Mercados Globais

A semana está começando com leve realização de lucros nos ativos de risco, com queda das bolsas e dólar forte no mundo, mas commodities bem sustentados no geral e taxas de juros em estabilidade. Destaque para a forte queda no preço das criptomoedas. Ontem, fiz um apanhado geral dos riscos que envolvem o cenário de curto-prazo, no Podcast Semanal TAG Investimentos: https://anchor.fm/tag-investimentos/episodes/16052021---Cenrio--por-Dan-Kawa-TAG-Investimentos-e110k5n .   Na China, os dados de atividade econômica de abril ficaram abaixo das expectativas, com as vendas no varejo, em especial, apresentando evidente fraqueza: Insisto que a China está em um estágio mais avançado do ciclo econômico, onde já vemos uma mudança de postura por parte dos “policy makers” e algum aperto das condições financeiras do país.   Levando em conta que o mercado antecipou bastante a recuperação econômica global, uma eventual desaceleração adicional da China pode ser uma surpresa negativ...

Os ativos de risco continuam com dinâmica bastante volátil, puxados pela incerteza do Coronavírus. Após passarem a quinta-feira todos no vermelho acabaram apresentando forte recuperação no final do dia. Hoje pela manhã, operam novamente no vermelho. Mantenho minha visão de que o Coronavírus terá impacto econômico e no crescimento maior e mais permanente do que o mercado precifica hoje. Espero um curto-prazo de mais volatilidade, incerteza e eventuais novas rodadas de pressão. As notícias na margem seguem negativas em relação ao número de infectados e de fatalidades: Vale lembrar que a despeito do bom desempenho das bolsas, que vem sendo sustentadas por uma temporada de resultados corporativos satisfatória, em especial nos EUA, os demais ativos dependentes de crescimento seguem dando sinais preocupantes, como é o caso das commodities, taxas de juros e moedas. A agenda econômica desta noite trouxe dados ainda mais preocupantes. Mesmo antes do Coronavírus, o PMI Manuf...

Os ativos de risco estão abrindo próximos a estabilidade, após leve viés negativo ao longo da noite. Como comentei ontem, não vejo melhor no cenário externo. Muito pelo contrário, acredito que estamos no ponto mais crítico e negativo deste ciclo econômico. Apenas uma mudança estrutural será capaz de alterar essa minha visão. No Brasil , a segunda-feira foi de “terror e pânico” nos mercados. Vejo algumas explicações retroalimentáveis que possam ter afetado o mercado: - Rumores de alguma acusação a algum membro do governo, informação disseminada pelo próprio Presidente Bolsonaro. - Rodrigo Maia com risco de ser indiciado pelo MPF após relatório da PF. -Vazamentos envolvendo um dos maiores bancos privados do país que levaram suas ações a queda de quase 30%. As acusações foram veementemente negados pelo próprio em conferência no final da tarde. - Cenário internacional ainda bastante incerto. - Rumores de vendas de ações por parte de estrangeiros e pessoas física. ...

A noite trouxe poucas novidades relevantes ao cenário macro estrutural. Os ativos de risco estão abrindo o dia em tom levemente mais negativo. Ao longo dos últimos dias, intensificamos nossas recomendações de alocações em proteções internas e externas, dado nosso cenário mais cauteloso com o mundo e a possibilidade de um processo mais longo de aprovação da Reforma da Previdência no Brasil, mesmo que isso não altere o destino final, ou seja, de aprovação da Reforma e de um pano de fundo positivo para o Brasil. Ainda vemos uma enorme nebulosidade no cenário global, mesmo entendendo e respeitado este interregno benigno pelo que estávamos passando e aprendendo a conviver. A Vale sofreu ontem mais uma derrota jurídica, com uma jurisdição a mais impedindo o funcionamento de uma importante barragem da empresa. A barragem já estava fechada por uma outra decisão judicial, mas o novo parecer faz com que a Vale tenha que conquistar duas vitórias para colocar de novo esta sua mina em...

Os ativos de risco estão abrindo a semana com forte alta das bolsas e leve abertura de taxa de juros no mundo desenvolvido. O dólar apresenta alta global, após a China sinalizar que poderia utilizar uma depreciação cambial como instrumento contra as tarifas impostas pelos EUA. No sábado fiz um comentário mais profundo sobre os eventos da semana passada, que podem ser vistos aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/04/incertezas-persistem.html . Agenda – A próxima semana terá como destaque o IPCA de março e as vendas no varejo no Brasil. Assim como os desdobramentos do quadro eleitoral. Nos EUA, destaque para o Core CPI e para as Minutas do FOMC. A temporada de resultados corporativos se iniciará, com expectativas já elevadas devido ao efeito da Reforma Tributária. Na China, os dados de atividade econômica de março ganham atenção especial após o Ano Novo Lunar. Na Europa, será importante medirmos o real estado da economia, depois de uma sequencia de dados mais fracos...

Os últimos dias, e a sexta-feira em especial, foram bastante intensos para os ativos de risco e para o cenário econômico. O momento parece oportuno para analisarmos alguns temas: Brasil –  Não há mudanças estruturais no quadro cíclico positivo. O crescimento continua em um caminho de recuperação, somente um pouco mais lento do que o imaginado no final de 2017 e começo de 2018. A inflação corrente continua extremamente baixa e as perspectivas são de que este quadro deverá perdurar por algum tempo. Isso está permitindo a continuidade do ciclo de corte da Taxa Selic, que deverá tingir 6,25% e permanecer neste patamar no horizonte relevante de tempo. O quadro político, contudo, se mostra mais incerto. A situação do ex-presidente Lula é importante para a sociedade e para a grande mídia, dado a sua popularidade, mas para os mercados, o que importa é apenas sua elegibilidade e sua capacidade de transferir votos para seu sucessor. O primeiro parece garantido pela constituição sua ...

O dia foi marcado por mais uma rodada de pressão nas bolsas globais. Temos dois vetores para analisar a situação. Primeiro, a questão técnica já comentada aqui ao longo da semana ( https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2018/02/quadro-tecnico-tenebroso-situacao-me.html ). A situação me parece ainda frágil, mas não vejo, por hora, risco sistêmico. Podemos, sim, observar novas ondas de ajuste de posições em outras estratégias (CTAs, Risk Parity, Balance Mutual Funds e afins) nos próximos dias, que deveriam manter a volatilidade elevada e alguma pressão negativa nos ativos de risco. De forma geral, não vejo estes efeitos como duradouros a longo-prazo. O segundo vetor fica por conta do cenário macro, onde vejo sinais mais preocupantes e que precisam continuar a ser monitorados. Podemos estar diante de uma mudança mais estrutural de cenário, com a alta nas taxas de juros nos países desenvolvidos levando a um pano de fundo menos trivial para os ativos de risco como um todo ( https://m...