Mercados Globais

Inflação de volta ao radar? – Parte II   Os ativos de risco estão abrindo a semana com olho no Petróleo. A OPEC promoveu um inesperado corte em sua produção mensal. O Petróleo opera com 6% de alta neste momento. O efeito inicial está sendo de abertura de juros e leve pressão nas bolsas. Será que o tema “Inflação” voltará a pauta novamente?   Claramente o tema “Inflação” ainda não pode ser abandonado pelo mercado. Estamos passando por um momento de transição, em que o tema “Inflação” perdeu um pouco de força, em detrimento as expectativas de fim de ciclo de alta de juros, sem que tenhamos sinais concretos de “Recessão”.   Ainda passaremos pela fase do ciclo que o tema que dominará será a “Recessão”, mas ainda não estamos neste estágio. Por ora, o mercado acredita que o fim do ciclo de alta de juros está mais próximo e que o mundo conseguirá enfrentar essas taxas de juros de maneira suave. Isso vem dando suporte aos ativos de risco nos últimos dias.   U...

No final da noite de ontem circularam rumores de que o governo dos EUA estaria estudando garantir todos os depósitos dos bancos americanos, o que está ajudando a estabilizar os ativos de risco esta manhã.   Essa medida, caso confirmada, seria um passo proativo e muito importante para a estabilização estrutural da atual crise bancária no país. Vale lembrar, contudo, que existem cerca de $18 trilhões de depósitos nos EUA e, hoje, não existe nenhum instrumento de tamanho capaz de suportar nem mesmo 5% a 10% deste valor.   Em poucas semanas/dias, quase $700bi de depósitos foram retirados do sistema:   Os ativos no Brasil continuam com desempenho relativo pífio, em um ambiente de evidente desaceleração do crescimento e sem uma visibilidade clara em relação ao novo Arcabouço Fiscal.   A compra do CS pelo UBS, com o caminho escolhido por levara zero os AT1 Bonds, causou um enorme estrago neste mercado, colocando em xeque sua sustentabilidade de longo-prazo c...

Os ativos de risco estão abrindo a semana com leve aversão a risco. A deterioração da situação social na China, que comentei mais a fundo aqui ontem ( https://twitter.com/DanKawa2/status/1596994418653155328?s=20&t=hSqhT63jAu_IeynqxqF8YA ) parece estar sendo um trigger para esta realização de lucros dos mercados.   Destaque negativo para a queda no preço do petróleo, em seu menor patamar desde começo de 2021. Vale a pena destacar que a tese de alta no preço de energia é um consenso global entre analistas e gestores, o que faz com que o movimento, tecnicamente, esteja afetando bastante o mercado:   No Brasil, a despeito das esperanças de que a PEC da Transição fique abaixo daquilo que vinha sendo proposto pelo governo eleito, os rumores de indicações para o Ministério da Fazenda, assim como as sinalizações de programa de governo, continuam a trazer desconforto.   Continuo acreditando que há boa vontade do mercado em dar o benefício da dúvida de curto-prazo, ...

Os EUA anunciaram que devem liberar um contingente grande de estoques de Petróleo, o que está ajudando a queda no preço da commodity e dando algum suporte as bolsas globais. A contrapartida deste movimento é uma queda dos ativos mais sensíveis ao preço das commodities, como algumas moedas (AUD, por exemplo).   Em relação a liberação de estoques de petróleo, fala-se e 1mm de barris por dia, o que seria um contingente relevante.   Na China, os PMIs de março apresentaram quedas superiores as expectativas. Destaque negativo para a queda do Non-Manufacturing e para Serviços. O indicador está fortemente afetada pela onda da pandemia que assola o país e levou ao lockdown de diversas regiões chinesas:   Entendo o impacto das ondas da Covid tendem a ser acentuados, porém pontuais. Contudo, a China já vinha lidando um problema no mercado imobiliário e com sinais de desaceleração. Está onda da pandemia é mais um choque exógeno em uma economia já fragilizada.   A...

A manhã está sendo de recuperação do preço do mercado de ações, crypto e alguma descompressão no mercado de commodities. O movimento, por ora, me parece apenas técnico, depois de dias de pressão negativa nos ativos de risco.   Vejo os indicadores de sentimento excessivamente negativos no curto-prazo, o que pode justificar movimentos pontuais (mesmo que acentuados) de recuperação, mas que não significam uma mudança clara de tendência: https://twitter.com/LanceRoberts/status/1501161767476551685 .   Não há novidades relevantes no que diz respeito ao cenário, seja de inflação ou do conflito na Ucrânia. Ontem, novas multinacionais anunciaram ao encerramento de operações na Rússia. Os EUA e o Reino Unido anunciaram o banimento das compras de Petróleo russo, enquanto a Rússia proibiu a importação e exportação de algumas commodities para alguns países.   Há rumores de que existe uma negociação em curso para o fim do conflito na Ucrânia, o que seria um vetor indispensá...

A noite foi de elevada volatilidade dos ativos de risco, com claros sinais de que ainda existem diversas fragilidades no mercado. O destaque da manhã fica por conta do “short squeeze” no Nickel, que chegou a bater $100k a tonelada e precisou ser suspenso na bolsa de Londres. Há rumores de produtores que estavam “vendidos” a título de “hedge” e podem estar com perdas bilionárias nos “books”:   A inflação continua sendo o principal vetor primário de contágio da guerra na Ucrânia ao resto do mundo:   A segunda derivada deste evento será a perda de poder de compra e eventual desaceleração do crescimento, especialmente em bens discricionários. Há sinais de mercado que já sinalizam para potencial recessão da economia nos próximos meses:   Isso tudo ocorre em um momento em que as alocações a ações, especialmente nos EUA, ainda são historicamente elevadas. O mercado precisa de tempo (eu diria que meses, não semanas ou dias) para se ajustar:   No Brasil, o foc...

O conflito na Ucrânia e as sanções do Ocidente na Rússia continuam sendo o principal vetor de atenção dos mercados financeiros globais. O final de semana foi de continuidade de ataques russos à Ucrânia e de novos embargos à economia da China, o que mantém os ativos de risco sob forte pressão.   Fiz um resumo dos eventos do final de semana na manhã de ontem, aqui: https://twitter.com/DanKawa2/status/1500432467030859779?s=20&t=vr-Re3uNk00mBbAqT3J3pw .   O principal canal de contágio do conflito (em termos econômicos e sem menosprezar o impacto social e humano) fica por conta da alta de preços “parabólica” de todo o completo de commodities, desde o Petróleo, até o Gás Natural na Europa e as commodities agrícolas:   No Brasil, a paridade da Gasolina aos preços internacionais ultrapassa os 30% e, no final de semana, o Chairman do Conselho da Petrobras anunciou que não continuará no cargo em um próximo mandato. Vale lembrar que seu mandato termina em abril e ele...

Os ativos de risco estão operando com claro viés de aversão a risco essa manhã, com destaque para queda das bolsas e alta no preço do petróleo, após os desenvolvimentos na Ucrânia na tarde de ontem.   Comentei mais a fundo sobre esses desenvolvimentos aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-6901639156590530560-qrOB .   Reforço que, os conflitos geopolíticos costumam ter duração curta, impacto acentuado (porém rápido) e retornarem ao ponto de partida pouco tempo depois: Desta vez, contudo, o contexto internacional é um pouco diferente e mais frágil do que no passado recente e merece alguma preocupação adicional.   Os baixos estoques de petróleo e gás natural, na Europa e no Mundo, são um foco importante de potencial ruptura para a economia global nos próximos dias/semanas:   O Petróleo Brent já testou o patamar de $99 essa manhã. As commodities de energia são o principal foco de contágio desta crise para o ...

As bolsas norte americanas estão dando continuidade ao movimento positivo verificado nos últimos dias. O forte resultado a Alphabet (Google) na tarde de ontem, cujas ações sobem 10% no “pre-market”, estão ajudando a dar impulso ao movimento.   A bolsa da Europa, por exemplo, já recuperou cerca de 50% do movimento de queda recente:   No Brasil, gostaria de destacar os evidentes sinais de desaceleração do crescimento que estamos observando nos indicadores de confiança e mobilidade: https://twitter.com/DanKawa2/status/1488529069029281792?s=20&t=UYTWSA7dvZwUi_DXrEsnnA .   A alocação em ações no mercado americano continua em patamares historicamente elevados:   Com o preço do petróleo nos picos recentes as ações do setor estão fazendo picos dos últimos 3 anos:   Interessante observar como a correlação do Ethereum (e das cryptos em geral) está bastante aderente ao movimento recente das bolsas americanas (em especial, a Nasdaq). Essa correlação ...

A despeito de um bom desempenho das bolsas da Ásia, lideradas pelas ações de tecnologia na China, os ativos de risco estão abrindo novamente em clima de apreensão com as bolsas em queda, abertura de taxa de juros nos EUA e nova rodada de forte alta de commodities como Gás Natural, Petróleo e Carvão.   Conforme comentei no sábado, os principais temas que vêm se colocando como desafios ou barreiras ao cenário ainda me parecem longes de serem estruturalmente endereçados: https://twitter.com/DanKawa2/status/1446943195359846404?s=20 .   O problema energético global não só parece estar sendo endereçado, como parece estar se deteriorando, como novas rodadas de alta de preços globais, como o Petróleo Brent na máxima desde 2018: Enchentes na principal região produtora de Carvão na China levaram os preços futuros da commoditiy a mais uma forte rodada de alta de preços, empurrando as demais commodities do complexo de energia. Na China, a deterioração do mercado de crédito...