Brasil: Situação fiscal exige cautela.

A noite foi de poucas novidades relevantes. Nessa manhã, destaque para mais uma rodada de alta do EUR, para uma leve abertura de taxa dos juros nos EUA e para uma pequena realização de lucros nos preços das commodities metálicas não preciosas.

No Brasil, a mídia dá como certa a revisão da meta fiscal para este e para o próximo ano. O debate agora já não está centrado na possibilidade de mudança da meta, mas na magnitude que será a mudança. Tenho escrito neste fórum que, enquanto o cenário externo permanecer tranquilo, os ativos locais teriam uma tendência a superar este tipo de notícia. Contudo, começo a me perguntar em que momento o mercado poderá começar a “punir” os ativos locais diante das incertezas fiscais de curto e longo-prazos?

As contas públicas continuam a ser um grande problema para o país, que nem mesmo os avanços cíclicos da economia estão sendo capazes de acobertar. Na ausência de reformas estruturas, como da Previdência, a situação tende a piorar exponencialmente a cada novo ano, na ausência de uma aceleração sustentável do crescimento. O governo ainda batalha pela sua sobrevivência, mas acena para a possibilidade de retornar o debate da Reforma da Previdência vencida a primeira batalha por sua sobrevivência. Será este cenário crível? Os próximos dias serão fundamentais nesta frente.