Mercados Globais

Os mercados financeiros globais continuam com uma volatilidade elevada e, em grande parte, seguindo noticias específicas de cada classe de ativo e região. Enquanto a bolsa americana vem digerindo uma temporada de resultados corporativos menos robusta do que no passado, as bolsas na Europa apresentam um suporte maior proveniente das recentes medidas de afrouxamento monetário divulgados pelo ECB. As bolsas dos países emergentes operam a mercê de notícias locais. O USD continua sua trajetória de ascensão, com os investidores ainda digerindo a possibilidade de uma alta de juros por parte do Fed ao longo deste ano. O mercado global de juros, por sua vez, apresenta desempenho positivo, com uma quantidade cada vez maior de bancos centrais adotando postura mais branda, com cortes de juros, injeções de liquidez ou apenas a perspectiva de juros mais baixo por um período de tempo mais prolongado do que o anteriormente antecipado. Finalmente, as commodities mostram uma trajetória descendente, com...

Acredito que o ambiente externo vem se mostrando cada vez mais deflacionário com a rápida e acentuada queda no preço do complexo de commodities. Em algum momento, a pressão baixista nas commodities deverá ajudar um arrefecimento dos IPA’s e, inclusive, ajudar alguns itens do IPCA, como Alimentação. Os IGP’s divulgados na semana passada já mostraram impactos positivos dos preços externos sobre os itens no atacado. Obviamente, o movimento do BRL precisa ser acompanhado no detalhe para termos uma noção exata de qual o tamanho do repasse, em reais, desta queda nos preços internacionais do preço das commodities para a inflação local. O ambiente externo continua justificando posições aplicadas em juros EM. Posições Long USD/EM me parecem um bom hedge , dado o caráter estrutural do movimento no USD.