Payroll em Foco!

A noite foi de poucas novidades relevantes para o cenário. Os ativos de risco, assim, estão operando próximos a estabilidade está manhã.

Os mercados financeiros globais entraram novembro com 3 grandes obstáculos a serem superados em menos de 10 dias: O FOMC, os dados de emprego nos EUA e as eleições para presidente dos EUA.

O primeiro vetor já foi superado, já que o Fed trouxe poucas surpresas. A alta de juros provavelmente prosseguirá, assim que possível, mas o ritmo de elevação dos Fed Funds deverá ser gradual e bem conduzido. O risco continua a ser um cenário de aceleração da inflação, com o mercado precificando menos de 25bps de alta de juros em 2017 e 2018. Entretanto, este me parece ser um problema para o ano que vem.

O segundo obstáculo fica por conta dos dados de emprego nos EUA, que serão divulgados essa manhã. Vejo, de maneira simplista, 3 situações possíveis:

- Goldilocks: Um Payroll em torno de 100 a 150 mil, sem sinais de pressões inflacionárias;

- Risk-off Clássico: Um Payroll abaixo de 100mil, com pressões inflacionárias nos números de salários;

- Risk-off puxados por elevação das taxas de juros nos EUA: Um Payroll acima de 200 mil, com pressões inflacionárias.

Os ativos de risco devem permanecer instáveis até as eleições, mas um conjunto de números positivos pode tirar alguma pressão dos ativos de risco no curto-prazo.

Finalmente, teremos as eleições na semana que vem. Aqui, o cenário é claramente binário. Os investidores já vêm ajustando suas posições para a probabilidade de uma potencial vitória de Trump, devido à redução da diferença de ambos nas pesquisas recentes.

Em suma, os próximos dias nos reservam bastante volatilidade, instabilidade, sem muitas tendências definidas. As movimentações recentes podem oferecer grandes oportunidades de investimentos/alocações para o final do ano.