[Update] Cenário externo ainda demanda cautela.

Hoje foi dia de “semi” feriado nos EUA, com o mercado de equities aberto, mas o mercado de renda fixa (bonds) fechado. Esta condição pode ter deixado os mercados mais ilíquidos e exacerbado alguns movimentos.

Dois vetores afetaram a dinâmica dos mercados hoje. Em especial, os ativos emergentes e, consequentemente, os ativos locais: Um vetor eu vejo como mais estrutural, que é a reavaliação do mercado em relação à política monetária no G10 como um todo e nos EUA, em específico. Esta potencial mudança de cenário está ocorrendo não é de hoje e pode continuar afetando a dinâmica dos ativos de risco no curto-prazo. Comentei mais a fundo sobre isso aqui https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2017/10/ruidos-vs-cenario.html e aqui https://mercadosglobais.blogspot.com.br/2017/10/tecnico-dinamica-de-mercado-e-cenario.html. 

A meu ver, a dinâmica dos ativos de risco está em linha com o cenário que tenho desenhado neste fórum. Ainda vejo um curto-prazo mais desafiador, até que tenhamos uma definição em relação a política monetária nos EUA no curto-prazo. Este cenário envolve a escolha do novo presidente do Fed, a evolução da Reforma Tributária e Fiscal além dos dados de inflação, com o Core CPI em foco esta semana.

O segundo vetor que afetou os ativos de risco, e que vejo como mais pontual e localizado, ficou por conta da forte depreciação dos ativos da Turquia, após os eventos comentados mais cedo neste fórum. Vejo este vetor como localizado e pontual, podendo gerar ruídos de curto-prazo, mas não devendo gerar um contágio mais espalhado e persistente. Contudo com o pano de fundo que temos desenhado, com um mercado já mais fragilizado há algumas (poucas) semanas, os eventos no país acabam lembrando o porque os Países Emergentes são chamados assim (“Emergentes”), pois apresentam alto potencial de retorno e carrego, mas riscos diversos e recorrentes.