Some Update...

Nas últimas 24 horas os ativos de risco apresentaram sinais de acomodação, sem tendências definidas. O USD apresentou alguma elevação ontem, especialmente contra algumas moedas EM, mas opera em queda esta manhã. O Petróleo, por sua vez, apresentou forte alta, após os números da API mostrarem forte recuo dos estoques na última semana. Vamos ao breve resumo dos eventos das últimas horas.

EUA – No tocante a política monetária, Williams, George e Lacker reforçaram a mensagem de que ainda veem um cenário para que a taxa de juros seja elevada no país no curto-prazo. O mercado precifica hoje em torno de 25% de probabilidade de uma alta de juros de 25bps no FOMC de setembro, e cerca de 50% de probabilidade de uma alta ao longo de todo este final de ano.

Ontem, o JOLTs Job Opening apresentou mais um mês de alta em julho, mostrando um mercado de trabalho ainda robusto. Já o Beige Book – indicador qualitativo desenvolvido pelo próprio Fed – mostrou sinais de alguma desaceleração da atividade, especialmente no que diz respeito aos investimentos. As incerteza que envolvem as eleições presidenciais parecem estar dificultando este setor da economia. Por outro lado, já há indícios cada vez mais claros de pressões inflacionárias provenientes de um mercado de trabalho apertado, o que pode estar chamando a atenção dos membros do Fed.

Brasil – A mídia está reportando que o governo optou por encaminhar a Reforma da Previdência antes do primeiro turno das eleições. Mesmo não havendo tempo para que ela seja discutida e aprovada ainda este ano, vejo como bastante positiva a postura de Temer e Cia. Estão dando um foco grande na PEC do Teto dos Gastos no curto-prazo, promovendo um corpo-a-corpo junto ao Congresso, mas sem perder o foco e tempo nas demais reformas estruturais necessárias ao país.

Vejo um governo proativo, atuante e mais duro do que antes do impeachment. Entendo que o governo precisará do apoio do Congresso para a aprovação das medidas. Reforço que será um trabalho árduo, talvez lento e tortuoso. As medidas sofrerão mudanças e negociações. Contudo, caso a essência das propostas não seja alterada, será um avanço institucional gigantesco para o país.

China – Os números de importação e exportação de agosto apresentaram recuperação e ficaram acima das expectativas do mercado. Os números afastam no curto-prazo, o receio de uma desaceleração mais rápida e acentuada da economia.

México – Ontem, o Ministro da Fazenda foi afastado, mas acabou sendo substituído por outro respeito membro do próprio governo. A medida chegou a afetar os ativos do país, com o MXN liderando o movimento de depreciação entre os EM. Contudo, ao que parece, a alteração do Ministro não afetará a política econômica ou fiscal no país.

Europa – Hoje pela manhã teremos a decisão do ECB. Acredito que não existem grandes expectativas em torno da decisão, mas que o mercado espera alguma medida pontual por parte de Draghi e Cia. Ao menos uma extensão do QE me parece precificado pelo mercado. Medidas adicionais serão vistas como positivas, mas a ausência completa de medidas poderá ser vista como uma decepção.