Relief II
Na ausência de novidades relevantes no
cenário, os ativos de risco tiveram mais uma noite de otimismo, liderados pelo
movimento positivo das bolsas nos países desenvolvidos, e em mais um dia de
recuperação dos mercados na China. Hoje pela manhã, além das bolsas em alta,
estamos diante de mais uma rodada de arrefecimento do dólar no mundo, em
especial contra as moedas consideradas high
yields e EM, além de uma leve abertura de taxa de juros nos EUA. As
commodities operam relativamente estáveis. Eu mantenho minha visão descrita
neste fórum na tarde de ontem:
Eu ainda
vejo um cenário global nebuloso, em especial na China e nos países emergentes.
O cenário para a Europa e os EUA ainda me parece saudável. Acredito que o
mercado possa ter ficado excessivamente negativo no curto-prazo (posição
técnica e nível de preços). Assim, não descarto passarmos por um período de
estabilização que dure um pouco mais do que algumas horas. Esta teoria será
testada nos próximos dias, e pode se provar errada, caso a melhora verificada
hoje (ontem) não tenha suporte nos próximos dias.
Na agenda do dia, destaque para o JOLTs
Job Openening, um dos mais importantes indicadores de emprego olhados pelo Fed.
Na minha visão, a estabilização dos mercados financeiros globais, em um
ambiente de recuperação do mercado de trabalho norte americano, deveria elevar
a probabilidade de uma alta de juros pelo Fed em sua reunião de setembro para
patamares superiores a 50%.
Brasil – Os ruídos
em torno do ajuste fiscal parecem ter levado o país a um amplo debate em
relação a como proceder com o ajuste das contas públicas. O governo sinaliza
que está em busca de novas fontes de receita. O congresso pressiona o governo
para alguns cortes de gastos. Por hora, ainda precisaremos observar a
capacidade do governo em entregar algum tipo de ajuste fiscal, alinhado com um
congresso que apoiei pelo menos parte deste ajuste. Os jornais falam na volta
da CPMF, na taxação das LCAs em 10%, em aumento do imposto de renda e da CIDE
sobre combustíveis, em redução do programa MCMV entre outros.
Europa – A produção
industrial da Inglaterra apresentou queda de 0,4% MoM e 0,8% YoY, abaixo das
expectativas de 0,1% MoM e 1,4% YoY em julho. O numero não altera estruturalmente
o cenário de recuperação da economia do país.
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