Mercados Globais

https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/brasil-mostra-tua-cara.html   Dentro deste contexto, é importante nos posicionar, sabendo que nem sempre estaremos corretos, seja nas alocações, seja no timing delas.   Acredito que este último trimestre do ano será extremamente desafiador, para o Brasil e para o mundo, do ponto de vista de cenário econômico, político e, consequentemente, para os mercados.   Espero muita volatilidade e poucas tendências claras.   Acredito que não seja o momento de buscar ganhos transformacionais nos portfólios. O momento é de paciência, parcimônia e foco.   Gosto de utilizar esses períodos de maior volatilidade e realização de lucros para começar a alocar algum capital, dado que vínhamos falando em manter um caixa mais elevado para períodos de turbulência. Além disso, algumas das proteções executadas nos últimos meses ajudam a dar tranquilidade na hora de adotar uma postura mais proativa de alocação.   Reforço, essa postura deve ser

Vou interromper minhas férias para um breve comentário sobre os últimos desenvolvimentos no Brasil. Sem dúvida alguma, são sinais péssimos para a economia do país, para a sociedade e para o mercado.   No mesmo dia foram propostos um “fura teto” e uma “pedalada fiscal”. Tenho um grau razoável de convicção que após a forte reação contrária de várias entidades, parte da proposta será abandonada.   Contudo, o problema não acaba por aqui. Fica clara a incapacidade deste Governo e deste Congresso em avançar com medidas de ajuste fiscal focadas na contenção de custos. Todas as propostas, até aqui, incluem aumento de impostos ou medidas que buscam tergiversar a constituição.   A esperança de que os ajuste fiscal avance ainda não pode ser abandonada, mas os últimos sinais são preocupantes para o resto deste mandato executivo.   Não por um acaso, nossa moeda é uma das de pior performance no mundo este ano, assim como nosso índice de bolsa em dólares. Isso mostra que parte deste c

Os ativos de risco estão mantendo uma dinâmica de enorme volatilidade, mas ainda com sinais claros de fragilidade. Ontem, após uma tentativa de recuperação ao longo da tarde, os índices americanos acabaram fechando próximos a estabilidade. Neste momento, observamos quedas na Europa e nos EUA.   Não há mudanças relevantes de cenário. Do lado negativo:   ·          A situação da pandemia mostra deterioração rápida na Europa e em alguns “bolsões” dos EUA e Brasil; ·          Já se fala em medidas mais restritivas em algumas regiões, o que deve afetar o crescimento; ·          Não há sinais de acordo para um novo pacote fiscal nos EUA; ·          A eleição americana segue indefinida; ·          Há sinais consistentes de acomodação do crescimento, como a manutenção de um Jobless Claims muito elevado nos EUA; ·          Dois países emergentes, Hungria e Turquia, foram levados a elevar sua taxa básica de juros para conter os efeitos secundários da crise.   Do lado positi

              Alta de juros na Hungria marca um ponto de inflexão para os emergentes nessa crise.   Os ativos de risco seguem operando com enorme volatilidade e mostrando sinais de fragilidade. Não há novidades relevantes em relação a tudo que tenho escrito neste fórum nos últimos dias (vide aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/ ).   No artigo que escrevi   ontem, publicado no E-investidor, do Estadão, descrevo mais detalhadamente este cenário: https://einvestidor.estadao.com.br/coluna/dan-kawa/como-investir-corretamente-daqui-para-a-frente/ .   O grande destaque desta manhã ficou por conta de uma ALTA de juros na Hungria, de 0,60% para 0,75%. É a primeira vez que um país emergentes precisa elevar sai taxa de juros em meio à crise/pandemia.   Até o momento, o consenso era de que a crise seria deflacionária para o mundo e, mesmo países emergentes, seriam capazes de lidar com os problemas com juros muito mais baixos por muito mais tempo.   A alta na Hungria é mó

  Em meu artigo para o  E-Investidor , do  Grupo Estado , deste mês, faço uma breve atualização de cenário. O título diz muito sobre o que vem pela frente. Obrigado  Márcio Kroehn  pela edição! TAG Investimentos Aproveitem! https://einvestidor.estadao.com.br/coluna/dan-kawa/como-investir-corretamente-daqui-para-a-frente/

Dinâmica interessante de mercado essa manhã, com alta das bolsas, mas quedas das commodities e dólar forte contra as moedas consideradas cíclicas, “high yield” e/ou emergentes.   O destaque dessa manhã ficou por conta dos PMI´s na Europa. O que vimos foi uma desaceleração e um número abaixo das expectativas do mercado. Surpresa positiva em Manufacturing, porém bastante negativa em Services: O número está totalmente em linha com a minha tese de que estamos da terceira fase do ciclo econômico, em que a recuperação se mostra mais errática e heterogênea entre setores da economia e regiões do mundo.   Devemos passar por alguns meses em que teremos a impressão de uma acomodação do ritmo de recuperação, mas ainda não vejo uma mudança clara de tendência econômica. A “segunda onda” da pandemia deve ajudar neste contexto menos positivo, mas ainda parece cedo para acreditar em mudança drástica de cenário.   E por esse, e outros motivos (eleição americana, pacote fiscal, e etc) que a

Depois de uma noite de bastante volatilidade, os ativos de risco estão abrindo a manhã em tom um pouco menos negativo, mas ainda com claros sinais de fragilidade.   Ontem escrevi mais a fundo sobre o cenário que espero para os mercados, que pode ser vist aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2020/09/daily-news-aversao-risco.html .   Interessante observar que a aversão a risco verificada ontem não ficou restrita ao mercado de ações, mas acabou afetando também os indicadores de crédito privado. Isso demanda atenção, pois pode sinalizar para um mercado ainda mais fragilizado: No mercado de câmbio (FX), também vemos sinais de fadiga no movimento de dólar fraco no mundo, com clara deterioração da posição técnica:   Finalmente, ainda devemos dar atenção aos eventos na Turquia, que podem gerar contágio para outros emergentes (EM), enquanto sua moeda segue em uma trajetória de depreciação: No Brasil, seguimos a mercê da situação global, com as nossas peculiaridades apenas

Os ativos de risco estão abrindo a semana em tom bastante negativo. Vejo alguns vetores ajudando o movimento:   ·          Piora no cenário para o Covid-19 e nas expectativas para uma vacina; ·          Alguns países voltando a falar em “lockdowns”, localizados ou generalizados; ·          Cenário de incerteza para as eleições presidenciais dos EUA; ·          Necessidade de aprovação de um novo pacote fiscal nos EUA; ·          Acomodação da tendência de recuperação econômica global;   Vale lembrar que tenho chamado a atenção para todos esses vetores há algumas semanas. Escrevi, por exemplo, na Revista Exame, artigo no dia 24 de agosto que toca nesses temas: https://exame.com/blog/panorama-economico/a-guerra-continua-2/ .   No podcast dessa semana, falei mais afundo sobre cada um desses pontos, assim como tenho falado nas últimas 3 a 4 semanas: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/1992020---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-ejsk0s .   Reforço a men

Os ativos de risco operam próximos a estabilidade, com leve viés negativo, neste momento. A despeito do aumento da volatilidade nas últimas semanas, vemos que grande parte dos ativos segue respeitando algumas “bandas” relativamente estreitas:   Minha visão segue inalterada: Espero um período de maior volatilidade até o final do ano, sem grandes tendências direcionais nos mercados/índices. Por ora, ainda não vejo motivos para inversão de tendência, mas correções adicionais em algumas classes de ativos podem ocorrer.   Do lado positivo, temos uma recuperação econômica ainda saudável, a despeito de alguma acomodação; uma liquidez global abundante; e a expectativa de que a pandemia seja controlada, ou via protocolos mais robustos de tratamento, ou através de uma vacina.   Do lado negativo, temos uma posição técnica menos saudável; preços e valuations “esticados”; o risco da ausência de um novo pacote fiscal nos EUA; uma eleição americana indefinida; e sinais de arrefecimento na

Estamos amanhecendo com um movimento mais negativo nos ativos de risco, liderados pela queda nos índices futuros de bolsa dos EUA. O movimento, contudo, parece mais amplo, com queda no preço das commodities e leve fortalecimento do dólar no mundo.   A visão que tenho descrito neste fórum diariamente nas últimas semanas segue sedo corroborada pelo mercado:   ·          Nas últimas duas semanas vinha afirmando que ainda não via sinais de inversão de tendência nos mercados, mas um movimento normal, natural e, até mesmo, saudável, de acomodação, após quase 5 meses de alta ininterrupta.   ·          A dinâmica de curto-prazo nos ativos de risco apenas confirma essa minha visão. Contudo, repito que espero um ambiente mais volátil até o final do ano, diante das incertezas que permeiam o cenário internacional, especialmente no tocante ao pacote fiscal americano e as eleições presidências no país .   O destaque das últimas horas ficou por conta das decisões de política monetária

A noite foi de poucas novidades para o cenário, com um movimento positivo dominando a dinâmica do dia. O destaque da agenda fica para a reunião do FOMC nos EUA, com possíveis sinalizações importantes para a política monetária.   Reforço aqui minha mensagem de ontem:   Nas últimas duas semanas vinha afirmando que ainda não via sinais de inversão de tendência nos mercados, mas um movimento normal, natural e, até mesmo, saudável, de acomodação, após quase 5 meses de alta ininterrupta.   A dinâmica de curto-prazo nos ativos de risco apenas confirma essa minha visão. Contudo, repito que espero um ambiente mais volátil até o final do ano, diante das incertezas que permeiam o cenário internacional, especialmente no tocante ao pacote fiscal americano e as eleições presidências no país.   Interessante observar que não apenas os índices de bolsa retomam seus patamares pre crise, mas algumas moedas, como é o caso do Yuan (CNY) na China e vários dos metais não preciosos já se encon