Flash News – Foco no acordo China e EUA.

Os ativos de risco operaram todo o dia a mercê dos rumores envolvendo as negociações comerciais entre China e EUA. O mercado deve permanecer assim até o final da semana – amanhã, neste caso.

Acredito que o evento seja binário no curto-prazo. No caso de notícias de um acordo, vejo espaço para uma rápida e acentuada recuperação dos ativos de risco. As bolsas norte americanas podem voltar para os seus picos e os ativos mais sensíveis a demanda chinesa devem apresentar recuperação ainda mais acentuada, recuperando grande parte – se não toda – a perda verificada ao longo da semana.

No caso da ausência de um acordo ou de avanços concretos, espero uma acentuada deterioração dos ativos de risco. Vejo espaço para uma queda, por exemplo, na ordem de 5% a 10% adicionais nos índices de bolsa dos EUA caso o tempo passe sem que uma aproximação aconteça.

Estes são efeitos pontuais. No longo-prazo, sido preocupado com os sinais de baixo crescimento global em um ambiente de preços e valuations “esticados”. Entendo que a sensação de maior liquidez global possa sustentar os ativos de risco por algumas semanas ou meses, mas na ausência de uma melhora no crescimento, sinto desconforto com o atual panorama internacional dos mercados.

No Brasil, o Ibovespa seguiu o humor global a risco, assim como o BRL, com leve viés de under-performance devido a interpretação do mercado de um comunicado do Copom mais dovish (o que eu discordo, vi como neutro). A curva de juros apresentou um leve movimento de bull steepening, no mesmo viés de interpretação do BRL.

As vendas no varejo ficaram abaixo das expectativas do mercado em março, mas apresentaram alta. A despeito das sucessivas decepções baixistas na indústria e no mercado de trabalho, o setor de serviços mostra sinais mais claros – mesmo que ainda incipientes e modestos – de uma recuperação mais sustentável.

No final do dia, o BCB anunciou a saída de Thiago Berriel da diretoria do Banco. Entrará em seu lugar uma experiente e respeitada economista que estava no Fed de São Francisco. A mudança mostra comprometimento do BCB com um Comitê e uma Diretoria técnica e respeitada.