EUA, Fed, Japão & USD

Acho válida uma reflexão. No sábado, comentei, em relação aos EUA, que:

A economia do país estava em velocidade de cruzeiro antes do Brexit, com um crescimento flutuando em torno de 1,5%-2,0%. Os dados de emprego de maio se mostraram uma aberração, com dados de junho que confirmam uma média saudável de criação de vagas de trabalho ao longo dos últimos meses. Não há pressões inflacionárias na economia, pelo menos por hora. Após o Brexit, vimos um dólar relativamente estável, um forte fechamento de taxas de juros e novos recordes nos mercados de ações. É natural supor que as condições financeiras tenham apresentando um afrouxamento adicional. Conclusão: A próxima narrativa do mercado será a postura do Fed em meio a este ambiente. Será que darão mais atenção as condições internar ou ao cenário externo? Por hora, não vejo motivos para que o processo de alta de juros seja retomado no curto-prazo. Contudo, com o mercado precificando juros muito baixos por muito tempo, qualquer movimento nesta direção pode vir a causar volatilidade nos ativos de risco.

Caso o mundo migre para uma solução fiscal para o cenário de baixo crescimento, como hoje pela manhã o mercado está lendo os eventos recentes no Japão, acredito que seja natural supor que o Fed possa olhar o cenário externo com maior tranquilidade, e dar atenção especial aos desenvolvimentos internos. Neste ambiente, a consequência mais direta seria o aumento da probabilidade de que o processo de alta de juros seja retomado, colocando alguma pressão altista sobre o dólar no mundo.