Reflation: The new game in town!

Os ativos de risco estão abrindo a manhã com as mesmas tendências que vem sendo regra desde a eleição de Donald Trump mas com movimentos, por ora, mais brandos do que aqueles verificados nos últimos 2 dias.

Agora pela manhã, o dólar continua bem suportado por uma leve abertura de juros nos EUA. O petróleo opera em baixa, mas com as commodities metálicas em alta. As bolsas globais estão próximas à estabilidade neste momento.

Parece que o “reflation trade” será “the new game in town”, e a posição técnica do mercado não estava preparada para está inversão de cenário. Reforço que a velocidade do movimento de abertura de taxa de juros nos EUA será fundamental para definir a direção dos demais ativos de risco.

No curto-prazo, espero novas rodadas de reprecificação na mesma direção dos últimos dias, porém com volatilidade elevada e momentos pontuais de ajuste técnico/stop em mercados cuja posição mostra-se mais esticada (vide o movimento do BRL e as taxas longas de juros locais ontem).

No Brasil, no final da tarde de ontem, o BCB anunciou que irá dar início a rolagem dos swaps cambiais vincendo, em cerca de US$750mm por dia. Caso ele mantenha este ritmo, os cerca de US$6bi que venceriam este mês seriam renovados. A postura do BCB parece acertada (talvez um pouco atrasada diante do ocorrido no mercado ao longo da quinta-feira) e não sei se será suficiente para conter esta avalanche externa.