Mercados Globais

A despeito de mais um dia de alta do S&P500 e da Nasdaq, os demais ativos de risco estão dando sinais um pouco mais desafiadores, com queda das commodities, dólar forte e fechamento de taxa de juros no mundo desenvolvido.   A despeito da alta de quase 4% da Nasdaq e de quase 3% do S&P500 no mês de maio, o Dow Jones apresenta queda em torno de 3%. O movimento de alta da bolsa ainda está muito concentrado em poucas ações, nas Mega Tech e naquelas vistas como “vencedoras” do tema de Inteligência Artificial.   Tenho comentado sobre este tema (essa narrativa) nas últimas semanas e essa tendência só tem se acentuado: https://twitter.com/DanKawa2/status/1660759047576907777?s=20 .   “Por debaixo da superfície”, o mercado internacional mostra uma dinâmica muito mais desafiadora nos últimos meses.   Nesta manhã há notícias de que Moscou  teria sido bombardeada por drones, no que seria o primeiro ataque dentro do território russo neste conflito: htt...

Os ativos de risco, no geral, seguem sem tendências definidas relevantes e o cenário no geral sem grandes alterações.   No Brasil, destaque de ontem para o primeiro recuo um pouco mais expressivo das expectativas de inflação, que é um vetor fundamental no processo decisório para uma eventual queda de juros no país. A despeito do recuo, a mensagem do BCB continua dura e de desconforto em relação a qualidade e patamar dos núcleos de inflação:   Nos EUA, interessante observar o que está ocorrendo por “baixo da superfície” da bolsa local. Poucas ações estão contribuindo para a alta em torno de 10% do S&P500 este ano, enquanto as demais ações estão “de lado” ou caindo já há algum tempo:   A concentração do mercado em poucas ações e o otimismo com a Inteligência Artificial ajuda a explicar estes movimentos:   A discussão do Teto do Endividamento nos EUA continua a ser o maior risco de curto-prazo. O maior efeito deste impasse tem sido nas taxas das T-Bi...

O PIB da China apresentou alta acima das expectativas no primeiro trimestre do ano, a despeito de indicadores mais mistos em março. O número de hoje pode colocar riscos altistas para o crescimento chinês para ao no de 2023 fechado:   Olhando a abertura dos indicadores de março, vemos uma dinâmica em linha com a minha tese de que a recuperação pós-covid seria liderada pelo consumo interno e não por investimentos, infraestrutura ou o setor imobiliário, como historicamente ocorria no passado recente.   Os números de março mostraram alta mais acentuada das vendas no varejo, a despeito de alguma decepção da produção industrial e dos investimentos:   Continuo mais construtivo com o cenário para a China e vendo um balanço favorável de risco versus retorno nos ativos do país:   No Brasil, o BTG Pactual fez um estudo mostrando o aumento relevante de empresas entrando em concordata (“quebrando”). Os números são explicados por um ambiente de juros altos, inflaçã...