Flash – Brasil: Inflação mais alta. Como isso impacta os seus investimentos?

A China está passando por um problema grave de “African Swine Fever (ASF)” (ou, no bom e velho português, “Gripe Suína”). Isso começa a ter impactos relevantes para a cadeia global de proteínas.

No tocante aos mercados, o impacto direto é na inflação, via um IPCA mais elevado. O Santander soltou há pouco um relatório sobre o tema, elevando sua previsão de IPCA para 2019 e 2020. Outras casas de “sell-side” devem seguir este movimento.

Por ora, não vejo motivos para alterar a expectativa de uma Taxa Selic estável no horizonte relevante de tempo. As expectativas de cortes adicionais de taxa de juros devem se dissipar mais rapidamente. A probabilidade de um ciclo – normal e natural – de alta da Taxa Selic em algum momento de 2020 pode aumentar.

Continuo não gostando do risco/retorno da parte curta e intermediária da curva de juros nominais. Há espaço para um carrego mais positivo das curvas reais de juros, na parte intermediária e longa.

Dado meu otimismo com a possibilidade de avanços na agenda econômica do Brasil – mas sendo realista que problemas existem, os riscos são elevados e a volatilidade será alta – ainda gosto de NTN-Bs mais longas nas carteiras, obviamente que cada portfólio modelado para seu apetite a risco e volatilidade.

Fonte: Santander