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Os ativos de risco foram capazes de apresentar recuperação ao longo do dia, após os novos lançamentos balísticos da Coréia do Norte no início da noite de ontem. Favoreceram o movimento de estabilização dos mercados financeiros globais o que foi lido pelo mercado como uma resposta moderada por parte de Trump e Cia, além da divulgação de dados econômicos que reforçaram a visão de uma economia global saudável.

Continuo com a visão de que estamos em meio a um processo de acomodação dos mercados financeiros globais. Vejo riscos que poderiam levar a uma realização de lucros mais rápida e acentuada dos mercados, mas a dinâmica mostra que apenas a concretização desses riscos, e não apenas o aumento da probabilidade de ocorrência, serão capazes de levar os ativos de risco a movimentos mais agressivos de depreciação.

Continuo vendo poucas tendências claras de mercado e optando por posições mais neutras no direcional a risco, e focada em temas específicos.

Dois ativos merecem destaque. Primeiro, o EUR aparentemente falhou tecnicamente o rompimento da barreira de 1,20, o que está trazendo alguma realização na moeda. Segundo, continuamos a ver uma dinâmica extremamente robusta do Ibovespa. As evidências anedóticas apontam para uma demanda bastante grande por esta classe de ativos, o que tem impedido realizações mais acentuadas. Aparentemente, precisaremos de uma mudança muito brusca de cenário para frear este movimento de apreciação da bolsa local.

No Brasil, a agenda legislativa está intensa, com uma série de medidas de interesse do governo na pauta de votação dos próximos dias. A mídia continua criando ruídos em torno do cenário político, mas de fato não há informações novas que venham a alterar o quadro cíclico da economia. O déficit fiscal primário de julho ficou acima das expectativas, mas este tema ficou em segundo plano após as recentes revisões anunciadas pelo governo.