Daily News – Crescimento global baixo preocupa.

-

Os ativos de risco estão abrindo o dia em leve recuperação, movimento normal e natural após a pressão dos últimos dias.

Segundo a mídia, Trump pode conceder alguma isenção temporária para que a empresa chinesa Huawei continue fornecendo equipamentos e serviços para empresas americanas, o que pode estar ajudando o humor esta manhã. Vejo esta medidas apenas como um favorecimento para que as empresas dos EUA se ajustem ao banimento da Huawei do mercado, e não um alívio na Guerra Comercial.

O Gráfico abaixo mostra a importância da China neste mercado e a fuga dos estrangeiros da bolsa da China recentemente:





Na Coreia do Sul, as exportações dos 20 primeiros dias de maio apresentaram nova rodada de queda, sinalizando para uma situação ainda de fragilidade do crescimento global. Ainda vejo o mundo em situação delicada e mantenho viés mais cauteloso e defensivo no mercado internacional

#SouthKorea May 1-20 YoY (0.5 more working day this year):
*Exports: -11.7% v -2.0% in Apr. (pointing to a likely sixth-straight full-month )
*Exports to #China: -15.9% v -4.5% in Apr. *Semiconductor Exports: -33.0%v -13.5% in Apr.




No Brasil, vejo disposição do Congresso no avanço da agenda econômica. Este final de mês será importante nesta frente dado a possibilidade de algumas MPs importantes “caducarem”. Algumas delas, como a MP do Saneamento, são de interesse da sociedade e, na teoria, estariam dentro da agenda do “Centrão”. Deixa-la cair seria um sinal negativo. Precisamos entender como será este processo até o final do mês (vide aqui: https://www.valor.com.br/politica/6267853/congresso-representa-sociedade-diz-maia-apoiadores-de-bolsonaro).

Vou poupar o leitor de ficar analisando todo e qualquer ruído envolvendo a comunicação do Governo e a relação com o Congresso. Tentarei focar nos fatos importantes para a economia, a sociedade e, principalmente, os mercados.

Sigo cauteloso com o cenário internacional, porém mais construtivo com os ativos do Brasil nos atuais níveis de preço. Prefiro a bolsa (renda variável), os créditos HY nestes níveis, seguidos dos juros mais longos (reais) e, por último e sem visão, o dólar.

Para quem não teve oportunidade de ler ainda, segue meu artigo no Valor Econômico de hoje: https://www.valor.com.br/financas/6267585/gestao-de-patrimonio-e-selecao-de-gestores-de-credito

Comentários

Postar um comentário

Postagens mais visitadas deste blog

Daily News – Brasil: Para o Alto e Avante – Parte II

-
Imagem
Em maios escrevi sobre a dinâmica mais positiva do Brasil, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2023/05/daily-news-brasil-para-o-alto-e-avante.html .   Descrevi como via a expectativas de queda nas taxas de juros como o principal vetor de suporte aos ativos locais, aqui: https://www.linkedin.com/posts/dan-kawa-78361130_dan-kawa-on-twitter-activity-7067616315540221952-Po-t?utm_source=share&utm_medium=member_desktop .   O que observamos ontem (e ao longo dos últimos dias) é apenas a continuidade destes movimentos: Um pano de fundo de inflação mais branda, sinais mais positivos de crescimento, redução do risco de cauda fiscal.   Isso tem levado a uma forte queda das taxas de juros futuras e dado enorme suporte a bolsa do país, com destaque para as ações domésticas e cíclicas locais.   Para aqueles que gostam da tese do Ouro como composição de portfólio no ambiente atual, a China segue aumentando suas reservas de forma consistente nos últimos me...
Leia mais

Juros Brasil

-
Imagem
By Dan Kawa   Enquanto a mídia e os economistas ainda não apresentam consenso em relação ao Arcabouço Fiscal e as críticas ao programa se acumulam (não é o intuito deste texto falar sobre este tema), o mercado de juros futuros no Brasil apresentou forte ancoragem, desde dezembro de 22, com movimento mais acentuado de fechamento de taxas de março até hoje.   Os juros prefixados para janeiro de 2025, que são muito correlacionados com a política monetária de curto-prazo, chegaram a bater 14% e hoje opera abaixo de 12%. Um corte relevante de juros, se iniciando no segundo semestre deste ano, já está precificado na curva de juros local:   As condições de contorno para este movimento são: (1) evidente desaceleração da economia; (2) sinais de restrição do mercado de crédito; (3) melhora na perspectiva de inflação corrente; (4) um arcabouço fiscal que, se está longe de ser perfeito ou a solução de longo-prazo, retira alguns “riscos de cauda” do caminho.   Obviamente, como em...
Leia mais

Daily News – Sobre Bancos Centrais e Juros.

-
Imagem
Os ativos de risco parecem estar passando por mais um momento de “bear market rally”, que juntou uma posição técnica muito pessimista e a solução (mesmo que de curto-prazo e não estrutural) dos problemas bancários nos EUA e na Europa, e acabou levando a uma rápida e acentuada recuperação das bolsas, em especial, nos EUA.   A despeito de eu manter uma visão ainda cautelosa, há sinais de mercado que precisam ser monitorados e, de forma alguma, podem ser ignorados. Primeiro, a enorme dificuldade em queda adicionais das bolsas globais.   Segundo, sinais de que podemos estar em um importante ponto de inflexão para a política monetária. Terceiro, mesmo que eu espere uma recessão em algum momento dos próximos 6 a 12 meses, isso ainda é uma expectativa longínqua, que não aparece nos dados econômicos.   Nos EUA, o Fed divulgará sua decisão de política monetária. Espero alta de 25bps, com um discurso mais aberto e flexível em relação aos caminhos futuros. Powell e Cia. ...
Leia mais