Flash News – Brasil!

Os ativos de risco tiveram um dia de pressão, mesmo se considerarmos uma forte melhora dos piores momentos do dia ao longo da tarde. A “Guerra Comercial” continua dando o tom do mercado.

Tenho falado pouco sobre Brasil neste fórum. Basicamente por acreditar que houve poucas mudanças de fundamentos econômicos e de direção política nos últimos dias que justifiquem comentários mais profundos. Com este pano de fundo, o cenário externo tende a ditar o ritmo e a direção dos ativos do Brasil no curto-prazo.

De qualquer forma, vi certa maturidade (ou bom desempenho relativo) dos ativos locais hoje, mesmo nos piores momentos do dia para os ativos internacionais. Isso pode ter sido fruto de (1) posição técnica melhor, (2) expectativas mais construtivas para a agenda de reformas (3) um pouco dos dois itens anteriores.

De resto, tenho afirmado aqui que há indícios de uma melhora no relacionamento entre o governo e o Congresso. Ruídos continuarão a existir. O caminho não será linear.

A inflação segue controlada. A alta de preços foi pontual e localizada. Os núcleos continuam contidos. Não há expectativas de uma deterioração estrutural de preços.

O crescimento continua decepcionando na indústria. Observamos uma piora nos indicadores de confiança e o emprego apresenta recuperação lenta. Estes são pontos de atenção.

As contas externas continuam saudáveis, com baixo déficit em conta corrente e fácil financiamento via investimentos estrangeiros diretos.

O quadro fiscal preocupa, mas a agenda de reformas se coloca como grande esperança.

No geral, este quadro permanece já há alguns meses.