Reforma da Previdência, Shutdown, Acordo Comercial e China.
Como
era de se esperar, os jornais de hoje estão repercutindo o anuncio do texto
base da Reforma da Previdência. Reforço o que escrevi na tarde de ontem, aqui: https://mercadosglobais.blogspot.com/2019/02/reforma-da-previdencia.html.
Adiciono
que, segundo cálculos de quem teve acesso a proposta, a economia em 10 anos
será da ordem de R$1,1 trilhão, dentro da meta estipulada por Guedes e Cia.
Ainda não se tem detalhes adicionais e o texto pode mudar ao longo do processo
de negociação política, mas, por ora, está tudo dentro do esperado.
Nos
EUA, Trump irá assinar um acordo com o Congresso para evitar uma nova paralisia
do Governo. Contudo, deverá decretar “estado de emergência” para conseguir recursos
para a construção do muro na fronteira com o México. Obviamente que a decisão é
polêmica, mas acredito que tenha pouco impacto no mercado.
Mais
relevante para os ativos de risco são as negociações comerciais entre os EUA e
a China. A despeito de sinais positivos, a mídia reporta agora que ainda há uma
enorme distância entre os dois países. Vide aqui: https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-02-15/u-s-china-trade-talks-set-to-wrap-up-with-few-signs-of-progress?srnd=premium.
Vale
lembrar que a recuperação dos ativos de risco teve como um dos pilares, além da
mudança de postura do Fed, os sinais de avanço no acordo entre os dois países
(além de uma posição técnica mais saudável e preços mais atrativos). A ausência
de um acordo pode trazer volatilidade e realização de lucros no mercado.
Na China,
a inflação de janeiro ficou abaixo das expectativas, mostrando um quadro de tranquilidade
inflacionária que deixa espaço para medidas adicionais de estímulo. Por outro
lado, entretanto, a inflação baixa pode ser mais um sintoma de uma economia
enfraquecida.
Continuo
mais cauteloso e negativo com o cenário externo, vendo o momento atual como um
interregno benigno. Sigo otimista com os avanços no Brasil, mas sabendo que o
caminho será longo e tortuoso, com volatilidade no percurso. As alocações devem
respeitar este pano de fundo.
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