parte do dia. O “ relief rally ” dos ativos no Brasil acabou ajudando a classe de emergentes como um todo. A noite teremos o discurso de Yellen, que deveria manter, a grosso modo, o texto base utilizado após a decisão do FOMC. Qualquer mensagem diferente será lida como uma maneira de Yellen desfazer a interpretação confusa deixada no mercado após a decisão do Fed. A divulgação do CPI no Japão poderá ser determinante para a política monetária de curto-prazo...

O dia foi de alívio para a maior parte dos ativos de risco ao redor do mundo. Não há, na minha visão, uma explicação específica para o movimento de hoje, mas um conjunto de vetores que podem ter conspirado a favor de um movimento positivo: posições técnicas saudáveis, níveis de preço atrativos em relação há algumas semanas atrás, a expectativa de novas medidas de suporte na China, entre outras. Eu ainda vejo um cenário global nebuloso, em especial na China e nos países emergentes. O cenário para a Europa e os EUA ainda me parece saudável. Acredito que o mercado possa ter ficado excessivamente negativo no curto-prazo (posição técnica e nível de preços). Assim, não descarto passarmos por um período de estabilização que dure um pouco mais do que algumas horas. Esta teoria será testada nos próximos dias, e pode se provar errada, caso a melhora verificada hoje não tenha suporte nos próximos dias. Brasil – Os sinais um pouco menos negativos do final de semana ajudaram, junto com o h...

A quinta-feira foi de alívio para os ativos de risco. A reunião do ECB, na Europa , mostrou um Comitê pronto a atuar a qualquer sinal adicional de deterioração das condições econômicas e financeiras na região. Além da mensagem clara transmitida por Draghi, as revisões de crescimento, e algumas alterações de limites de compras de ativos foram sinais relevantes de que a instituição está focada em manter a recuperação da economia nos trilhos. Um ECB percebido como dovish não deixa se ser um vetor importante de sustentação para os ativos de risco, em um momento crucial em que o crescimento global se mostra fragilizado. A decisão deve ser vista como positiva para os ativos da região (bolsas e bonds ) e negativa para o EUR. Contudo, o retorno do feriado na China será crucial para a dinâmica de mercado nas próximas semanas. Nos EUA , todas as atenções estarão voltadas para os dados de emprego agendados para amanhã. Um número fraco (Payroll abaixo de 150k) poderá ser lido como mais um si...