Dia de agenda relevante

Exceto por uma leve pressão nas bolsas dos países desenvolvidos, os ativos de risco operam próximos a estabilidade. A bolsa na China apresentou leve queda durante a noite, não dando prosseguimento ao movimento rápido e acentuado verificado na madrugada de quarta-feira para quinta-feira.

A agenda do dia será recheada, com destaque para o PIB no Brasil e os dados fechados das contas públicas de abril.  Nos EUA, teremos a revisão do PIB, o Chicago PMI e o Michigan Confidence como destaques.

Brasil – O números de superávit primário do governo central divulgado ontem, um superávit de R$10,1 bilhões, ficou apenas levemente abaixo das expectativas do mercado (R$11b). O foco de curto-prazo deve se voltar aos próximos passos do ajuste econômico, já que as principais MP´s da proposta inicial do governo foram aprovadas pelo Congresso. É imperativo, de agora em diante, buscar uma agenda de crescimento que permita ao país entrar em um ciclo virtuoso, para que uma recuperação econômica venha a acontecer nos próximos 2 anos. Caso contrário, a dinâmica da dívida se tornará explosiva, como bem pontuou o economista chefe do Itaú durante a semana.

Europa – Na Alemanha, as vendas no varejo de abril apresentaram alta de 1,7% MoM, após forte revisão altista do mês anterior. Na França, a alta foi mais modesta, na ordem de 0,1% MoM, ficando abaixo das expectativas do mercado. Na Área do Euro, o M3 acelerou de 4,6% YoY paea 5,3% YoY, em um claro sinal de que o agressivo programa de QE na região está sendo bem sucedido, desentupindo os canais de crédito locais. Em linhas gerais, o cenário para o crescimento da região continua positivo, a despeito de acomodações pontuais, que são plenamente naturais em períodos de recuperação econômica. A inflação baixa continuará sendo um pilar importante de sustentação para uma política monetária extremamente expansionista no horizonte relevante de tempo, ou cerca de 1 a 2 anos.

Grécia – As informações ainda são bastante desencontradas. A data limite de 5 junho, onde um pagamento em torno de EUR$300mm para o FMI está agendado, pode acabar sendo estendido. De qualquer maneira, parece haver disposição de ambas as partes em chegar a um acordo para evitar a saída do país da União Europeia. Um acordo intermediário ainda é o cenário base, mas os riscos existem e não podem ser ignorados, por isso, espero um ambiente de maior volatilidade em torno deste tema até que uma solução seja anunciada.