Brasil: Sinais preocupantes na calada do final de ano.

O destaque dos mercados externos ficou por conta de mais um dia de depreciação do fixingdo CNY, que acabou sendo seguido por uma “forte” (para os padrões desta moeda) desvalorização do CNH. O CNH atingiu o patamar mais depreciado dos últimos anos (vide comentário da ML sobre o tema reproduzido abaixo). O petróleo está devolvendo parte da forte alta verificada ontem, após os estoques da API apresentarem forte aumento na última semana. A agenda do dia será esvaziada.

 $CNH Spot broke through August post CNY devaluation highs of (6.5945) to make a new high of 6.6090 today, with USD demand from various participants. There was a speculation that the USD demand was on the back of an announcement today where the PBOC banned some foreign banks to conduct some FX businesses (more below). However, BofAML’s Head of Asia FX trading, Patrick Law, highlights that only 2 foreign banks seem to be impacted by this ban and hence this announcement DOESN’T seem to have contributed to the $CNH move higher. Today’s announcement was most likely a warning to the participating banks who plan to apply for direct CFETS memberships that they have to be careful in conducting such businesses going forward. Understanding today’s announcement: Some offshore “participate banks” have access to the onshore China FX market and once their clients (say Corporates) provide enough evidence that they have cross border business, these clients can access the onshore market via these banks. But it seems that the reason behind these flows is the arbitrage interest i.e. take advantage of the spread between the onshore $CNY spot and $CNH spot (~1100 now) i.e. buy $CNY onshore spot and sell $CNH spot. Today’s announcement seems to contain this arbitrage interest by stopping the “participate banks” to access the onshore market directly.

No Brasil, vejo sinais inequívocos de deterioração econômica. O governo vem insistindo de que não haverá uma guinada brusca na política econômica, o que eu acredito. Contudo, os pequenos, mas frequentes ajustes que estão sendo, gradualmente, anunciados em relação a política econômica, colocam o país em uma situação ainda mais frágil economicamente.

Continuo extremamente preocupado com a direção que o país está tomando na calada deste fina de ano.

O reajuste do salário mínimo irá gerar um custo adicional, não previsto na LDO, em torno de R$3bi em 2016. A mudança do indexador da dívida dos Estados irá gerar outro custo adicional de R$3bi por ano a União. Já se especula em uma moratória de 3 meses na dívida dos Estados. Segundo a Folha apurou:

Presidente Dilma Rousseff pediu à nova equipe econômica que defina formas de melhorar a quantidade e a qualidade do crédito, segundo um membro do governo que participou da reunião entre a presidente e a equipe.

·         Há 2 preocupações do governo encomendados ao ministro Nelson Barbosa pela presidente: pensar em formas de melhorar qualidade e quantidade de crédito na economia, disse a pessoa, que pediu anonimato porque as informações não são públicas

·         Tem de ter oferta de crédito, mas tem que ter preocupação em formar as demandas para que as pessoas, as empresas invistam e consumam, disse a pessoa

·         Setor automotivo teve uma forte queda neste ano, mas poderá exportar mais no ano que vem e ter mais demanda interna, desde que haja crédito de qualidade

·         Qualidade do crédito pode ser melhorada com mudanças no compulsório, IOF e mecanismos de estímulo ao crédito